文章核心观点 - 山东省枣庄市作为资源枯竭型城市 已成功实现产业转型 非煤产业与高新技术产业成为主导 并重点培育锂电等新兴产业作为经济增长新动能 [1] - 枣庄市通过立法与机制创新推动锂电产业全链条发展 同时布局固态电池等新赛道 并推动传统制造业智能化升级 [1] - 枣庄市创新生态治理模式 大规模修复沉陷区与废弃矿山 并锚定绿色低碳转型与现代化强市建设的发展目标 [2] 产业转型与结构变化 - 枣庄市非煤产业增加值占比已达到83% 高新技术产业产值占比提升至55.3% [1] - 枣庄市将锂电产业作为“首位产业”培育 构建了从锂矿开采到回收的全产业链 新能源电池企业已发展至280家 [1] - 枣庄市规划建设零碳智谷产城融合示范区 多元布局固态电池、钙钛矿太阳能电池、氢燃料电池等新赛道 [1] 产业发展与创新机制 - 枣庄市出台全国首部锂电产业发展促进条例 建立“链长+链主+联盟+基金”四维推进机制 [1] - 枣庄市持续推进工业企业“智改数转” 2023年以来新增上云工业企业320家 [1] - 滕州机床产业拥有省级创新平台27个 累计承担国家级、省级创新项目120项 成为全国重要的数控机床研发制造基地 [1] 生态治理与修复成果 - 枣庄市创新“生态+产业”综合治理新模式 截至2025年底累计完成沉陷区治理10.55万亩、废弃矿山生态修复2.4万余亩 [2] - 枣庄市统筹实施十大工程 2025年完成植树造林4500亩、湿地修复1030亩 建设提升生态廊道120.6公里 [2] 城市发展战略定位 - 枣庄市锚定“资源型城市绿色低碳转型发展引领市”总体发展定位 大力实施“强工兴产、转型发展”战略 [2] - 枣庄市计划集中力量打造新能源产业制造基地、大运河文化旅游名城 推动现代化强市建设 [2]

公司战略与转型 - 公司正从一家单一的空调企业向全品类的科技型工业集团转型 [24] - 公司很早就在进行转型，认为迫在眉睫再谈转型已经晚了，转型需要基础和时间过程 [17] - 公司进入工业母机（数控机床）、芯片（特别是碳化硅芯片）等新领域，旨在摆脱对进口设备的依赖，提升产品精度，并为中国制造赋能 [3][18] - 在数控机床领域，公司的一款产品获得了日内瓦国际发明展金奖，被视为在核心技术自主研发上的进步 [19] - 在芯片领域，公司已取得一些进展，芯片工厂在不断技术升级中，最大的价值是认知芯片的内涵 [19] 核心竞争力与质量管理 - 公司的核心竞争力体现在消费者看不到的核心部件技术上，如压缩机、电机，并开始提供模块化服务，建立完整的检测标准以确保产品可靠性 [20] - 公司越来越意识到，企业要想活下去就必须有高品质的产品，产品好市场才是永久的 [16][12] - 公司通过成立标管部、建成质控体系管理模式等手段，精准提升对质量的认知和管理 [13] - 公司推动渠道运营模式变革，从行业普遍的“先货后款”转变为“先款后货”，颠覆了原有模式，并获得了内部严格管理认同和经销商信任 [10][11] - 公司金湾工厂入选领航级智能工厂，计划以其为模板，向不同规模、阶段的企业提供差异化的智能工厂建设复制方案 [20] 市场与品牌理念 - 公司提出“让世界爱上中国造”的目标，致力于打造自主品牌，未来规划在海外市场实现100%自主品牌销售 [26] - 公司认为面对行业“内卷”和价格战，应坚守原则，为消费者提供好产品，反对为降价而偷工减料赚快钱的行为 [27] - 公司董事长亲自代言产品，认为这是对消费者诚信和市场的一种承诺，区别于找明星代言可能产生的问题 [24] - 公司拥抱直播带货等新模式，认为应顺应时代发展，并希望成为“又会说又会做”的企业，将好产品展示给消费者 [25] - 公司认为制造业是根本，增长模式可能看起来很慢但很稳健，需要靠创新和员工共同努力实现市场价值 [21][22] 企业文化与管理哲学 - 公司强调对岗位和企业负责，在不同岗位有不同的愿景，从做好业务到带好团队 [7] - 公司认为让队伍长期保持一致的价值观是困难的课题，需要用真诚去赢得市场 [8] - 公司在管理中严格区分公与私，认为这是一条不能跨越的原则性河流，并得到了员工的认同 [10] - 公司认为工作绝对严谨，没有柔情，企业负责人考量的指标是企业的竞争力、产品力和消费者喜好，与性别无关 [15] - 公司鼓励年轻人要有耐心、吃得起亏，认为高级岗位需要相应的掌控力和创新能力，而非仅凭文凭 [14]

