根据wind数据，工业母机ETF（159667）实时盘中净流入4800万份，资金抢筹工业母机资产。 上海证券指出，更新需求叠加替代，机床行业周期向上。1）替代延续：需求端，中高档机床国产化率 低，替代趋势延续、替代空间充足；政策端，中央和地方释放政策红利，加快税收优惠、专项补贴、人 才培养、场景开放等多方位生态建设。2）短期业绩边际改善。 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从沪深市场中选取业务涉及机床整 机及其关键零部件的上市公司证券作为指数样本，以反映机床产业相关上市公司证券的整体表现。成分 股覆盖了数控机床、工业母机等相关领域的企业，具有较强的行业代表性。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司业绩 - 公司在中国市场收入同比增长14 1%至268 82亿日圆 [1] - 公司在中国市场分部溢利同比增长38 1%至76 97亿日圆 [1]

中国机床行业发展历程 - 中国机床工业起点不低 1958年清华大学与北京第一机床厂成功研制中国第一台数控升降台铣床 仅比世界首台数控铣床晚6年 [1] - 改革开放前技术进展迟滞 受技术基础薄弱和历史因素影响 与西方国家差距显著拉大 1973年技术攻关后仍停留在研发阶段 [1] - 21世纪进入快速普及黄金期 数控化率持续攀升 但2012年仍处于"低端混战 高端失守"状态 [2] 行业核心痛点 - 核心技术受制于人 高端数控系统 精密伺服驱动等关键零部件严重依赖进口 中高端领域尤为突出 [2] - 2012年需求结构突变 金属加工机床消费增速从2011年32_9%骤降至-2_1% 持续低迷至2017年 低端通用单机需求锐减 高端定制化设备需求激增 [2] - 市场格局分化 低端由本土企业主导 高端被国际巨头垄断 中端成为中外厂商主战场 [2] 格力进军机床领域背景 - 2013年营收突破千亿 成为家电行业首家单品类千亿企业 但高端数控机床依赖进口导致成本高企和发展受限 [4] - 进口设备存在功能限制 国内产品无法满足标准 尖端装备面临禁售风险 [4] - 公司自身拥有数千台中高端机床和成熟维护团队 通过设备维修积累初始技术认知 [5][6] 自主研发路径 - 2013年成立自动化设备制造部 选择全自主研发而非并购 从零培育核心研发力量 [6] - 研发投入不设上限 每年划拨专项利润资金 聘请八级技工弥补工艺鸿沟 [7] - 2015年成立珠海格力智能装备有限公司 同年推出首款自主研发数控机床GA-V2310雕刻机 [7][8] 技术突破里程碑 - 2016年研发立式手板加工专机GA-VZ820等6款产品实现量产 董明珠提出两年内达到世界顶级水平目标 [9] - 2017年攻克五轴联动技术 首台GA-F500加工中心问世 重复定位精度达3微米 成本比进口设备降低40% [10][12] - 主轴热稳定性难题解决 团队三个月驻场优化 热变形控制在微米级 [12] 国际化与市场拓展 - 2022年乌兹别克斯坦项目实现技术标准输出 智能装备开启海外拓展 [13] - 投资10_8亿元建成三溪智慧产业园 占地17_2万平方米 定位全球灯塔工厂标杆 [13] - 五轴机床镜面光洁度Ra值<0_8μm 超越航空航天标准 获德国工博会认可 [13] 产品与技术荣誉 - 2023年GA-FM3020加工中心获德国纽伦堡国际发明展银奖 [14] - 2025年高速双五轴龙门加工中心获日内瓦发明展金奖 快移速度120米/分钟 效率提升80% 成本降50% [14] - 外供比例达75% 新能源汽车设备占比70% 进入特斯拉 比亚迪供应链 [14] 商业模式创新 - 推出机床即服务(MaaS)模式 按加工时长收费 降低中小企业智能化门槛 [15] - 形成高端数控机床 工业机器人等四大产品域 覆盖上千家企业 实现智能制造整体赋能 [15] 现存挑战与未来布局 - 高端精密轴承等核心部件进口依赖度仍超40% [16] - 投资20亿元建设核心部件产业园 计划2026年实现70%自主化率 [16]

