行业整体估值 - 家电行业估值处于2020年以来中偏下水平 [1] - 白电板块估值分位数仅17% [1] - 股息率突出 [1] 白电细分市场 - 内销最受益于国补政策 刚需且韧性充足 [1] - 龙头话语权较强 下半年内销以稳健增长为主 [1] - 海外已实现全球化产能布局 关税风险可控 [1] - 海外渠道和营销突破 OBM有望带来持续成长 [1] 黑电细分市场 - Mini LED电视延续翻倍增长趋势 [1] - H1渗透率达29% [1] - 结构升级叠加面板价格下降 利好企业盈利改善 [1] 厨电细分市场 - 国补拉动下零售需求改善 [1] - 后续住房市场企稳有望为需求全面改善提供基础 [1] 小家电细分市场 - 厨房小家电受益于国补新增品类 H1需求回暖明显 [1] - 均价同比上涨10.6% [1] - 扫地机等新兴品类零售额同比增长41.1% [1] - 技术迭代带动渗透率持续提升 [1] 新兴业务拓展 - 家电企业积极拓展AI+智能家居领域 [1] - 布局AI眼镜及服务器液冷等新兴领域 [1] - 为中长期发展打开空间 [1] 行业指数特征 - 家用电器指数选取冰箱 空调 洗衣机等家电产品生产销售上市公司 [2] - 指数具备消费稳定性和周期性特征 [2] - 是衡量中国家电制造业发展的重要指标之一 [2]

行业整体表现与估值 - 白电估值处于偏低水平 板块分位数仅17% 股息率突出 [1] - 行业整体估值处于2020年以来中偏低水平 [1] - 家电ETF跟踪的家用电器指数具有较强消费属性和周期性特征 能全面体现行业发展状况 [1] 白电细分领域 - 内销最受益于国补政策 刚需且韧性充足 龙头话语权较强 [1] - 下半年内销以稳健增长为主 [1] - 海外实现全球化产能布局 关税风险可控 [1] - OBM随海外渠道和营销突破带来持续成长 [1] 黑电细分领域 - 全球销量需求平稳 [1] - Mini LED升级带动结构优化 [1] - 面板成本回落利好企业盈利改善 [1] - 上半年内销量价齐增 [1] 厨电细分领域 - 国补拉动下零售需求改善 [1] - 未来更新需求或成主导 [1] 小家电细分领域 - 厨房小电受益国补新增品类 需求回暖明显 [1] - 扫地机等新兴品类渗透率持续提升 [1] - 海外市场潜力较大 [1] 新兴领域拓展 - 家电企业积极拓展AI+智能家居 创新品类及算力配套等新兴领域 [1] - 为中长期发展打开空间 [1] 市场展望 - 下半年内销有望回归稳健增长 [1] - 外销随关税预期明朗或逐步平稳 [1] - 出海中长期空间仍大 [1] 投资工具 - 家电ETF跟踪家用电器指数 选取冰箱空调洗衣机等家电产品制造与销售的上市公司证券 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指家用电器ETF联接C和A类产品 [2]