公司治理与企业文化 - 公司领导层强调对岗位和企业负责，在不同岗位有不同的愿景，从业务员到管理者都需尽职[3] - 公司面临的压力在于使团队长期保持一致的价值观，并通过真诚赢得市场，需平衡企业、消费者、股民和商家四方利益[4] - 公司通过改革渠道运营模式，将空调销售从“先货后款”转变为“先款后货”，强化了内部严格管理并得到员工认同[5] - 公司对经销商一视同仁，以此在渠道中建立并维持信任，认为公信力是企业避免衰落的关键[6] 产品质量与技术创新 - 公司认为市场反馈能倒逼质量提升，强调产品需依靠真材实料，好产品才能获得永久市场[7] - 公司领导层在全面掌管后，通过成立标管部、建立质控体系管理模式等手段，提升了对质量的认知和管理精准度[8] - 公司的核心竞争力体现在消费者看不到的核心技术领域，如压缩机和电机，并开始提供模块化服务，建立完整的检测标准以保障产品可靠性[14] - 公司旗下格力金湾工厂入选领航级智能工厂，计划以其为模板，向不同规模和阶段的企业提供差异化的快速复制方案[14] 业务多元化与战略转型 - 公司很早便开始转型，认为转型需提前布局且有基础，如同跳芭蕾舞需要时间过程，并将发展中的技术方向选择视为挫折而非失败[11] - 公司进入芯片、数控机床等领域，源于对高品质产品的追求和对进口设备的依赖，认为中国作为大国应有能力赋能而非依附他人[12] - 公司在数控机床领域取得进展，一款机床获得日内瓦国际发明展金奖，在半导体业务特别是碳化硅芯片领域也取得进展，芯片工厂持续技术升级[13] - 公司强调制造业是根本，增长模式虽慢但稳健，需依靠创新和员工共同努力实现市场价值，并反对盲目追逐赚快钱的赛道[15] 市场营销与品牌建设 - 公司领导层认为企业家IP是对市场诚信的承诺，因其作为法定代表人使用所有产品，故亲自代言，并随着全品类发展推出“董明珠健康家”品牌[16] - 公司认为不应将传统思维与互联网思维截然分开，直播带货等新模式是顺应时代发展的渐进过程，企业需既会做产品又会展示给消费者[17]

公司治理与经营理念 - 公司领导层强调长期主义与责任感，认为选择一份工作就要做好，在不同岗位应有不同的愿景，从做好个人业务到带领团队 [2] - 公司坚持严格的内控管理，认为公私分明是原则性问题，公与私之间有一条不可逾越的界限，这得到了员工的认同 [3] - 公司重视渠道信任，通过推行“先款后货”的颠覆性渠道模式，对经销商一视同仁，从而在渠道中建立了公信力 [3] - 公司认为企业生存的根本在于高品质产品，产品好市场才是永久的，而高品质需依靠真材实料 [4] - 公司认为制造业是根本，增长模式虽慢但稳健，需依靠创新和员工共同努力实现市场价值，不追逐赚快钱的赛道 [14] 企业文化与人才观 - 公司认为年轻人成长需要耐心和能吃亏的精神，仅凭文凭无法胜任高级岗位，关键在于能否主动学习、发现问题和组织创新 [7] - 公司领导层认为在工作环境中没有柔情，不能依靠同情，必须自身强大并赋能他人，衡量标准始终是企业的竞争力、产品质量和消费者喜好 [8] - 公司领导层将发展过程中的挑战视为“挫折”而非“失败”，认为企业垮掉才叫失败，并强调转型需要提前布局和长期积累 [10] 技术研发与核心竞争力 - 公司通过成立标管部、建立质控体系管理模式等方式，持续提升对质量的认知和管理精准度 [5] - 公司的核心竞争力体现在消费者看不到的核心技术领域，如压缩机、电机，并开始提供模块化服务，建立完整的检测标准以保障产品可靠性 [13] - 公司致力于向科技型工业集团转型，其金湾工厂入选领航级智能工厂，并计划以此模板推动工厂建设经验的快速复制，为不同企业提供差异化方案 [13] 业务多元化与战略转型 - 公司为保障高品质产品生产并减少对外依赖，战略性地进入芯片、数控机床等领域，认为中国作为大国应有赋能能力而非依附他人 [11] - 公司在数控机床领域取得进步，其产品获得日内瓦国际发明展金奖，在半导体业务特别是碳化硅芯片领域也取得进展，芯片工厂持续进行技术升级 [12] - 公司已从单一空调企业发展为全品类企业，并推出“董明珠健康家”品牌以适应健康时代的发展 [16] 市场营销与品牌建设 - 公司领导层亲自为产品代言，认为这是对消费者诚信和市场承诺的体现，区别于可能名不副实的明星代言 [16] - 公司认为传统思维与互联网思维是渐进融合的过程，顺应时代发展，并追求“又会说又会做”的营销方式，通过直播带货等方式向市场展示产品 [17] - 公司提出“让世界爱上中国造”的目标，致力于打造自主品牌，未来规划实现海外市场100%自主品牌销售 [18] 行业竞争与产品策略 - 面对行业“内卷”和价格战，公司坚持为消费者提供好产品，反对为降价而偷工减料，坚守品牌原则和对消费者负责的信念 [19]

公司战略与转型 - 公司正从一家单一的空调企业向全品类的科技型工业集团转型 [15] - 公司很早就在布局转型，认为迫在眉睫再谈转型已经来不及，转型需要时间过程 [9] - 公司进入工业母机（数控机床）和芯片（特别是碳化硅芯片）等新领域，源于对产品高精度的追求和实现自主可控的意愿，以减少对进口设备的依赖 [10] - 在新领域已取得进展，例如一款数控机床获得日内瓦国际发明展金奖，半导体业务也在不断技术升级中 [11] - 公司致力于在海外市场实现100%自主品牌销售，目标是打造自主品牌，让世界了解中国制造 [17] 公司治理与价值观 - 公司坚持严格管理，并将公私分开视为不可跨越的原则性问题 [4] - 公司强调对经销商一视同仁，以此建立渠道中的公信力 [5] - 公司致力于让企业利益、消费者利益、股民利益、商家利益四方形成良性共赢 [4] - 公司认为企业没有公信力就会走向衰落 [5] 产品与质量管理 - 公司坚信高品质产品是企业生存的根本，产品好市场才是永久的 [6][9] - 公司通过市场反馈倒逼质量提高，产品依靠真材实料 [6] - 公司在消费者看不到的核心技术（如压缩机、电机）上掌握得非常好 [12] - 公司开始提供模块化服务，建立完整的部件检测标准以提升产品可靠性 [12] - 公司坚决反对为打价格战而偷工减料，坚守为消费者提供好产品的原则 [18] 技术与创新 - 公司通过成立标管部、建立质控体系管理模式等手段，精准提升质量管理 [8] - 公司认为创新的关键在于主动学习和创新意愿，而非天才 [8] - 进入新领域（如芯片）的最大价值在于让公司认知该领域的内涵 [11] - 公司金湾工厂入选领航级智能工厂，并计划以其为模板，向不同规模企业提供差异化的智能工厂复制方案 [12] 营销与品牌建设 - 公司董事长认为企业家代言产品是对市场和消费者的诚信与承诺，因其作为法人使用所有产品 [15] - 公司的宣传是基于内部品质要求和技术升级而产生的 [15] - 随着全品类发展，公司推出了“董明珠健康家”品牌 [15] - 公司不将传统思维与互联网思维截然分开，认为直播带货等新模式是顺应时代发展的渐进过程 [16] - 公司追求“又会说又会做”的营销方式，认为需要将好产品展示给消费者 [16] 企业文化与人才观 - 公司强调员工要对岗位和企业负责，在不同的岗位有不同的愿景 [3] - 公司认为年轻人成长需要有耐心、要吃得起亏，不能仅凭文凭就要求高级岗位 [9] - 公司在工作环境中强调严谨，认为工作中没有柔情，需要自身有强有力的力量 [9] - 公司认为增长模式可能看起来很慢但很稳健，需依靠创新和员工的共同努力来实现市场价值 [14] 行业与渠道运营 - 公司过去推动了空调销售渠道从“先货后款”到“先款后货”的变革，颠覆了原有运营模式 [4] - 公司认为制造业是根本，反对因某个赛道赚快钱就一拥而上，强调要一个螺丝钉一个螺丝钉地打造 [13] - 公司对行业“内卷”和价格战有压力，但坚信应坚守原则为消费者提供好产品 [18]

