政策导向 - 政策治理目标从"六稳"调整为"四稳"，聚焦稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，体现政策内核延续性与精准化[12] - 2025年城镇新成长劳动力1770万人，高校毕业生1222万人，就业总量压力创新高[12] - 政策抓手从关注结果转向治理源头，整合金融、外贸等领域为稳企业和稳市场，突出市场主体核心地位[13] - 战略自主性提高，区分可控与不可控因素，强调以高质量发展确定性应对外部不确定性[14] 经济运行 - 2024年中国经济体量突破130万亿元，2025年上半年经济增速达5.4%，主要驱动力为出口、基建投资和消费补贴[15] - 1-5月出口累计同比增长6%，对非美出口增加及企业"以价换量"策略形成支撑[17] - 前5个月社零累计同比增长5%，"两新"政策和消费券补贴效果显著，杠杆倍数达1:3~1:4[22] - 1-5月基建和制造业投资分别增长10.4%和8.5%，但房地产开发投资下降10.7%[26] 出口挑战 - 出口企业面临政策不确定性、信息不对称及转内销难度大三大问题[46] - 对美出口中"以价换量"产品占比近1/3，价格上涨产品占比近一半，显示部分商品定价权较强[17] - 5月中美集装箱船出港量环比降22.6%，"抢出口"效应减弱，下半年出口压力将显化[35][38] 投资潜力 - 2025年政府债券发行规模创新高，特别国债1.8万亿，新增专项债4.4万亿，广义赤字率升至9.8%[24] - 中国资本形成率保持41.1%高位，"高储蓄"支撑"高投资"，政府举债具备空间[48][51] - 高技术、新基建、民生等领域投资潜力大，1.3万亿超长期特别国债预计拉动GDP增长1.7~1.9个百分点[24] 消费趋势 - 头部城市消费分化，北京/上海社零负增长，但服务消费同比增长4.7%[25] - 2025年以旧换新资金规模达3300亿元，预计拉动社零增长1.5~2个百分点[22] - 家电行业补贴拉动率最高达4.2，家居和汽车在2.3~4.2之间，但耐用品消费政策效果可能趋弱[22][44] 物价与内生动力 - 5月CPI同比-0.1%，PPI同比-3.3%，GDP平减指数连续8季度为负，显示需求不足[29] - 一线城市房价下跌、股市波动制约居民预期，收入增速低于全国均值影响消费[25] - 改善性需求支撑房地产市场，120平方米以上户型成交占比提升[26]