行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 港股IPO发行定价新规落地，建簿配售部分最低分配份额由50%下调至40%，允许企业根据股票属性选择机制A或B，优化机构定价话语权与市场稳定性 [5][11] - 两融余额达2.01万亿元（2015年以来首次突破两万亿），周日均成交额1.70万亿元，券商财富管理及自营业务显著增长 [6][11] - 投行业务7月IPO募集规模242亿元（同比+164%），资管业务管理规模5.52万亿元（环比+3.82%），券商业绩预告普遍大幅增长 [6][11] 行情回顾 - 上周上证综指涨2.11%，沪深300涨1.23%，创业板指涨0.49%，非银金融指数涨0.59%（申万一级行业排名27/31） [12][13] - 个股表现：信达证券（+8.43%）、财达证券（+6.32%）涨幅居前，金证股份（-5.17%）、中油资本（-4.90%）跌幅较大 [12][13] 行业数据跟踪 - 市场成交：A股周成交金额8.48万亿元，日均成交环比-6.26% [13][16] - 信用业务：质押股数占比3.73%，两融余额环比+1.50%（融资规模2.00万亿元，融券余额141.57亿元） [16][19] - 基金发行：7月新发基金956.89亿份（股票型占比37.15%），环比-21.65% [16][20] - 债券市场：10年期国债收益率1.69%（较年初+8.14bp） [16][24] 监管动态 - 港交所IPO新规生效，调整初始公众持股量及自由流通量规定，强化香港市场吸引力 [24] - 中证协发布投资者教育评估结果：32家券商获A等次 [24] 公司公告 - 国联民生高管变动：葛小波辞任董事长，熊雷鸣任执行副总裁 [26] - 财通证券提名应朝晖为总经理人选 [26] - 红塔证券拟回购1-2亿元A股（价格≤12.76元/股）用于减资 [26]