区块链技术与加密货币概述 - 加密货币如比特币、以太坊、Solana、Cardano、狗狗币、XRP、稳定币及其他山寨币运行于区块链网络之上，这些去中心化系统利用先进密码学确保安全、透明和不可篡改的记录保存 [1] - 这种防篡改的基础设施持续推动广泛采用并增强投资者信心 [1] 监管环境发展 - 美国监管环境正向有利于数字资产的方向转变，GENIUS法案于7月17日通过，为稳定币建立了立法基础，这对提供USDC的Circle Internet Group等公司有利 [2] - 包括CLARITY法案和反CBDC监控状态法案在内的待决措施表明监管持续取得进展 [2] - 怀俄明州宣布计划发行自己的稳定币Frontier Stable Token，伊利诺伊州颁布数字资产和消费者保护法，授权该州监管部门对数字资产交易所及其他数字资产业务进行监管和监督 [2] - 美国证券交易委员会2025年春季监管议程引入了潜在规则，包括修订交易法规则以考虑在替代交易系统和全国性证券交易所进行加密资产交易，以及与加密资产发行和销售相关的规则 [3] 市场基础设施与政策支持 - 纳斯达克于9月向SEC提交了19b-4表格，提议修改规则，允许在纳斯达克以“代币化形式”交易股权证券和交易所交易产品，这有利于Coinbase、Robinhood和CME Group等主要交易所 [3] - CME集团计划于2026年初开始提供加密货币期货和期权的24/7交易 [13] 比特币市场表现 - 比特币因其作为非主权资产日益被接受以及机构和公司采用率提高而价格飙升，但在过去12个月内，其交易价格介于67,83967美元的低点和124,71485美元的高点之间，波动性仍然存在 [4] - 在过去七天，比特币价格下跌了9% [4] Circle Internet Group 业务进展 - Circle Internet Group提供USDC稳定币，可按1:1比例兑换美元，并由高流动性、价格稳定的现金及现金等价物储备支持 [5] - 截至10月30日，流通中的USDC为7585亿美元，较2025年第二季度末的613亿美元有所上升 [5] - 公司正专注于开发基于USDC的支付基础设施，其新的开放Layer-1区块链Arc已可供公开测试网使用 [6] - Circle Payments Network是一个供金融机构使用稳定币进行支付的平台，已有超过100家机构在筹备中，7月推出的Circle Gateway实现了无缝跨链USDC使用，目前得到8个新区块链合作伙伴支持 [7] Coinbase 业务动态 - Coinbase是美国及国际范围内加密经济的金融基础设施和技术提供商，是美国最大的注册加密交易所 [8] - 在2025年第三季度，公司在其Everything Exchange平台下扩展了现货覆盖范围，通过集成去中心化交易所，在美国可交易资产从约300种扩展至超过40,000种 [8][9] - 同期，公司推出了CFTC监管的24/7永续式期货，扩大了衍生品组合，衍生品约占Coinbase所有加密交易量的80% [10] - 在2025年第三季度，Coinbase客户平均持有150亿美元的USDC [10] - 公司预计2025年第四季度订阅和服务收入将在7.1亿至7.9亿美元之间 [11] CME Group 市场地位与表现 - CME集团是全球交易量和名义交易价值最大的期货交易所，在全球期货交易和清算服务市场中占据约90%的份额 [11] - 2025年第三季度，日均交易量2530万份合约，为该公司历史上第三季度第二高的日均交易量 [12] - 该季度末未平仓合约为1.26亿份，是过去五年9月末的最高水平，反映了日益增长的兴趣 [12] - 2025年第三季度，CME的加密货币综合产品日均交易量达到创纪录的34万份合约，同比增长超过225%，这得益于Solana和XRP期货的成功推出 [13]

