涉及的行业与公司 * 行业：锂电材料、储能、风电、消费电子、机器人、光伏[1][2][6][12][25] * 公司：珠海冠宇、芳源股份、洛阳钼业、华友钴业、中伟股份、欣旺达、亿纬锂能、豪鹏科技、紫建电子、福利旺、金风科技、日月股份、思源电器、贝特瑞、商籁科技[1][3][4][5][7][8][9][11][12][15][16][19] 核心观点与论据 锂电材料市场 * 锂电材料价格普遍存在上涨预期 六氟磷酸锂已明确涨价 负极材料和磷酸铁锂具备涨价潜力[1][4][24] * 钴价在几个月内翻倍上涨 显著提升产业链各环节毛利率 例如芳源股份硫酸钴毛利率从二季度20%提升至三季度30% 四季度预计达到40%[4][8] * 钴价上涨对洛阳钼业、华友钴业等上游企业及欣旺达、亿纬锂能等下游企业盈利能力产生积极影响[1][8] * 碳酸锂价格有望上涨 若储能需求持续超预期且明年第一季度动力电池需求环比降低不明显 碳酸锂涨价将带动加工费上行[13] * 负极材料价格传导顺利 在需求旺季下石油焦再次上涨 贝特瑞子公司联营公司已普遍涨价1000至2000元 大客户将在12月谈判中有所上涨[14] 消费电子领域 * 主要增长点包括钢壳电池、硅负极应用及钴价上涨带来的库存收益 推动珠海冠宇等企业利润表收入端大幅扩张 期间费用率明显收缩[1][7] * 珠海冠宇大客户份额稳步提升 预计明年销量将达到8000万到1000亿只 其中大部分为钢壳电池 单价高于传统软包电池[1][3] * 钴酸锂消费电池企业需求持续超预期且库存处于低位 可能导致市场价格出现疯涨[11] * 消费电子行业风险包括全球需求崩盘和美元贬值 但目前处于周期右侧早中期 且头部品牌客户已充分对冲美元贬值风险 下行风险较小[10] 储能与风电板块 * 储能板块基本面强劲 虽受资金面影响出现调整 但调整幅度不深 仍被看好[1][6] * 风电板块陆上风机装机可能超预期 招标价转暖和盈利改善逻辑得到验证 明年规划年均装机量达到127 GW以上 其中海风为15 GW以上[1][6][18] * 风电主机厂商在手订单充足 头部几家在手订单基本都超过40 GW 零部件厂商议价能力增强[18][19] * 海外海风市场需关注英国11月进行的CFD第七轮招标 深远海风电市场年底可能受到政策催化[20][21] 机器人领域 * 特斯拉计划到2026年底实现Optimus机器人年均产能100万台 预计2026年2月至3月推出第三代Optimus机器人[2][22] * 机器人板块近期经历波动但利空基本出尽 是国内企业如小鹏和宇树有望推出相关产品的关键时间点[12][23] 其他重要公司动态 * 思源电器目前市值约900多亿 今年业绩预计约30亿 明年实现40亿业绩概率较大 存在估值上修可能性 主因海外扩张策略 未来估值可达1000亿甚至1200亿[16][17] * 金风科技三季报业绩表现良好 总体业绩11亿 陆风销售毛利同比提升明显 价格持续上涨 预计明年盈利回暖趋势明显[19] * 商籁科技预计明年利润可达15亿至20亿元 其市值至少300亿元起步[15] * 光伏行业目前整体平稳 各环节价格持平 但11月中旬后产业链排产可能减弱[25] 其他重要但可能被忽略的内容 * 消费电子公司如珠海冠宇、豪鹏科技、紫建电子的资本开支和稼动率拐点存在时间差 基本面表现呈等差数列 豪鹏科技资本开支周期落后珠海冠宇18个月 紫建电子又晚于豪鹏科技12至18个月[11] * 福利旺公司三四季报预计持续超预期 短期内跟随机器人情绪波动 但可能随时迎来新的催化因素[12] * 六氟磷酸锂与固态电池关联 具有双重利好 而铁锂若碳酸锂涨价仍是资本市场受欢迎主题[14]