合成稳定币USDe表现 - 合成稳定币USDe的总锁仓价值自10月以来从148亿美元大幅回落至76亿美元，跌幅超过50% [1] - TVL的急剧下降主要由Aave等借贷协议上高杠杆循环策略的集中平仓所推动 [1] 收益率与套利策略变化 - USDe的年化收益率已降至约5.1%，主要受永续合约资金费率下行影响 [1] - 当前收益率已低于Aave平台上约5.4%的USDC借贷成本 [1] - 依赖sUSDe反复质押以实现10倍以上杠杆并获取息差的套利交易因不再具备正收益而快速出清 [1]