西部证券研发中心 2026年5月18日 分析师 | 于佳琦 S0800525040008 邮箱地址：yujiaqi@xbmail.com.cn； 田地 S0800525050004 邮箱地址：tiandi@xbmail.com.cn； 吴岑 S0800524100002 邮箱地址：wucen@xbmail.com.cn； 肖燕南 S0800525070002 邮箱地址：xiaoyannan@xbmail.com.cn； 联系人 | 唐楚彦 邮箱地址：tangchuyan@xbmail.com.cn； 韩朗讯 邮箱地址：hanlangxun@xbmail.com.cn 机密和专有 未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 CONTENTS 目录 CONTENTS 目录 01 消费行业业绩复盘 02 细分板块个股梳理 证券研究报告 消费行业2025年&2026Q1上市公司业绩总结 β性收入超预期 ➢ 新消费中流量投放高基数的，美妆医美宠物等，依赖单一爆品或大促红利的品牌在流量成本挤压下普遍承压，如珀莱雅进入高基数后的主动调整 期，2025/2026Q1营业收入分别同比-1.7%/-2.3%。投资核心逻辑已从" ...