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焦煤焦炭:焦炭一轮提降落地,震荡偏弱
国泰君安期货· 2025-05-18 16:20
二 〇 二 五 年 度 2025 年 5 月 18 日 焦煤焦炭:焦炭一轮提降落地,震荡偏弱 刘豫武 投资咨询从业资格号:Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 报告导读: 上周焦煤焦炭呈现宽幅震荡格局。 空头:1、焦炭一轮提降落地,虽然铁水产量保持高位,但下游及终端受五月需求预期转弱影响,钢厂补库 动力有所减弱。 绝对价格难言底部出现,相对价格焦炭跌幅空间更大,后续仍需关注供应端的扰动及情绪因素影响。一方面 原因是来自焦炭此前一直维持在升水格局,而前期升水的原因是因为具备交割成本优势的湿熄焦资源较为 紧俏所导致,但随着进入交割月部分仓单注销重新流入现货市场之后,交割压力有所缓解。另一方面则是来 自焦炭提降的风声再起所导致,在 4 月底山东、山西以及河北区域对于焦企提出的二轮提涨不予接受之后, 本周新一轮的焦炭提降落地。考虑到目前钢厂整体库存水平偏高,以及需求暂时没有明显缺口,港口贸易商 出货同样较为困难等因素,市场已提前交易落地预期。综合来看,受市场情绪影响,煤焦仍将作为黑色中的 空配品种,以震荡偏弱对待,策略方面关注做缩焦化利润及 91 正套。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...