报告行业投资评级 - 看好机械设备行业 [2] 报告的核心观点 - 特斯拉明确第三代Optimus量产预期，计划年底推原型明年规模化生产，目标5年内年产100万台；国内人形机器人头部企业动作频频，如卓益得推出新品“行者三号”双足人形机器人 [6][12] - 中美第三轮贸易谈判在即，关税谈判结果影响出口链情绪和预期，需关注进展 [6][12] - 建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），及绩优且具独立逻辑个股如骄成超声、征和工业、绿田机械 [6][13] 根据相关目录分别总结 本周核心观点 - 特斯拉明确第三代Optimus量产预期，国内人形机器人头部企业动作多；7月26日世界人工智能大会集中发布前沿展品，60余款智能机器人亮相，卓益得推出新品“行者三号” [12] - 中美第三轮贸易谈判7月28 - 29日将在瑞典举行，此前两次会谈取得暂停征收高额关税等成果，此次旨在延长“关税休战”并扩大范围 [12] - 建议关注业绩向好的流程工业板块及绩优个股；骄成超声2025年一季度营收、归母净利润、扣非净利润同比增长，新能源等领域业务有望带来业绩弹性；征和工业2025年一季度业绩增长稳健，研发微型链系统项目，有望受益人形机器人量产；绿田机械储能产品进入量产阶段，2024Q3 - 2025Q1收入和归母净利润增速高，已迎来业绩拐点 [13][14][15] 板块行情回顾 - 本周上证综指、深证成指、创业板指、机械指数（中信）分别上涨1.67%、2.33%、2.76%、2.74% [16] - 本周涨跌幅靠前的行业为煤炭、钢铁、有色金属，涨跌幅分别为8.00%、7.55%、7.10%；靠后的为银行、综合金融、通信，涨跌幅分别为 - 2.89%、 - 1.00%、 - 0.47% [19] - 本周机械行业中涨跌幅靠前的子板块为激光加工设备、起重运输设备、纺织服装机械，涨跌幅分别为5.71%、5.11%、5.08%；靠后的为叉车、油气装备、基础件，涨跌幅分别为 - 0.13%、1.03%、1.16% [22] 核心观点更新 通用设备 - 2025年6月我国制造业PMI为49.7%，环比回升0.2pct，生产、新订单、新出口订单指数环比均回升；1 - 6月制造业固定资产投资完成额同比增长7.5%，较1 - 5月回落1.0pct；6月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.1%，6月利润总额同比下滑4.3% [25] - 机床：2025年6月金属切削机床、成形机床产量同比增长，1 - 6月累计产量同比增长；2024年多项机床产业支持政策出台，预计行业新增千亿元级市场需求，中高端机床国产替代有望深化，出海成果有望凸显 [32] - 叉车：2025年6月叉车销量同比增长，内外销增速提升；6月中国物流业景气指数、仓储指数环比回升；叉车板块销量有望稳健增长，建议关注杭叉集团等 [39] - 机器人：2025年6月工业机器人产量同比增长，1 - 6月累计产量同比增长；国内人力成本增长，机器换人趋势加速，2022年工业机器人市场规模达87亿美元，17 - 22年复合增速13.6%；政策推动下，看好机器换人和国产替代趋势下国内机器人产业链机遇；特斯拉人形机器人量产渐近，国内头部企业动作多，国内政策支持人形机器人发展，建议关注拓普集团等 [50][52][56] 工程机械 - 2025年6月挖机销量同比增长，内销恢复正增长，出口保持高景气；1 - 6月国内基建固定资产投资完成额同比增速8.9%，基础设施建设投资（不含电力）同比增速4.6%，房地产开发投资额同比增速 - 11.2%；未来国内基建项目和更新周期有望托底挖机内销高增长，出口需求回暖持续，建议关注行业龙头 [61] - 2025年6月装载机销量同比增长，汽车起重机销量同比下降 [71] 上市公司重要公告 - 宁波精达股东及董事减持股份结果公告，郑功等减持股份占公司总股本0.2%、0.1%、0.37%、0.33%、2.0% [76] - 鼎泰高科设立控股子公司并完成工商登记，与中科硅纪共同出资设立广东鼎泰中科机器人有限公司，鼎泰机器人持股70% [77] - 宏华数科2025年半年度业绩预告，预计营业收入10.2 - 10.6亿元，同比增长25.01% - 29.91%；归母净利润2.4 - 2.6亿元，同比增长19.90% - 29.89%；归母扣非净利润2.2 - 2.4亿元，同比增长14.72% - 25.14% [77] - 广电计量2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过130,000万元，发行股票数量不超过67,131,773股，募集资金用于多个项目及补充流动资金 [78] - 三德科技实际控制人的一致行动人等计划减持公司不超过1.00%、0.50%和0.50%的股份，减持原因为个人资金需求 [78] - 杰普特2025年半年度业绩预增，预计净利润8600万元 - 1亿元，同比增长约57.03% - 82.60% [79] - 谱尼测试股东询价转让计划书，控股股东等拟减持公司股份1636.6万股，占总股本3%，转让价格设双重下限 [79] - 隆鑫通用持股5%以上股东权益变动暨无偿划转股份，渝富控股受让渝富资本所持公司15.52%股份，目的为优化资源配置 [79]

