证券研究报告·行业深度报告·非银金融 非银金融行业深度报告 风起云涌，行业供给侧改革进入 2.0 时代 ——券商差异化发展专题（一） 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 06 月 25 日 证券分析师 孙婷 请务必阅读正文之后的免责声明部分 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 行业走势 -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27% 2025/6/25 2025/10/24 2026/2/22 2026/6/23 非银金融 沪深300 相关研究 《关注头部券商估值修复；公募规模 再创新高》 2026-06-14 东吴证券研究所 1 / 27 2026-06-21 《险资南向通正式开闸；陆家嘴论坛 召开在即》 ◼ 券商并购重组 1.0 时代：以低成本获取网点资源及做大市场份额。2000- 2020 年间的并购重组案例多发生在头部券商。例如：1）中信证券通过 收购地方券商，扩展经纪业务版 ...