并购交易核心信息 - 中金公司正筹划以换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，构成罕见的“三合一”并购案例 [1] - 交易完成后，A股上市券商数量将从42家减少至40家 [1] - 公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2] 合并后公司规模与行业排名 - 合并后总资产将达到10094亿元，成为行业第四家资产规模超万亿的券商，与第三名华泰证券仅相差164亿元 [3] - 以2025年前三季度数据计算，合并后总营收为273.89亿元，归母净利润为95.20亿元，营收规模排名将从行业中金公司的第六名提升至行业第三名 [3] - 营业网点数量将位居行业第三，合并后三家券商分支机构合计数量为：中金财富236家、东兴证券92家、信达证券104家，总计432家 [6] 各公司财务表现与业务基础 - 中金公司2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长54%，净利润65.7亿元，同比增长130% [2] - 东兴证券2025年前三季度营业收入36.10亿元，同比增长20.25%，净利润15.99亿元，同比增长69.56% [3] - 信达证券2025年前三季度营业收入30.19亿元，同比增长28.46%，净利润13.54亿元，同比增长52.89% [3] - 中金公司投行业务优势显著，截至2025年11月20日，在A股完成4单IPO、5单股权增发、3单可转债，募资总额769.39亿元，在港股完成34单IPO，市场份额行业第一 [7] 并购协同效应与战略意义 - 整合可实现能力资源有机结合与优势互补，力争实现规模经济和协同效应 [2] - 客户资源和营业网点形成互补，中金财富营业部集中在经济发达地区，信达证券和东兴证券在辽宁、福建等地有比较优势，可拓展网点触达 [6] - 合并有助于中金公司加强客户资源的综合服务转化，为更广泛客户提供全方位综合金融服务 [8] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，可深化债务重组、风险化解、产业投行等服务能力 [8] 并购背景与行业整合趋势 - 三家公司实际控制人均为中央汇金，此次是“汇金系”内部整合 [8] - 此次操作是落实中央金融工作会议“培育一流投行”战略部署，通过资源优化配置提升国家队竞争力 [10] - 证券行业整合浪潮持续推进，案例包括国泰君安与海通证券合并、国信证券与万和证券、浙商证券与国都证券等正在推进的整合 [10] - 行业目标为形成“3+10”格局，即通过五年左右时间推动形成10家左右优质头部机构，到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行 [10] 对行业竞争格局的影响 - 此次整合将重塑前十大券商竞争格局与发展基调，提升中大型券商推进战略重组的可行性与必要性 [1] - 合并券商业绩增长势头迅猛，如国泰海通、国联民生等已实现财务并表的证券公司净利润增幅超100%，正在搅动行业格局 [4] - 未来在前20名券商中，争抢“3+10”入场券带来的整合预计将愈演愈烈 [11]

一纸公告，激起千层浪。11月19日晚间，中金公司（601995）拟换股吸收合并东兴证券（601198）、信 达证券（601059）的消息一披露，就引发行业热议。 手持数张券商牌照的中央汇金，再次开启内部资源整合。本次"三合一"重组，将推动中金公司多项业绩 指标显著提升，总资产将跨越万亿元大关，有助加快建设国际一流投资银行。 券商分析师认为，此次整合具备充分示范意义，不仅将重塑前十大券商的竞争格局与发展基调，也让中 大型券商推进战略重组的可行性、必要性显著提升。未来在前20名券商中，争抢"3+10"入场券带来的整 合预计愈演愈烈。 汇金系券商版图重构 在中国信达等三大AMC（资产管理公司）股权划转完成后，除中金公司、中国银河（601881）证券、 申万宏源（000166）外，中央汇金又一举成为信达证券、东兴证券、长城国瑞证券的实控人。此外，中 央汇金还直接持有中信建投（601066）30.76%股权，为第二大股东，并通过控股公司，与光大证券 （601788）、中银证券（601696）、方正证券（601901）有千丝万缕的股权关系。 此前，业内早有预期，在证券行业新一轮并购重组潮中，汇金系券商将进一步整合。但手握 ...

一纸公告，激起千层浪。11月19日晚间，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券的消息一披露， 就引发行业热议。 手持数张券商牌照的中央汇金，再次开启内部资源整合。本次"三合一"重组，将推动中金公司多项业绩 指标显著提升，总资产将跨越万亿元大关，有助加快建设国际一流投资银行。 券商分析师认为，此次整合具备充分示范意义，不仅将重塑前十大券商的竞争格局与发展基调，也让中 大型券商推进战略重组的可行性、必要性显著提升。未来在前20名券商中，争抢"3+10"入场券带来的整 合预计愈演愈烈。 汇金系券商版图重构 在中国信达等三大AMC（资产管理公司）股权划转完成后，除中金公司、中国银河证券、申万宏源 外，中央汇金又一举成为信达证券、东兴证券、长城国瑞证券的实控人。此外，中央汇金还直接持有中 信建投30.76%股权，为第二大股东，并通过控股公司，与光大证券、中银证券、方正证券有千丝万缕 的股权关系。 此前，业内早有预期，在证券行业新一轮并购重组潮中，汇金系券商将进一步整合。但手握数家券商牌 照的中央汇金将如何排兵布阵，则众说纷纭。如今，中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券，正式迈 出整合第一步。 在国投证券非银分析师张经 ...