站在北京国际机床展馆的中央，老姚的感慨比以往任何时候都更强烈。老姚叫姚纪广，有着40多年制造 业经历，是华南规模最大的工业制造装备展会——ITES深圳国际工业制造技术及设备展览会的创始 人。因为工作原因，近20多年来，老姚每年都会参观国内外的机床展。通过展会，他观察着全球机床展 乃至机床行业的变化。"今年这场展会，是几十年来水平最高的一次。无论是规模、展机数量，还是国 际品牌的参与度，北京机床展已经站到了全球四大展之首。" 机床是工业母机，是制造机器的机器，小到智能手机的精密卡扣，大到航母甲板的万吨锻压，每一道工 业齿痕都刻着机床的印记。就像人体需要骨骼支撑，机床构成了现代工业的"基础骨架"。 作为工业体系中最核心且技术含量极高的关键环节，在全球范围内有能力、有魄力举办顶级机床展的国 家屈指可数。中国国际机床展览会（CIMT）创办于1989年，由中国机床工具工业协会主办，每逢单年 在北京举办。经过36年的发展历程，已成为与欧洲EMO、美国IMTS、日本JIMTOF齐名的四大国际机 床名展之一。而今年这届尤其盛大，展会规模较上届扩大一倍以上，汇聚了来自31个国家和地区的2400 余家企业。 北京机床展的变化绝非 ...

外贸总额 - 成都上半年外贸进出口总额4274.7亿元，同比增长9.4% [1] - 外贸总额占全省比重82.3% [1] - 第一、第二季度进出口规模逐季抬升，上半年进出口、出口、进口规模均创历史同期新高 [1] 出口商品结构 - "新三样"产品出口82.6亿元，增长33.6% [1] - 光伏产品出口增长185% [1] - 锂离子蓄电池出口增长204.8% [1] 新质生产力相关出口 - 机床出口增长29.6% [1] - 材料技术出口增长103.5% [1] - 医疗仪器出口增长51.6% [1]