公司业绩表现 - 第三季度营收和盈利均超预期 盈利同比大幅增长128.6% 营收同比增长55.1% [3] - 交易业务和订阅与服务业务收入均实现增长 交易量强劲和即时转账活动增加推动交易收入 原生单位资金流入强劲推动订阅与服务收入 [4] - 第三季度运营活动现金流出6.388亿美元 而去年同期为现金流入15.9亿美元 [4] - 完成Deribit收购后 第三季度衍生品交易总量超过8.4万亿美元 受机构和高级交易员参与度提高推动 [5] - 平台上平均持有150亿美元USDC 成为USDC创740亿美元市值历史新高的最大贡献者 [6] 业务前景与预期 - 预计2025年第四季度订阅和服务收入增长将受到更高的加密资产平均价格和Coinbase One用户群持续扩张的推动 [6] - 预计10-12月季度总折旧和摊销费用将高于历史平均水平 原因是近期收购的无形资产摊销 [7] 相关ETF产品 - First Trust SkyBridge Crypto Industry & Digital Economy ETF (CRPT) 总净资产1.532亿美元 持有Coinbase权重为16.38% 年初至今上涨26.2% 费率85个基点 [8] - iShares Blockchain and Tech ETF (IBLC) 资产规模1.055亿美元 持有Coinbase权重为9.77% 年初至今上涨82.7% 费率47个基点 [9] - Fidelity Crypto Industry and Digital Payments ETF (FDIG) 净资产2.93亿美元 持有Coinbase权重为7.10% 年初至今上涨64.6% 费率40个基点 [10] - Global X Blockchain ETF (BKCH) 净资产4.425亿美元 持有Coinbase权重为6.97% 年初至今上涨111.9% 费率50个基点 [11] - Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 资产管理规模5.128亿美元 持有Coinbase权重为7.80% 年初至今上涨71.2% 费率85个基点 [12][13]

来源：少年维特 这两天市场没什么大行情，大饼还是在110k上下磨人，不过稳定币圈子里倒是热闹起来——据彭博消息，Coinbase正就以约20亿美元收购BVNK进行后期谈 判。 要知道，BVNK去年估值才7.5亿美元，一年时间翻了约2.7倍；另外一头，同样做稳定币清算业务的公司OwlTing Group，上个月也在纳斯达克挂牌上市。 今天主要说下OWLS，公司主要经营品牌是OwlTing Group（奧丁丁），成立在2010年比较早，创始人王俊凯（Darren Wang），最初业务是做区块链溯源与 旅游电商。疫情之后，公司彻底转型金融科技，开发出OwlPay（稳定币结算引擎）和OwlPayHarbor（法币/稳定币出入口）。 这个挂牌没有选择公开募股IPO，而是直接上市，也就是说不发新股、不募资，只让既有股东股份流通。 从我一枚散户角度看，似乎给人一种开盘全是卖盘的感觉，结果挂牌参考价10美元，开盘一度涨到68美元，当日收盘55.55美元，对应市值约49亿美元，当 时看体量是不小的，现在回落到10亿美元区间了。 从绝对规模上看，OWLS这个规模远不如Coinbase或Circle，但从行业意义上讲，这个算是全球 ...

USDT储备破1500亿，USDC美债占比99.5%——这两个数，早超了全球70%国家的外汇储备。 没人细想，这些在链上跳来跳去的"数字美元"，竟复活了美联储10年前死卡的"窄式银行"。 1933年芝加哥计划的旧纸、2018年TheNarrowBank（TNB）的夭折，都曾因碰了"信贷创造"的奶酪被监管按下暂停键。如今，稳定币披着"影子银 行"的外衣，在全球金融体系里凿开了一道缝。 这不是技术小打小闹，是场静悄悄的金融革命。 2769亿稳定币市值背后，是1500-2000亿被锁死的短期美债，是商业银行流失的万亿存款，更是传统金融扛不住的"流动性黑洞"。 今天咱们扒掉稳定币的"安全外衣"，看看它怎么加固美元霸权，又怎么埋下让整个体系发抖的风险种子。 "金融创新的尽头，往往是监管想堵却堵不住的缝隙。" 1930年代大萧条的余烟未散，芝加哥学派就抛出了"100%准备金制度"。 它要做的，是把货币创造和信贷风险狠狠切开——银行收了存款，就必须全换成安全资产，绝不能拿去放贷赌收益。 可这想法断了商业银行"用别人存款生钱"的财路，最终只能躺在故纸堆里，成了金融史的"未竟之梦"。 2018年，TheNarrowBank（T ...

Coinbase is reportedly closer to acquiring stablecoin infrastructure startup BVNK.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.The cryptocurrency exchange is in late-stage discussions on the approximately $2 bil ...

