报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖趋势强度为 -1，整体偏看空，巴西出口下降引发全球消费担忧，国内外食糖市场供需情况有变化 [1][4] 分组1：基本面跟踪 - 原糖价格 15.7 美分/磅，同比 -0.35；主流现货价格 5920 元/吨，同比 -10；期货主力价格 5533 元/吨，同比 -29 [1] - 91 价差 31 元/吨，同比 3；15 价差 19 元/吨，同比 -11；主流现货基差 387 元/吨，同比 19 [1] 分组2：宏观及行业新闻 - 印度季风降水量较 LPA 高 8.8%（9 月 4 日），Conab 下调 25/26 榨季巴西产量至 4450 万吨，前值 4590 万吨 [1] - 巴西 8 月出口 374 万吨，同比减少 5%；7 月出口 359 万吨，同比减少 5%；中国 7 月进口食糖 74 万吨（+32 万吨）[1] 分组3：国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；25/26 榨季产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 7 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 324 万吨（-34 万吨），25/26 榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 分组4：国际市场 - ISO 首次预计 25/26 榨季全球食糖供应短缺 23 万吨，24/25 榨季短缺 488 万吨 [3] - 截至 8 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 8.6 个百分点，累计产糖 1927 万吨（-162 万吨），累计 MIX52.06% 同比提高 2.93 个百分点 [3] - ISMA/NFCSF 预计 25/26 榨季印度总糖产量 3490 万吨，24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨），24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨）[3] 分组5：趋势强度 - 白糖趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖市场等待消息指引，国内外市场产量、消费量、进口量等数据有不同表现，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升，巴西产量需重估，全球食糖供应短缺情况有变化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.34 美分/磅，同比 -0.16；主流现货价格 5940 元/吨，同比 0；期货主力价格 5609 元/吨，同比 5 [1] - 91 价差 14 元/吨，同比 27；15 价差 39 元/吨，同比 2；主流现货基差 331 元/吨，同比 -5 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西产量需重估，印度季风降水量较 LPA 高 6.7%（9 月 1 日），巴西 7 月出口 359 万吨，同比减少 5%，中国 7 月进口食糖 74 万吨（+32 万吨） [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 7 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 324 万吨（-34 万吨） [2] - 25/26 榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 8 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 8.6 个百分点，累计产糖 1927 万吨（-162 万吨），累计 MIX52.06% 同比提高 2.93 个百分点 [3] - ISMA/NFCSF 预计，25/26 榨季印度总糖产量 3490 万吨，24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨） [3] - OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 白糖维持区间整理思维，趋势强度为0，呈中性态势[1][4] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.42美分/磅，同比增加0.02；主流现货价格5980元/吨，同比持平；期货主力价格5632元/吨，同比降56；91价差46元/吨，同比增加14；15价差33元/吨，同比降9；主流现货基差348元/吨，同比增加56 [1] 宏观及行业新闻 - 高频信息显示巴西产量需重估，印度季风降水量阶段性减弱，巴西中南部7月压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增加5%，中国7月进口食糖74万吨，较之前增加32万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨、消费量1580万吨、进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨、消费量1590万吨、进口量500万吨 [2] - 中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国产糖1116万吨，增加120万吨，累计销售811万吨，增加152万吨，累计销糖率72.7% [2] - 中国海关数据显示，截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨，减少34万吨 [2] - 25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨，前值短缺488万吨 [3] - UNICA数据显示，截至8月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降8.6个百分点，累计产糖1927万吨，减少162万吨，累计MIX52.06%，同比提高2.93个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，增加540万吨 [3] - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，增加127万吨 [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度取值为0，范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 基本面跟踪 - 原糖价格16.09美分/磅，同比降0.16；主流现货价格5990元/吨，同比持平；期货主力价格5697元/吨，同比降21 [1] - 91价差59元/吨，同比降23；15价差64元/吨，同比增2；主流现货基差293元/吨，同比增21 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西中南部压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增5%；印度季风降水高于LPA；中国6月进口食糖42万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨、消费量1580万吨、进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨、消费量1590万吨、进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（-65万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨（前值短缺488万吨） [3] - 截至7月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降9.6个百分点，累计产糖1566万吨（-159万吨），累计MIX51.02%同比提高2.69个百分点 [3] - 截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨） [3] - 24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 白糖行业情绪偏多 [1] 报告的核心观点 - 报告对白糖行业基本面数据、宏观及行业新闻进行跟踪，分析国内外市场情况，包括产量、消费量、进口量等，当前白糖趋势强度为中性 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.57 美分/磅，同比 0.33；主流现货价格 6030 元/吨，同比 -10；期货主力价格 5866 元/吨，同比 32；91 价差 198 元/吨，同比 20；15 价差 53 