军工技术优势 - 日本在机床技术领域占据全球领先地位，高端数控机床市场份额保持在30%以上，发那科、大隈和牧野等公司在数控机床和精密加工设备市场占据领先地位，能够实现微米级精度 [3] - 材料技术方面，日本在高温合金、复合材料和特种钢材等领域具有强大实力，三菱重工和新日铁等企业成为全球军工产业链不可或缺的一部分，NASA曾使用日本生产的特种钢材 [5] - 电子技术领域，日本在雷达、通信系统和电子战设备等方面表现突出，相控阵雷达技术的高精度和反应速度增强军舰战斗力，在高端芯片和传感器领域仍具影响力 [6] - 潜艇技术方面，"苍龙级"潜艇采用空气独立推进（AIP）技术，水下潜伏时间更长且噪音控制能力出色，难以被探测 [8] 钢铁技术优势 - 新日铁住金和JFE钢铁等公司生产的高品质钢材在全球享有盛誉，广泛应用于军工、汽车、造船和建筑等行业，高强度钢板在军舰和装甲车制造中发挥重要作用 [10] - 日本在钢铁生产工艺上精益求精，率先研发连铸技术和薄板坯连铸连轧技术，提高生产效率并降低能耗和废料，实现成本有效控制 [10] - 日本凭借创新环保技术将钢铁行业排放量降至全球领先水平，为全球钢铁行业树立环保标准 [11] - 在钢铁技术发展上日本保持5到15年的领先优势，尤其在产品质量和环保工艺方面领先于德国、韩国和中国等国家 [18] 研发与产业链 - 日本政府和企业高度重视研发，研发支出占GDP比例常年保持在3%以上，2022年接近3.3%，远高于许多国家 [13] - 日本拥有完整的产业链，从原材料生产到最终产品制造的每个环节都有本土企业负责，这种完备性使日本在技术创新和产品升级方面非常灵活 [17] - 日本工作态度认真，严格的质量控制极大保障了军工和钢铁领域产品的可靠性 [17] 全球影响与竞争 - 日本技术对全球军工产业产生积极推动作用，美国、欧洲和中国部分军工企业依赖日本的设备和钢材，间接提升全球军工技术水平 [20] - 日本在军工技术整体水平上仍落后于美国，尤其在武器系统整合能力方面，美国在航空发动机技术更为成熟，俄罗斯和中国在导弹技术上有独到之处 [16] - 全球技术竞争日益激烈，日本需不断创新和进步以保持领先地位 [22]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于2025年7月16日至20日在北京举行，是全球首个以供应链为主题的国家级展会 [2] - 泰国担任主宾国，山东、广东担任主宾省，来自75个国家和地区的651家企业、机构参展 [2] 山东产业链优势 - 山东是唯一拥有联合国产业分类标准中全部41个工业大类的省级区域，同时拥有197个工业中类和526个工业小类 [2] - 山东拥有软件、食品、生物医药、石油化工、精细化工等"万亿级"产业集群 [3] - 山东机制纸及纸板产量全国第一、纱产量全国第一、布产量全国第二，商用车产量全国第一占比约35%，光伏装机规模连续8年全国第一 [3] - 山东已形成19条标志性产业链、67个细分产业链，涵盖传统产业、新兴产业和未来产业 [3] 链主企业案例 - 万华化学从合成革小厂发展为全球最大聚氨酯生产商，构建了"中国最具价值的化工产业链"，在沪深两市基础化工上市公司中净利润多年排名第一 [5][6][7] - 潍柴集团从单一发动机制造商发展为身兼多个产业链链主，其潍坊动力装备集群产值占全国1/3，在新能源领域形成100余款电池产品和30余款电机产品矩阵 [8] - 潍柴推动氢能全链条布局，使山东成为全国氢产业链最完备省份之一，带动3000余家供应商协同升级 [8][9] - 其他知名链主包括魏桥集团、山东能源、海尔集团、海信集团等 [9] 链核企业案例 - 济南二机床集团大型冲压线国内市场占有率超80%，产品远销67个国家和地区，在新能源汽车一体化压铸技术领域填补国内空白 [11][12] - 天岳先进导电型碳化硅衬底材料2023年全球市场占有率第二，半绝缘型连续多年全球前三，2024年发布12英寸产品 [13][14] - 豪迈科技2023年全球轮胎模具市场占有率超30%，2024年该业务营收46亿元毛利率达40% [16][17] - 山东共有国家专精特新"小巨人"企业1163家，专精特新中小企业18072家 [17] 科技瞪羚企业 - 歌尔股份在元宇宙领域率先布局，投资21亿元建成全球研发中心 [19] - 艾恩半导体研发的离子注入机国产化率不足10%，预计2025年有3台设备下线填补空白 [21] - 烟台海阳已成功保障16次海上发射任务，累计将93颗卫星送入太空 [21] - 山东规划到2030年航空航天重点企业达300家，打造商业航天产业链 [22] 链长制发展 - 山东2021年推行链长制聚焦43条产业链，2022年优化为11条标志性产业链 [22] - 当前版本升级为19条标志性产业链、67个细分产业链，形成"总链长+链长+链主"新机制 [23] - 最新规划细节正在酝酿即将出台 [24]

盘京投资调研华辰装备 - 华辰装备是国内高端精密磨削装备研发制造的领先企业，掌握全产业链核心技术 [1] - 公司推动新产品研发包括亚微米级高端复合系列磨削产品和精密螺纹磨床，巩固技术领先地位 [1] - 新产品拓展产品链并提升我国机床产业链韧劲和国际竞争力 [1] - 新型超精密曲面磨床应用于工业母机、半导体、军工航空航天等领域，首台已交付客户验证 [1] - 公司为人形机器人提供多种精密磨削产品 [1] - 与福立旺精密公司的合作按合同推进，首批设备将于9月交付 [1] 盘京投资机构背景 - 盘京投资成立于2016年，是中国优秀的私募证券投资基金管理人之一 [2] - 公司由多位长期业绩卓越的资深投资人创办，采用合伙人制度和平台化运营 [2] - 立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，同时在中概股有广泛布局 [2] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据 [2] - 搭建领先的内部研究团队，并与国内顶级券商研究所建立良好投研服务关系 [2]

人形机器人产业链分析 - 人形机器人量产加速将大幅提升相关设备需求 核心零部件加工精度要求高于工业机器人 特别是行星滚柱丝杠作为直线关节核心传动部件面临复杂曲面成型、多部件协同精度控制及材料性能优化等难题 [1] - 行星滚柱丝杠主流加工工艺包括旋风铣(精度低但效率高)、硬车、砂轮磨(精度最高但速度有限) 螺纹磨床成为主流解决方案 高精度螺纹磨床设备是生产核心壁垒且替代空间大 [1] 工业母机板块投资机会 - 高端机床及核心部件为代表的工业母机板块值得关注 中证机床指数覆盖A股机床整机及零部件制造企业 聚焦制造业升级和高端装备领域 [1] - 工业母机ETF跟踪中证机床指数 展现我国工业母机技术发展和产业应用动向 国泰中证机床ETF发起联接A(017471)和C(017472)为无股票账户投资者提供参与渠道 [1]