Everyone said Ethereum price was locked in on $10,000 this bull run, but now top analysts from a leading mining firm say not until 2030. Ethereum is now seen as a turnaround story, a setup some analysts think could work to its benefit. Ethereum is currently undergoing a different phase: a slow recovery following a prolonged period of weak sentiment. Matt Hougan, chief investment officer at Bitwise, says this rebuilding period might give investors a useful entry point. To understand this view, it helps t ...

Arc区块链平台定位与功能 - Arc被描述为“互联网的经济操作系统” 旨在满足核心金融工作流程上链对可预测成本和性能的需求 [1] - 该平台专为支付 外汇 借贷和资本市场活动构建 具有美元计价费用 亚秒级结算和隐私控制功能 [2] - 公共测试网已于10月28日上线 主网目标在2026年推出 目前建设者正在试验智能合约 交易流和代币发行 [2] USDC稳定币的角色与市场需求 - USDC被强调为连接Arc各种用例的实用桥梁 [2] - 尽管存在增长平缓的观点 但USDC的使用量在2025年持续扩大 新兴市场的需求“非常显著” [2] - 中东地区的企业正使用数字美元在贸易伙伴间快速转移价值 以规避传统跨境银行的摩擦 [2] 公司战略与监管环境 - 公司在阿联酋的计划与Arc的焦点一致 已采取监管步骤以在该地区运营并支持需要链上美元通道的机构 [3] - 美国近期关于支付稳定币的立法为大型公司整合稳定币支付 外汇和信贷工作流程提供了政策清晰度 助力发展势头 [3] 生态系统建设与商业模式 - Arc的发布涉及远超100家公司 涵盖银行 支付 大型科技和人工智能领域 [4] - 其商业模式是交易性和生态系统驱动型 长期目标是实现广泛分布式的运营和治理 而非单一公司的封闭花园 [4] 核心价值主张 - Arc提供一个美元计价的高吞吐量环境 专为稳定币原生金融设计 而USDC作为结算和费用单位 为开发者提供可规划性 [5] - 其价值主张在于通过可预测的成本 快速终局性及合规友好的隐私 将更多商业的“金融核心”转移到可编程的轨道上 [5]

All right, Coinbase out with better than expected results. Let's get right to Coinbase CFO Alicia Hos. Alicia, always great to get some time with you here.Look, the numbers look good. Uh, really from the the top line to the earnings result. What was the biggest driver you think of the quarter.>> We had so many drivers, Brian. So, it was a strong quarter of execution, 1.9% billion of revenue, 800 million plus of adjusted EBA. But the ones I want to highlight for you are the following.We saw our subscription ...

Ethereum price is a turnaround play — and that’s not necessarily a bad thing. While the price of Solana hogs headlines with momentum and “impressive” exchange-traded fund launches, Ethereum is dealing with a different narrative: recovery from depression. But according to Matt Hougan, Bitwise’s chief investment officer, that creates opportunity. “Ethereum is very much staring down $5,000 by the end of the year and doubling or more by the end of the decade,” Hougan told DL News. To get there requires und ...

对于Coinbase而言，本次收购契合其业务多元化战略。公司在三季度财报中披露，约20%营收已来自稳 定币相关业务，而不仅依赖加密交易手续费。Coinbase近年来不断推动USDC生态扩张，与发行方 Circle(CRCL.US)共享利息收入，同时与Shopify(SHOP.US)合作扩展商户支付应用，并推出"Coinbase Business"平台，为企业提供收款、开票、结算等功能。收购BVNK，将补足其商户端稳定币支付能力， 进一步强化其向"加密版金融基础设施公司"转型。 BVNK成立于2021年，核心业务是让企业商户能够接受包括稳定币在内的多类数字资产支付，并提供资 金管理与结算后台。该公司迄今已融资9000万美元，主要投资方包括Citi Ventures、Visa、Haun Ventures 和Coinbase Ventures等。目前，BVNK已完成面向跨境贸易、互联网平台及金融科技企业的稳定币商业 支付解决方案布局。 根据报道，Coinbase已在竞购中胜出，获得与BVNK的独家收购谈判权。这意味着，如无重大变故，双 方已进入可能签约阶段。业界分析认为，此交易若最终落地，将使Coinbase在稳定 ...