**公司及行业概述** - 公司名称：重景食品 - 行业：调味品行业（聚焦香菇酱、上海葱油、香辛料等细分领域） - 核心战略：大单品+全渠道+品牌化发展[2] --- **财务表现** 1. **收入与利润** - 2024年营收10.98亿（同比+10.4%），净利润1.75亿（同比+1.81%）[2] - 三大核心单品（香菇酱、上海葱油、花椒系列）占比66%： - 香菇酱收入3.3亿（不含税，占比超30%，同比个位数增长）[4] - 上海葱油收入2亿（含税，同比+35%）[4] - 花椒系列收入超2亿（不含税，同比个位数增长）[4] 2. **渠道拆分** - 调味食品（C端）收入6.25亿（同比+12%），调味配料（B端）收入4.62亿（同比+6.6%）[5] - 电商渠道收入2.4亿（同比+30%），占比提升；线下渠道通过终端陈列、试吃等提升质量[5][6] 3. **分红与股息率** - 2024年分红预案：每股累计派发10元（全年），上市以来累计分红4.46亿，股息率约3.3%（股价30元）[9] --- **产品与创新** 1. **核心单品升级** - 香菇酱：推出第二代产品（减油20%、无防腐剂），强化西夏香菇资源[3] - 上海葱油：新增藤椒麻酱等口味，设计“七元素”符号（7种配料）[3] 2. **新品布局** - 研发储备：蒜蓉辣酱、灵芝辣酱、香菇贡菜等[4] - 药食同源新品：重景元气参（西洋参萃取，主打健康）[10][29] - 酱汁类产品：白酌汁、蒸鱼鲜、红烧汁（300ml/500ml规格）[18] 3. **产能规划** - 南洋工厂试产中（年产6000万瓶，分阶段爬坡），重点匹配市场需求[8] --- **渠道策略** 1. **线下渠道** - 网点数超8.8万家（重点门店近3万家），通过数据化赋能终端管理[13] - 策略：聚焦现有64个销售区域（不做新区域扩张），深化终端体验（如葱油拌面试吃）[24][30] 2. **线上渠道** - 全平台覆盖，抖音增长超10%，货架电商（天猫、京东等）增速更快[20][21] - 到店到家渠道（美团优选等）同比+40%，行业领先[20] - 费用原则：“当省不花，当花不省”，优化投入产出比[21] --- **成本与毛利率** 1. **原材料压力** - 2024年香葱采购价翻倍（Q3）、香菇均价+9%，影响调味食品毛利率[15] - 2025年展望：香菇微增、花椒降价，香葱价格波动大[23] 2. **价格策略** - 部分产品提价5%（如香菇酱、上海葱油），新品定价较低以扩销量[34] - 毛利率目标：整体保持平稳（与2024年相近）[34] --- **行业趋势与竞争** 1. **行业挑战** - 内卷加剧，零添加、配料表透明化成为消费者关注重点[26][27] - B端业务（餐饮渠道）竞争激烈，重景目前以食品生产企业客户为主[27] 2. **公司应对** - 坚持“风味+健康”导向，避免“科技与狠活”，强化产品差异化[35][36] - 组织优化：B端引入合伙创业团队，C端加强消费者需求洞察[31][32] --- **风险提示** - 原材料价格波动（香葱、香菇）[15][23] - 南洋工厂折旧压力（总投资6亿，影响利润表现）[36] - 电商投入产出比需持续优化[21] --- **其他重点** - **品牌维权**：打击上海葱油仿品，线上侵权链接下架，3家实体厂败诉[7] - **长期主义**：注重品质与品牌沉淀，避开低端价格战[36] （注：未提及部分如具体问答细节已按规则省略）