报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注印度食糖和乙醇份额变化，当前白糖市场受巴西食糖产量、出口，中国进口量，以及各榨季全球食糖供需情况等多因素影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格15.24美分/磅，同比降0.53；主流现货价格5750元/吨，同比持平；期货主力价格5438元/吨，同比涨10 [1] - 15价差42元/吨，同比涨3；59价差 -14元/吨，同比持平；主流现货基差312元/吨，同比降10 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西9月下半月食糖产量同比大增11%，9月出口325万吨，同比减16%；8月出口374万吨，同比减5%；7月出口359万吨，同比减5% [1] - Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨 [1] - 中国9月进口食糖55万吨，较之前增加15万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国产糖1116万吨，较之前增加120万吨；累计销售811万吨，较之前增加152万吨；累计销糖率72.7% [2] - 截至9月底，24/25榨季中国累计进口食糖463万吨，较之前减少12万吨，25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季短缺488万吨 [3] - 截至10月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降2.99个百分点，累计产糖3352万吨，较之前增加28万吨，累计MIX52.68%，同比提高3.84个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，较之前增加540万吨 [3] - OCSB数据显示24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，较之前增加127万吨 [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]