公司业务与产品应用 - 公司数控机床产品主要应用于民用航空、汽车、人形机器人和低空飞行器等多个领域 [1] 行业与市场 - 公司业务布局覆盖了高端制造、先进交通装备及新兴科技产业等多个高增长潜力赛道，包括民用航空、汽车、人形机器人和低空飞行器 [1]

公司概况与上市动态 - 拓斯达（300607.SZ）在创业板上市近9年后，于2025年启动二次IPO，计划冲刺港股主板上市[1] - 2025年以来，包括斯坦德机器人、埃斯顿、汇川技术等在内的十多家工业机器人公司更新了港股上市进展[1] - 公司前身成立于2007年，2015年开始布局多关节机器人，2020年开拓注塑机业务，2021年收购东莞埃弗米布局高端数控机床[3] - 2023年以来，公司布局具身智能，计划于2025年、2026年推出单臂及双臂机器人、轮式人形机器人及四足机器人[3] - 公司产品线涵盖直角坐标机器人、多关节机器人（四轴负载5-30公斤，六轴负载7-35公斤）、协作机器人及人形机器人[3] 行业背景与市场格局 - 2025年全球智能制造领域市场规模预计达2872.7亿美元，中国市场规模为5.5万亿元，占据全球30%份额[3] - 工业机器人在汽车制造、消费电子、金属加工、锂电等主要应用领域的国内需求规模达200亿元，占国内整体需求60%以上[3] - 截至2024年底，全球共有超3000家工业机器人解决方案供应商，前十大公司合计市场占有率约34.2%[4] - 2024年全球工业机器人销量54.2万台，中国销量29.5万台，占比54%[10] - 中国本土厂商国内市占率从10年前的28%跃升至57%，首次超越外资品牌[10] - 2025年中国工业机器人出口增长48.7%，首次超过进口[10] 公司市场地位与竞争态势 - 以2024年收入计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第5，市占率0.9%[4] - 以2024年出货量计，公司在中国内地市场的国内供应商中排名第4，市占率2.7%[4] - 行业面临“价格战”，2024年国内工业机器人销量增长超10%，但销售额仅增长0.1%，部分产品呈现量涨额跌[4] - 2025年上半年“价格战”升级，SCARA机器人单台价格下探至万元水平，同比降幅达50%，6kg负载六轴工业机器人价格降至2万多元[5] - 中低端产品市场价格战与同质化竞争加剧，高端产品价格则较为稳定[4] 公司财务表现 - 公司营收从2017年的7.64亿元增长至2022年的49.84亿元高位，随后下滑[5] - 2023年、2024年及2025年前9月，营收分别为45.53亿元、28.72亿元、16.88亿元，同比变动分别为-8.65%、-36.92%、-24.49%[5] - 同期归母净利润分别为0.88亿元、-2.45亿元、0.49亿元，同比变动分别为-44.86%、-378.58%、446.75%[5] - 公司预计2025年扭亏为盈，归母净利润约为6000万至8000万元[7] - 整体毛利率从2023年的17.6%降至2024年的14.6%，2025年前三季度则大幅提升至28.3%[8][9] - 分业务毛利率（2023年/2024年/2025年前9个月）：工业机器人与自动化应用系统为26.2%/34.6%/36.7%；注塑装备为34.2%/32.7%/40.3%；数控机床为31.7%/29.9%/26.9%；智能能源及环境管理系统为8.4%/-11.7%/9.0%[8][9] 业务结构演变 - 报告期内（2023-2025年前9月），智能能源及环境管理系统收入占比从59%下降至30.5%[13] - 同期，工业机器人与自动化应用系统收入占比从21.3%上升至32.3%[13] - 注塑装备收入占比从9.5%上升至20.6%，数控机床收入占比从7.7%上升至13.4%[13] - 公司大幅收缩智能能源及环境管理系统业务，因下游光伏、锂电行业持续低谷，项目接单毛利压缩，客户验收及结算不及预期[7] 海外拓展与国际化战略 - 2023年、2024年及2025年前9月，公司海外销售收益占比分别为11%、20.9%、25%[10] - 