元/吨，同比 2；主流现货基差 164 元/吨，同比 -42 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口 50 万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但 MIX 同比大幅提高；印度季风降水高于 LPA；巴西 6 月出口 336 万吨，同比增加 5%；中国 6 月进口食糖 42 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量为 1116 万吨，消费量为 1580 万吨，进口量为 500 万吨；预计 25/26 榨季国内食糖产量为 1120 万吨，消费量为 1590 万吨，进口量为 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），全国累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 6 月底，24/25 榨季中国进口食糖 251 万吨（-65 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 7 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 14 个百分点，累计产糖 1225 万吨（-204 万吨），累计 MIX51.02% 同比提高 2.33 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为 0，处于中性状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖跟随原糖，从基本面数据、宏观及行业新闻、国内外市场情况等方面综合反映白糖市场现状，当前白糖趋势强度为中性 [1][4] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.36 美分/磅，同比降 0.43；主流现货价格 6060 元/吨，同比升 20；期货主力价格 5839 元/吨，同比升 13 [1] - 91 价差 169 元/吨，同比降 1；15 价差 54 元/吨，同比降 5；主流现货基差 221 元/吨，同比升 7 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口 50 万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但 MIX 同比大幅提高；印度季风降水高于 LPA [1] - 巴西 6 月出口 336 万吨，同比增加 5%；中国 6 月进口食糖 42 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；预计 25/26 榨季产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 6 月底，24/25 榨季中国进口食糖 251 万吨（-65 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 7 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降 14 个百分点，累计产糖 1225 万吨（-204 万吨），累计 MIX51.02% 同比提高 2.33 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，处于中性状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格呈窄幅波动趋势，趋势强度为中性，国内外市场食糖供需情况存在差异，巴西中南部压榨进度和产糖量、印度和泰国的产糖量以及国内的产销量和进口量等因素影响市场[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格为 16.3 美分/磅，同比降 0.27；主流现货价格 6060 元/吨，同比持平；期货主力价格 5817 元/吨，同比涨 7 [1] - 91 价差 178 元/吨，同比降 3；15 价差 57 元/吨，同比涨 3；主流现货基差 243 元/吨，同比降 7 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口 50 万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但 MIX 同比大幅提高；印度季风降水高于 LPA；巴西 6 月出口 336 万吨，同比增 5%；中国 5 月进口食糖 35 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；25/26 榨季产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨，同比增 120 万吨；累计销售食糖 811 万吨，同比增 152 万吨；累计销糖率 72.7% [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季中国进口食糖 210 万吨，同比降 104 万吨 [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨，前值短缺 488 万吨 [2] - 截至 7 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降 14 个百分点，累计产糖 1225 万吨，同比降 204 万吨；累计 MIX 同比提高 2.33 个百分点 [2] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨，同比降 580 万吨 [2] - 24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨，同比增 127 万吨 [2] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖处于整理期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.56美分/磅，同比0.43；主流现货价格6050元/吨，同比10；期货主力价格5779元/吨，同比32 [1] - 91价差173元/吨，同比15；15价差48元/吨，同比3；主流现货基差271元/吨，同比 -22 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA [1] - 巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国5月进口食糖35万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至5月底，24/25榨季中国进口食糖210万吨（-104万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨) [2] - 截至6月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，累计产糖940万吨（-161万吨），累计MIX同比提高2.12个百分点 [2] - 截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨） [2] - 24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [2] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 白糖趋势强度为0，处于中性状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.15美分/磅，同比-0.1；主流现货价格6040元/吨，同比-10；期货主力价格5747元/吨，同比-7 [1] - 91价差158元/吨，同比2；15价差45元/吨，同比-2；主流现货基差293元/吨，同比-3 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA [1] - 巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国5月进口食糖35万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至5月底，24/25榨季中国进口食糖210万吨（-104万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨) [2] - 截至6月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，累计产糖940万吨（-161万吨），累计MIX同比提高2.12个百分点 [2] - 截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨）；泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [2]