AIDC供配电技术趋势 - AI货币化加速推动云厂商AI资本开支保持强劲势头，全球数据中心新增装机量将快速增长[1] - 智算中心整体功率密度加速提升，高压直流配电方案成为大势所趋[1] - 固态变压器作为最新技术路线，在转换效率、建设周期、占地空间及新能源接入方面优于高压直流系统和巴拿马电源等方案[1] - 随着NV Rubin Ultra芯片及NVL576进入批产阶段，固态变压器配电方案预计将逐步开启渗透[1] - 标的选择需围绕产品成熟度、技术同源积累及客户基础等方面进行筛选[1] 黄金资产投资机会 - 国际金价于10月21日晚创下12年来最大单日跌幅达5.3%，主因是避险情绪大幅回落[2] - 全球秩序重构期黄金仍是最合适的避险资产，短期下跌不影响其长期逻辑，回调反而提供加仓机会[2] - 10月22日典型黄金公司股价跌幅好于金价本身，显示市场对黄金资产长期配置价值的共识未变[2] - 金价仍处长期上行区间，多数黄金公司2026年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值[2] - 建议逢低买入兼具成长性及资源优势的龙头标的[2] 证券板块前景 - 国家“稳增长、稳股市”及“提振资本市场”的政策目标将持续定调证券板块未来走向[3] - 流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化及投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行[3] - 中长期资金扩容预期进一步增强证券板块基本面改善预期[3]