2026年商业航天行业迎来履约关键期，低轨卫星频轨资源"先占先得"规则下，中国星网等需在年底前完 成千星级部署，星载T/R组件需求爆发。 国博电子作为该领域"芯片+组件+微系统"全栈布局龙头，2025年前三季度虽受行业短期需求放缓影 响，营收15.69亿元、归母净利润2.47亿元，但降幅较2024年收窄且销售毛利率同比提升，盈利韧性凸 显。 当前估值尚未充分反映行业红利与公司技术壁垒，看涨逻辑明确。同时硅基氮化镓技术突破支撑手机直 连卫星等新场景，为上游核心供应商打开成长空间。 | 2025H1营收结构 | | | --- | --- | | 营收 (亿元) | 占比 | | T/R组件和射频模块 9.4 | 88.19% | | 射频芯片_ _ 射频芯片_ | | 01 2026年商业航天进入"履约攻坚期"，β红利显著 国博电子的赛道优势，源于商业航天行业的强确定性增长。2027年是低轨卫星频轨资源履约大限，2026 年需完成千星部署与在轨验证，星载T/R组件作为有源相控阵载荷核心部件，需求将呈爆发式增长。 同时手机直连卫星（NTN）场景落地，硅基氮化镓器件需求快速扩容。行业竞争格局上，商业航天射 频环节技 ...