报告行业投资评级 - 维持电力设备行业“强于大市”评级 [1][3] 报告核心观点 - “十五五”期间重点关注氢能、聚变能、太空光伏等未来能源投资机会 [1][5] - 绿色燃料首次写入政府工作报告，迎来“替代石油”战略定位升级 [1][5] - 2026年有望成为绿色燃料产业化拐点 [1][5] 投资建议与关注方向 - 培育壮大新兴产业和未来产业，氢能、聚变能作为未来能源有望在“十五五”期间加速发展 [3][5] - 太空光伏衔接航空航天以及6G产业化，同样迎来发展机遇 [3][5] - 绿色燃料具备“替代石油”战略定位，2026年有望迎来加速发展 [3][5] - 第一批绿色燃料试点项目（应于2026年12月底前建成投产）投产有望驱动氢能及绿色燃料行业加速产业化 [3][5] - 推荐迈为股份、福斯特、华电科工、华光环能 [3] - 建议关注奥特维、晶盛机电、东方日升、上海港湾、电投绿能、中国天楹、复洁环保、东华科技、嘉泽新能 [3] 未来能源发展机遇 - 氢能、聚变能、生物质能、核能都是工信部曾点名发展的未来能源，“十五五”期间产业化有望加速 [5] - 氢能、绿色燃料产业链已具备“替代石油”战略定位，发展逻辑由“满足FEU海外航运减碳要求”向“替代石油，保障我国能源”升级 [5] 绿色燃料产业化进展 - 2025年8月，国家能源局开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点工作（第一批） [5] - 第一批试点项目中，电投绿能大安、上海电气洮南、中能建松原等项目已经投产 [5] - 中国天楹计划2026年具备年产20万吨符合欧盟认证标准的电制甲醇生产能力 [5] - 在“2025年已有部分标杆项目投产”、“2026年其余标杆项目加速建设”、“总结经验后宣传推广”三步走规划下，2026年有望成为产业化拐点 [5] - 产业化初期项目高利润驱动增量设备投资，关注项目运营、核心设备投资机会 [5]