港股与A股市场表现 - 港股市场年内表现亮眼，恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均超17% [1][2] - A股市场交投活跃度显著提升，年内日均股票交易额为1.39万亿元，同比增长58.39% [1][2] - 券商板块逐渐迎来估值修复契机，A股券商板块6月内上涨2.92%，42只个股中40只实现上涨 [2] 券商AH股溢价率变化 - 券商AH股平均溢价率持续收窄，截至6月13日为103%，较2024年末的121%和2023年末的180%显著下降 [2] - 港股市场部分"A+H"个股估值高于A股，预计随着港股优质资产繁荣度提升，AH股溢价率将进一步收敛 [3] 券商股价表现 - A股券商板块年内下跌6.46%，42只个股中7家实现上涨，东吴证券以10.62%涨幅居首 [2] - 港股券商H股表现强劲，13只中有9只上涨，中金公司和广发证券涨幅超20% [2] - 6月内港股券商H股全线飘红，4只涨幅超10% [2] 政策利好与行业空间 - 深圳综合改革试点政策允许港股上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市，促进两地资本市场互联互通 [4] - 政策利好券商跨境金融和国际化业务，投行业务增长空间打开，头部券商有望受益 [4] - 2025年一季度A股上市券商营收1259.3亿元，同比增长24.6%，归母净利润521.83亿元，同比增长83.48% [4] 券商估值与展望 - 非银金融板块估值较低，具有安全边际，证券行业转型有望带来新增长点 [5] - 市场回暖和政策环境友好背景下，券商经纪、投行、资本中介等业务均有望受益 [5] - 预计2025年证券行业稳健运行，建议关注资产负债表运用能力强、业绩增长稳健的头部券商 [5]

科技企业赴港上市热潮 - 截至5月29日有5家企业聆讯通过155家企业处于"正在处理中"状态拟募资规模普遍超10亿美元覆盖消费新能源生物医药智能机器人自动驾驶等领域[1] - 年内27家企业登陆香港市场实际募资总额达77123亿港元宁德时代恒瑞医药蜜雪集团等IPO申购热情高且二级市场表现稳定[1] - 企业类型包括A股上市公司寻求"A+H"二次上市A股龙头分拆子公司未上市独角兽及新兴科技公司[1] 港股政策支持与制度优化 - 香港交易所2023年推出《主板上市规则》第18C章专为特专科技企业定制聚焦战略性新兴产业和硬科技[2] - 5月6日推出"科企专线"帮助特专科技及生物科技公司高效筹备上市同股不同权架构企业满足第18C章即可豁免创新产业指引要求[2] - 5月27日至28日3家企业按第18C章递表涉及碳化硅功率器件工业智能机器人自动驾驶等领域累计10家企业提交申请7家仍在排队[2] 融资与国际化战略驱动 - 半导体新能源生物医药消费人工智能等领域A股公司计划通过港股IPO优化融资渠道并拓展国际业务[3] - 5月23日央行与外管局发布境外上市资金管理征求意见稿规范募集资金管理提升外汇使用灵活性[3] - 政策优化推动科技企业进入全球资源再分配赛道通过资本国际化反向促进管理技术供应链升级[3] 港股市场生态改善 - AH股溢价指数从去年9月15161降至5月29日131654家行业龙头公司出现AH股价倒挂[4][5] - 年内南向资金净流入641295亿港元远超去年同期5月单月净流入35970亿港元[5] - 港股流动性改善日均成交额提升国际长线投资者兴趣增强市场预计将迎来估值与盈利双重修复[5]