同期，公司核心业务（工业机器人、注塑装备、数控机床）在海外市场的毛利率分别为42.4%、45.9%及50.4%[10] - 赴港上市被视为深化国际化战略的重要一步，旨在构建“A+H”双融资平台，拓宽融资渠道并助力海外业务拓展[10] - 港股IPO募资将用于研发具身智能技术及产品、扩展销售服务网络及品牌建设、战略投资及产业生态系统建设、偿还银行贷款及补充营运资金[10] 运营与财务状况分析 - 公司应收票据及应收账款从2020年的6.93亿元升至2024年的14.19亿元，2025年前9月为11.87亿元，占当期营收比例从25.15%升至70.32%[11] - 应付票据及应付账款从2020年的8.42亿元增至2024年的13.42亿元，2025年前9月为13.09亿元，占当期营收比例从30.56%升至77.55%[11] - 报告期内平均贸易应收款项周转天数分别为180天、240天及217天[14] - 报告期内存货及其他合约成本分别为6.99亿元、6.3亿元、8.78亿元，平均存货周转天数分别为95天、99天及187天[14] - 公司存在客户与供应商重叠的情况，例如某全球光伏公司既是其大客户，也向其采购备件[15] 产能与生产情况 - 截至2025年9月30日，公司东莞市生产基地总建筑面积约63685.8平方米[14] - 公司计划将数控机床最大年产能扩至3900台，预计2027年投产[14] - 2023-2025年前9月，数控机床产能利用率分别为84.3%、71.7%、73.4%[15] - 同期，工业机器人产能利用率分别为84.9%、89%、82.5%[15] - 同期，注塑装备产能利用率分别为83.7%、88.6%、90.3%[15] 公司优势与挑战 - 主要优势：积累了从注塑装备到多关节机器人的技术能力，实现了控制器、伺服驱动器和核心视觉算法等底层技术的自主化布局[7] - 主要劣势：缺乏上游产业延伸和布局，原材料及部件采购成本过高（占总销售成本92%以上），供应链波动严重影响盈利能力[7] - 公司于2025年12月底收到广东证监局警示函，涉及营业收入、成本核算不准确、应收账款坏账准备计提不准确、募集资金使用不规范、内幕信息管理不规范等违规情况[15]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年实现归母净利润3.1-3.7亿元，同比增长51.04%-80.27% [1] - 预计2025年实现扣非净利润3.0-3.6亿元，同比增长51.49%-81.79% [1] - 业绩增长主要受益于消费电子、新能源汽车下游需求攀升、公司产能持续释放及高端加工中心等新产品量产 [1] 业绩增长驱动因素 - 下游需求持续释放：消费电子、新能源汽车行业保持高景气度，通用设备行业复苏，拉动数控机床销售额高增 [2] - 产能释放与规模效应显现：产品交付能力显著增强，能快速响应重点领域与核心客户订单，并通过规模化生产优化成本结构 [2] - 新产品市场渗透率提升：三精主轴等核心部件、高端卧式加工中心、五轴加工中心等正逐步成为业绩新增长动能 [2] 行业地位与技术认可 - 2025年末斩获工业母机产业“链主”单位称号，标志着公司在工业母机领域的深厚积淀与行业影响力获得高度肯定 [3] - 公司还荣获“创新东莞科学技术二等奖”、“创新东莞市青年创新科技奖”等合计五项荣誉，涵盖产业引领、技术创新、质量管理等多个维度 [3] 行业市场前景 - 2025年中国金属切削机床产量为86.83万台，同比增长9.70%；成形机床产量为17.90万台，同比增长7.20% [4] - 根据Fortune Business Insights预测，全球机床市场规模将从2026年的957.2亿美元增长至2034年的1890.6亿美元，期间复合年增长率为8.90% [4] - 预计2026年中国机床市场规模将达到238.7亿美元 [4] - 在国家“十五五”规划及新兴产业加速发展的共振下，机床需求有望加速释放 [4] 