公司概况与业务定位 - 公司为专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的国家级专精特新“小巨人”企业，其创业板上市申请已获受理 [1] - 公司产品以电源管理芯片为主，包括DC/DC转换芯片、线性稳压器等，并配套提供分立器件，同时正将产品线向信号链芯片延伸 [1] - 公司自成立起即聚焦军工电子应用领域，以满足高可靠性为基本出发点进行产品设计，已在二次电源转换、负载点供电及母线端口防护等应用场景形成完整产品体系 [1] - 公司产品满足国军标质量体系标准，已通过自主可控评估认证，获得了中国电科、中国电子、中航工业、航天科工、航天科技、兵器工业等各大军工集团客户的认可，广泛应用于机载、弹载、舰载等多种装备平台 [1] - 报告期内，公司已向超过1600家客户供货，在国内军工电子电源管理芯片民营配套企业中市场份额位居前列 [1] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为3.67亿元、4.66亿元、4.13亿元和3.40亿元，其中2024年营收出现下滑 [2] - 同期，公司净利润分别为1.48亿元、1.79亿元、9535.43万元和1.24亿元，2024年净利润较2023年近乎“腰斩” [2] - 公司主力产品高可靠电源管理芯片的平均售价从2022年的370.77元/颗，一路降至2024年的287.99元/颗，2025年上半年微幅回升至289.78元/颗，但仍较2022年下降约22% [2] - 产品价格下滑主要受军方采购定价机制改革影响，下游成本管控压力向元器件厂商传导 [2] - 报告期内，公司综合毛利率分别为84.22%、82.39%、75.12%和80.21%，总体呈现下滑趋势 [2] - 毛利率下降主要由于为确保高可靠性而增加的单位成本，叠加产品降价共同导致 [2] 运营与供应链状况 - 报告期各期末，公司应收账款账面价值快速增长，从2022年末的2.39亿元激增至2025年6月末的6.73亿元，两年半增幅高达181% [3] - 应收账款高增长主要因下游军工客户结算周期长、多使用商业承兑汇票，导致回款周期拉长 [3] - 报告期内，公司存货周转率分别为0.68次、0.60次、0.67次和0.89次，低于同行业可比公司平均水平 [3] - 存货周转率偏低主要因军工客户“小批量、多品种、高频次、急交付”的采购特点要求公司必须维持较高安全库存 [3] - 报告期内，公司向前五大供应商的采购占比维持在较高水平，其中2022年对单一晶圆供应商“Y”的采购占比高达51.85% [3] - 主要供应商的稳定性对公司生产经营有重要影响 [3] 公司治理与资本运作 - 公司此前与外部投资者签署的对赌协议约定，若未在2025年12月31日前提交合格的IPO申请并被受理，投资人有权要求实控人回购股权 [3] - 随着公司于2025年12月18日完成申报，该对赌条款已自动终止 [3] - 若后续发行上市申请被否决或撤回，相关回购权将自动恢复效力 [3] 募投项目与发展规划 - 本次IPO，公司拟募集资金用于“高可靠模拟芯片与微模块研发及产业化项目”、“研发中心建设项目”以及补充流动资金 [4] - 公司旨在通过上市融资，进一步提升研发实力、扩大产能，巩固其在军工高可靠芯片领域的市场地位 [4]