黄金市场观点 - 今年黄金涨幅较大，估值偏高 [1] - 2026年初美联储宽松预期阶段性退坡，或成为风险来源 [1] - 如果明年初金价发生明显回调，可能是逢低增配的机会 [1] 其他商品市场表现与配置建议 - 黄金大幅上涨之后，近期铜、白银等商品也有强劲表现，部分反映黄金流动性外溢效应 [1] - 商品可以对冲地缘风险与美国经济过热风险 [1] - 建议把商品上调至标配，尤其看好有色金属 [1] 相关金属市场风险提示 - 白银等金属相对黄金市场规模更小，流动性更差 [1] - 如果明年黄金出现波动，白银等金属回调风险同样更大 [1] - 建议做好风险控制，避免盲目追涨 [1]