市场迎来季节性旺季，期现联动上涨 ——鸡蛋周报2025-07-21 作 者：刘四奎 执业证书编号：F3033884 交易咨询编号：Z0011291 联 系 方 式：0371-58620082 分析师微信 公司官方微信 本周观点 | 品种 | 逻辑驱动 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 【供应方面】：整体产能高位运行，近期新增补栏放 | | | | | 缓，前期补栏不断开产，现货上涨，落后产能淘汰放 | | | | | 缓，高温天气来袭，能效降低，供应将出现阶下降， | | | | | 供应端压制作用减弱。 | | | | | 【需求方面】：需求端好转，梅雨天气离去，旅游旺 | | | | | 季到来，中长期的中秋备货支撑。 | | | | | 【成本利润】：玉米价格受拍卖影响高位回落，但是 | | | | | 空间有限，豆粕现货整体稳定，整体成本震荡小幅回 | | | | | 落，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8 | 1、本周回调，仍有低位 | 1、淘汰加速情况 | | 鸡蛋 | 元/斤左右。蛋价近期季节性重回饲料养殖成本以上， | 买 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场目前处于高供应叠加季节性天气因素导致现货低价运行阶段，但后期将面临周期和季节性强弱转换节点，期现货波动加剧，即将走出阶段性的期现联动反弹行情，投资策略以回调低位买入为主，同时关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上周鸡蛋期货显现中性，近弱远强，近月受交割支撑盘面维持升水，远月震荡，现货受天气和阶段供需压力影响，期货维持阶段性筑底，反转仍需等待 [6] 现货市场 - 上周鸡蛋现货整体稳定，产区带动销区下调，产区库存偏高主动降价，销区稳定，天气因素压制现货价格，下游备货谨慎，但季节性旺季将至，旅游拉动和需求支撑即将开启，供给端能效进一步降低 [14] 供应端 - 新增产能方面，2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量维持高位，新增量高于历史同期；淘汰产能方面，6 - 8月正常淘汰产能对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性；在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏放缓，本月可供淘汰量稳中有降，落后产能开始主动淘汰但相对放缓，整体供应压力仍存 [17] - 淘汰鸡方面，落后产能开始去除但未进入加速期，淘鸡价格4.51元/斤，下降0.1元/斤，似进入触底反弹期，淘汰量持续攀升接近峰值，淘汰日龄502天，下降2天，日龄下降趋势明显 [21] 季节性因素 - 鸡蛋市场处于由淡转强转换期，7月中旬可能出现转机；产区销售积极，高温使新增开产增加；消费端备货结束，整体需求待释放，天气因素压制蛋价 [24] 替代品市场 - 蔬菜价格将季节性走强，对蛋价有一定支撑；猪肉价格持续走弱，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [26] 成本与利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右 [29] - 养殖利润跌破饲料成本，全行业深度亏损，低位运行，等待季节性触底反弹，利润亏损带来的产能负反馈逐渐发力，需关注落后产能淘汰情况 [30] 资金与市场 - 资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位且受季节性压制仍有下行空间，多头认为估值偏低且季节性由弱转强在即，适合做多 [33] 基差与价差 - 基差为负，整体盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季带来基差走强趋势 [35] - 价差方面，现货下跌压制近月，阶段以反套为主 [38]