美国经济数据表现 - 6月工厂订单环比下跌4.8% 为2020年4月以来五年间单月最大跌幅 接近市场预期的4.9% [1] - 5月工厂订单修正值同比大幅增长8.3% [1] - 运输设备订单6月暴跌22.4% 与5月48.5%的增长形成鲜明对比 [1] - 民用飞机订单6月急剧下降51.8% 5月曾激增231.6% [1] - 船舶订单6月下降20.0% 5月为上升39.9% [1] - 非运输设备订单环比增长0.4% 略高于预期的0.3% 为七个月以来最大增幅 [1] 就业市场动态 - 7月非农就业岗位仅增加7.3万个 远低于预期的11万个 为近五年最小增幅 [2] - 失业率从6月4.1%升至4.2% 劳动参与率连续第三个月下降至62.2% 为2022年11月以来最低水平 [2] - 前两个月非农就业数据大幅下修：6月从14.7万个下调至1.4万个 5月下修12.5万个 合计下修25.8万个 [2] 货币政策预期 - 美联储9月降息25个基点预期从一周前63.1%大幅飙升至95.9% [3] - 降息预期推动美股大涨：纳斯达克指数涨1.95% 道琼斯工业平均指数涨1.34% 标普500指数涨1.47% [3] 科技行业资本开支 - 科技巨头为保持AI竞争力大幅增加资本开支 亚马逊最近12个月资本开支超千亿美元 [5] - 微软、谷歌、meta重金投入数据中心建设和AI芯片采购 [5] - meta发起人才争夺战以抢占AI领域先机 [5] 初创企业融资与估值 - 低利率环境降低资金成本 使科技初创企业更易获得融资支持 [5] - 市场利率降低直接降低折现率 提高未盈利科创企业估值水平 [5] - 资金成本下降使投资者更愿冒险投资风投项目 推高企业估值 [5] 资本市场活动 - 风投项目IPO案例自第二季度以来显著增加且上市表现良好 [6] - 图形编辑软件Figma上市发行价33美元 首日开盘飙涨115.50% 收盘大涨250.00% 刷新IPO首日涨幅纪录 [6] 行业竞争与风险 - AI领域"抢人大战"显现非理性迹象 高昂人力成本可能侵蚀企业利润空间 [6] - 多数AI技术处于商业化初期 盈利模式不清晰 存在投入与回报失衡风险 [6] - 科技企业估值泡沫接近临界点 部分AI初创企业估值与实际营收利润不匹配 [7]

美国经济数据表现 - 美国6月份工厂订单按月下降4.8%，符合市场预期的下降4.9%，为2020年4月以来最大单月跌幅，5月修正值则按年大增8.3% [1] - 6月订单下跌主要受运输设备订单暴跌22.4%拖累，其中民用飞机订单下降51.8%，船舶订单下降20.0%，但非运输设备品类工厂订单按月上升0.4%，为7个月以来最大增幅 [1] - 7月非农就业岗位增加7.3万个，远低于预期的11万个，为近五年最小增幅，失业率升至4.2%，劳动参与率降至62.2%，为2022年11月以来最低 [3] - 之前两个月非农就业数据大幅下修25.8万个，显示就业市场状况急剧恶化 [3] 华尔街对经济数据的解读 - 疲弱的就业数据和工厂订单数据引发投资者对美国经济表现转弱的担忧 [3] - 通胀率不如预期高，可能因关税增加进口成本及消费者支出意愿下降，而非通胀压力降低 [3] - 利率期货工具显示，市场对9月美联储降息25个基点的预期从一周前的63.1%飙升至95.9% [3] 美股市场反应 - 受降息预期带动，纳斯达克指数大涨1.95%，道琼斯工业平均指数上涨1.34%，标普500指数上涨1.47% [5] 科技行业动态 - 科技巨头为保持AI竞争力大幅增加资本开支，亚马逊最近12个月资本开支超千亿美元，微软、谷歌、Meta等也重金投入数据中心建设和AI芯片 [6] - Meta掀起抢人大战，争夺人才资源，英伟达、Alphabet、微软等活跃于创业社区，收购初创项目 [6] - 微软收购软件开发初创公司FSLogix，英伟达收购加拿大CentML，Alphabet收购网安创企Wiz [6] 风投项目融资与退出 - 市场利率下降降低折现率，推高初创企业估值，资金更敢于冒险，风投项目融资增加 [7] - 今年第2季度起风投项目IPO案例增加，上市表现良好，例如Figma上市首日收盘大涨250%，刷新纪录 [8] - 萤火虫航天上调IPO发售价至41-43美元，加密货币交易平台Bullish计划IPO，目标估值42.3亿美元 [8] AI行业风险 - AI领域抢人大战推高人力成本，可能导致人才价值与实际贡献脱节，侵蚀利润空间 [9] - 科技巨头资本开支超千亿美元，但多数AI技术仍处商业化初期，盈利模式模糊，存在投入与回报失衡风险 [9] - 科技企业估值泡沫接近临界点，若技术商业化进度不及预期，可能面临剧烈回调 [10] - 风投项目IPO火爆反映短期资金炒作，投资者需警惕高估值科技股的盈利前景与行业风险 [10]