公司财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为23.73亿元、33.60亿元、42.56亿元，增速分别为34.87%、41.58%、26.66% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.64亿元、5.43亿元、6.87亿元，增速分别为77.25%、49.30%、26.44% [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为3.01元、4.50元、5.69元 [5] - 对应当前股价69.37元，2025-2027年PE分别为23倍、15倍、12倍 [5]

公司设立与股权结构 - 江苏晨好智能科技有限公司于近日成立，法定代表人为葛辉辉，注册资本为1000万人民币 [1] - 该公司由浙江晨好智能科技有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖金属切削机床制造、数控机床制造与销售 [1] - 业务包括机械零件及零部件加工、通用设备制造与修理 [1] - 业务涉及机床功能部件及附件的制造与销售 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [1] 公司基本信息 - 公司位于江苏省苏州市常熟市碧溪街道通港路58号1号厂房 [1] - 公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [1] - 公司所属国标行业为制造业下的通用设备制造业，具体为其他通用设备制造业 [1] - 公司营业期限自2026年2月3日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为常熟市数据局 [1]

市场表现与交易数据 - 2025年1月30日，公司股价下跌5.41%，成交额为6.18亿元 [1] - 当日融资买入额为5642.27万元，融资偿还额为9563.79万元，融资净买入额为-3921.52万元 [1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计为4.25亿元，其中融资余额为4.20亿元，占流通市值的0.63%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 1月30日融券偿还1.57万股，融券卖出2900股，卖出金额24.17万元，融券余量6.11万股，融券余额509.33万元，低于近一年40%分位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为汽车子午线轮胎模具及轮胎制造设备的生产、销售及相关技术开发 [1] - 主营业务收入构成为：模具49.91%，大型零部件机械产品36.98%，数控机床9.62%，其他3.49% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入80.76亿元，同比增长26.88% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润17.88亿元，同比增长26.21% [2] 股东结构与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期增加9.88% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为43850股，较上期减少8.99% [2] - 公司A股上市后累计派现39.76亿元，近三年累计派现14.17亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2850.43万股，较上期增加214.56万股 [3] - 截至2025年9月30日，大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股2026.01万股，较上期减少187.50万股 [3]