市场表现 - 10月21日A股主要指数普涨，上证指数涨1.36%至3916.33点，为10月第四次收盘站上3900点，深证成指涨2.06%，万得全A上涨1.62%，均创一个多月以来单日最大涨幅 [1] - 市场成交额达1.89万亿元，较上个交易日小幅放大，超过4600只个股上涨 [1][5] - 上证指数当日最高价3919.32，最低价3868.15，市盈率为16.8 [3] 领涨板块与概念 - 光模块概念领涨Wind热门概念，涨幅超过6% [7] - Wind中国行业层面，通信设备、能源设备、电子元器件行业涨幅居前，分别上涨4.81%、4.39%和4.00% [7][8] - 概念板块中，中金公司金股、光模块(CPO)、成交额TOP10涨幅显著，分别达9.98%、6.25%和6.12% [8] - iPhone 17中国销量较前一代显著提升，是推动消费电子板块大涨的主要因素 [7] 三季报业绩前瞻 - 先进制造领域，储能、风电、锂电、军工、轨交设备、工程机械、激光设备、汽车零部件等细分行业三季度业绩预计表现良好 [11] - 科技TMT领域，AI算力、存储、功率半导体、半导体封测、元件、消费电子、PCB、光芯片、IDC、计算机、游戏、云计算等板块有望延续高景气 [11] - 医药行业中，创新药预计延续高增长，部分设备、CXO和上游领域开始出现底部改善 [11] - 非银金融方面，保险和券商在投资带动下，利润有望实现正增长 [12] - 周期行业整体处于底部但结构分化，贵金属、工业金属、钢铁、农药、磷肥、钾肥、氟化工、民爆、化工新材料、造船、航空机场、快递等业绩相对占优 [12] - 银行业绩预计较为平稳，优质区域性银行有望实现大个位数增长，地产业绩持续磨底 [12] 政策与宏观展望 - 政策面释放积极因素，叠加内需逐步恢复，内循环相关的消费电子领域将持续受益于当前经济恢复周期 [9] - 长期展望认为，2026年可能是中美经济共振之年，也是PPI回升之年，布局低位顺周期股票是当前看明年的关键配置方向 [14] - 从历史表现看，逢“6”逢“1”的年份，PPI基本触底回升，表现好的行业具有顺周期特征，如石油石化、有色、钢铁、食品饮料、银行等 [14] - 明年为美国中期选举年，历史经验显示，执政党为获得政治优势会采取经济刺激政策，可能推动工业金属等全球定价大宗商品表现较好 [14]