文章核心观点 - 黄金市场传统定价框架已被打破 新动能支撑下金价仍有上行空间 高金价对产业链不同环节带来机遇与挑战 [1][8] 市场定价逻辑变迁 - 黄金市场已进入新范式 传统由实际利率或美元主导的定价逻辑已被打破 [2][9] - 金价突破千美元整数关口所需时间从几十年缩短到几个月 呈现“易上难下”特征 [2][9] - 地缘政治 全球央行重塑储备资产 黄金与风险资产时而同步的“新常态”共同构建了更复杂的定价模型 [2][9] 2026年金价展望 - 在货币政策预期与宏观不确定性共同推动下 2026年金价仍将延续强势态势 [6][13] - 金价有望在2026年上半年挑战每盎司4750美元的新高 [6][13] - 随后走势可能趋于温和 但仍能在4500美元/盎司的位置构成强势支撑 [6][13] 高金价对产业链的影响 - 金价上涨带动投资类黄金产品消费快速增长 回购金业务同步升温 实体企业享受到市场红利 [3][10] - 高金价同时使产业链面临交易成本上升 利润空间承压的挑战 [3][10] 金融机构的角色与产品策略 - 商业银行角色正从简单的产品提供商向综合服务方案解决者转变 [4][11] - 创新“黄金租赁”及跨境金库网络可助力企业进行全球资源调配 风险管理和融资 凸显黄金在跨境金融中的媒介作用 [4][12] - 在“资产荒”与不确定性交织的市场中 黄金的长期配置价值凸显 建议投资者克服“择时”冲动 将黄金作为长期资产配置的压舱石 [4][12] - 预计2026年 积存金与黄金ETF仍将是国内个人与机构配置的主流方向 实物金条则有利于长期持有 [4][12] - 建议企业将黄金视为对冲经营周期风险的战略性金融工具 为整体经营建立财务缓冲 [4][12]