2025 年业绩高增长，高端化与全球化双轮驱动增长。2025 年公司实现营收 138.00 亿元（+33.98%），归母净利润 18.69 亿元（+48.14%），扣非归 母净利润 17.70 亿元（+75.18%），25Q4 单季营收 49.41 亿元（+47.69%）， 归母净利润 7.49 亿元（+26.81%），扣非归母净利润 7.17 亿元（+31.19%）， 2025 年业绩高增长主要受益于国内医疗设备更新政策推动招投标复苏、 高端产品市场认可度提升及海外业务快速增长等多重因素。2026 年一季 度公司实现营收 29.08 亿元（+17.34%），归母净利润 3.99 亿元（+7.78%）， 扣非归母净利润 3.72 亿元（-1.75%），实现稳健开局。 证券研究报告 | 2026年05月04日 2026年05月03日 2026年05月04日 联影医疗（688271.SH） 优于大市 高端化与全球化战略成果显著，海外收入增速亮眼 毛利率基本稳定，费用率显著优化。2025 年公司毛利率为 47.01%，同比 略有下降。费用端，得益于收入体量跃升释放的规模红利及精益化管理 的全面深化，各项费用率均实现 ...