核心业绩表现 - 2025H1实现收入2.95亿元，同比增长15.24% [1] - 归母净利润0.49亿元，同比增长1.27%，扣非归母净利润0.36亿元，同比下降7.43% [1] - 扣除股份支付费用影响后归母净利润为0.55亿元，同比增长13.85% [1] - 经营活动现金流量净额165.23万元，较去年同期-20.05万元大幅改善 [2] 业务结构变化 - 自动化生产线业务收入1.58亿元，占比53.66%，成为第一大收入来源 [1] - 数控机床业务收入1.19亿元，占比40.41% [1] - 产品结构变化导致毛利率同比下降4.7个百分点至38.3% [1] 费用结构分析 - 销售费用率同比下降1.8个百分点，管理费用率同比上升0.7个百分点，研发费用率同比上升0.1个百分点 [1] - 管理费用率上升主要受股份支付费用摊销影响 [1] - 净利润率同比下降2.3个百分点 [1] 战略转型进展 - 基于龙芯中科服务器搭建国产化AI平台，实现DeepSeek-R132B推理模型本地流畅运行 [3] - 在轻量化结构件加工领域具备五轴卧式应用能力 [3] - 与沈阳航空产业集团共建国内首个基于国产高端五轴机床的"大飞机结构件工艺验证中试基地" [3] - 中试基地聚焦C919/C929及大型无人机复杂结构件精密加工 [3] 产能建设情况 - 银川厂区和沈阳厂区均已完成主体建设，预计下半年陆续投入使用 [3] 盈利预测调整 - 2025-2026年净利润预测下调21%/20%至1.4/1.8亿元 [4] - 当前股价对应2026年45倍PE [4] - 目标价下调8%至75元，基于2026年55倍PE估值 [4]