涉及的行业与公司 * 行业：光学制造、安防、车载光学、消费电子[1] * 公司：宇瞳光学[1] 核心业务与市场地位 * 公司核心基石业务为安防镜头，已连续10年位居全球安防镜头市场份额第一，2024年市占率达38.1%[2] * 公司与舜宇光学联合占据国内安防镜头市场65%以上的市场份额[2] * 公司拥有高市占率、全产品矩阵和强客户绑定三大优势，并与海康、大华等国内安防龙头企业建立了长期战略合作关系[2][3] * 公司预计2025年实现营收18.5亿人民币，毛利率稳定在25%左右[2][4] 海外市场与安防业务 * 2025年公司在海外市场增长显著，主要得益于海外对高清化和智能化安防需求的增加[2][4] 车载光学业务布局与表现 * 公司通过内生研发和外延并购积极布局车载光学领域，已形成包含车载镜头、HUD、激光雷达等产品矩阵[2][5] * 公司通过成立全资子公司及收购，实现了环视、前视、舱内及电子后视镜等产品覆盖，并进入比亚迪、吉利、丰田、大众等主流车企供应链[5] * 2024年公司车载业务营收达3.34亿元，同比增长51.8%[2][5] * 2025年上半年车载业务营收1.6亿元，同比增长接近38%[5] * 预计未来几年车载业务复合增速将超过50%[5] 车载光学行业前景 * 随着自动驾驶技术发展，高阶自动驾驶系统对车载摄像头需求量显著增加，从L1到L3级别单车摄像头需求从3-5颗提升至8-11颗，而L5级别则需要15-18台摄像头及4-6台激光雷达[5] * 2024年我国L2辅助驾驶新车渗透率接近60%，预计2030年将超过90%[2][5] * 2023年全球车载摄像头出货量约为2.6亿颗[5] * 预计到2029年全球车载激光雷达市场规模复合增长率将达到38%，突破36亿美元[2][5] 模造玻璃技术与优势 * 模造玻璃是公司未来的重要增长点，已突破模造工艺难点，实现规模化量产[3][6] * 模造玻璃非球面镜片具备消除球面畸变、高透光率及轻薄化等优势[3][6] * 公司是国内少数掌握从磨人自制模压到精取、镀膜、涂抹等全流程技术的企业[3][8] * 相较于传统研磨方法，模造玻璃生产成本降低30%以上[3][8] * 公司通过引进全球高端加工设备，实现了母刀玻璃非球面镜片的规模化量产，良率稳定在行业领先水平[3][8] 新消费光学业务表现 * 公司前三季度新消费光学业务实现营收超过3亿元，其中三季度单季收入约3亿元[3][11] * 公司与大疆合作紧密，为其多款相机和无人机提供母造玻璃，其中部分机型独供，ASP（平均售价）约20元[3][11] * 公司还为饮食（DJI）、Meta等客户提供镜头产品，并储备了丰富的大客户资源及项目[11] 重要合作项目 * 公司与苹果合作，通过郁金光参与苹果项目，包括AI眼镜摄像头上的磨造玻璃以及摄像头的球面玻璃[12] * 这些项目预计将在2026年下半年开始小批量量产，并可能持续一年半以上[12] 公司发展历程 * 公司成立于2011年9月，总部位于东莞，最初主营安防镜头业务[7] * 2019年9月上市[7] * 2021年成立全资子公司东莞宇瞳汽车视觉有限公司[7] * 2022年收购九州光学20%股份[7] * 2023年收购上饶奥尼光电[7] * 2024年底将德国左右科技股份扩大至80%[7] 全球模造玻璃市场与竞争格局 * 2024年全球非球面光学玻璃模压镜片市场规模约为44亿美元，预计到2030-2031年将突破62亿美元，年复合增长率超过6%[9] * 亚太市场占比约52%，欧洲和北美分别占25%和18%，亚太市场需求最为旺盛，主要来自智能汽车和消费电子领域[9] * 全球市场呈现特特（Tessera Technologies）和HOYA双寡头格局，国内则是多强并立，包括宇瞳光学、范特等头部公司[10] * 公司凭借其量产能力和成本优势，在车载智能影像设备国产替代进程中有望持续突破并提升市场份额[10] 未来增长驱动力 * 短期来看，车载业务高速增长以及新消费订单落地将持续驱动公司业绩快速提升[13] * 长期来看，各个业务板块，包括安防业务，将持续优化并进入新的迭代周期，为公司打开长期成长空间[13]