食品饮料 2025 年三季报前瞻：白酒逐渐筑底，大众品茶 咖连锁、量贩零食景气度延续，乳制品、餐饮供应链景气 度改善 20251021 摘要 大众品餐饮供应链环比二季度有所提升，安井食品三季度逐月向好，预 计收入同比个位数增长，利润增幅快于收入。千味央厨保持稳定增长， 但利润压力较大。巴比食品同店销售恢复增长，下半年利润率有望好于 上半年。 烘焙供应链中，安琪酵母国内外市场保持良好增长，预计三季度收入双 位数增长，航运费下降显著提升利润率。立高食品上半年受益于大 B 端 渠道，下半年增速放缓，但总体仍保持双位数增长。 休闲零食行业中，万辰集团同店销售和开店速度提升，预期收入和利润 保持较高增长。盐津铺子继续平稳增长，爆款产品效应延续，三季度收 入双位数增长且利润增速快于收入。 宠物板块中，中宠三季报强劲，自主品牌双十一预期带动效应明显。沛 地股份出口业务稳定，自主品牌爵宴四季度投放更多，三季度收入与二 季度持平但利润率平稳。 Q&A 近期食品饮料板块的整体表现如何？ 近期食品饮料板块整体表现不佳，尤其是白酒板块仍处于释放压力的过程中。 尽管全年基本面逐步修复，但整体表现依然跑输大盘。然而，随着一些细分行 业和 ...