国内外金价走势分化 - 2025年11月18日国际现货黄金价格暴跌39.30美元，跌破4050美元关口，单日跌幅达0.96%，报4045.50美元/盎司，盘中波动幅度超过100美元 [1][3] - 同日国内现货金价仅微跌0.02%，报930.04元/克，上海黄金交易所AU99.99价格维持在930元/克附近窄幅波动 [3][4] - 国内零售端金价表现稳定，周大福、周生生等品牌金店首饰价格报1305元/克，较前日仅下跌约10元 [1][4] 国内黄金市场结构 - 品牌溢价显著，水贝批发市场黄金报价为1073元/克，而周大福等品牌金店零售价达1305元/克，每克差价超过230元，一条10克金链在不同渠道价差可超2300元 [6] - 银行投资金条价格区间在936-1018元/克，工商银行如意金条报951.52元/克，建设银行投资金条报948.30元/克，投资金条价格稳定在944元/克 [3][4] - 黄金回收市场价格保持在915-935元/克，与销售价差缩小至300元以内，部分回收店业务量较前一周上升20% [3][12] 国内黄金需求与政策支撑 - 2025年前三季度中国央行连续12个月增持黄金，全球央行净购金量达634吨，结构性购买力为金价提供支撑 [9] - 国内黄金消费出现结构性变化，金条及金币消费同比增长24.55%，而首饰消费下降32.50%，投资需求对价格形成托底 [9] - 国内黄金市场受实物供需关系影响更大，政策环境稳定，在一定程度上隔绝了外部市场的剧烈波动 [9] 国际金价下跌驱动因素 - 美联储多位官员密集释放鹰派信号，击碎市场对12月降息的乐观预期，CME Fedwatch工具显示12月降息概率从50%以上大幅回落 [7] - 美元指数反弹至99.58附近，美国十年期国债收益率维持在4.131%左右，增加了持有黄金的机会成本 [7] - 技术层面现货黄金价格跌破布林带中轨4146美元，MACD指标形成“死叉”，暗示短期调整压力将持续 [7] 贵金属市场整体表现 - 国际贵金属板块集体调整，铂金下跌1.26%至1545.47美元/盎司，钯金和白银同步承压 [4] - 黄金资产展现出双重属性，国际金价对美元政策和地缘政治高度敏感，而国内金价更多反映实物供需和汇率因素 [13]