以下文章来源于AGI接口 ，作者梁卡尔 AGI接口 . AI卷起的财富风暴。 追觅真正的考验还在后面 出品 | 虎嗅科技组 作者 | 梁卡尔 编辑 | 苗正卿 头图 | AI生成 最近， 俞浩几乎无处不在 。 线上刷屏，线下缺席 受俞浩"刷屏"影响，影石CEO刘靖康在朋友圈调侃："为什么我现在在任何一个视频平台都能看到那个男 人，明明不是美女CEO，为什么还要天天刷屏。"5月12日，追觅科技创始人兼CEO俞浩在社交平台接梗回 应："听说某知名科技新贵喜欢看美女，来，满足你！"配图里，他贴出了刘靖康的朋友圈截图，还放上了 一张自己被AI处理成女性形象的照片。 这场隔空互动虽然带着玩笑意味，却也把俞浩当下最鲜明的公共形象点了出来：在内容平台上，他几乎无 处不在。过去一段时间，俞浩高频出现在短视频和社交媒体平台上，聊产品、聊技术、聊管理，也发生活 片段，甚至不时下场玩一些AI生成的梗。他主动把自己做成一个不断刷新的流量入口。 但在一些"关键"场合， 俞浩却消失了 。 四月底，追觅在美国旧金山举行新品发布活动，试图进一步打开海外市场声量。这场发布会对追觅来说， 并不只是一次普通的产品上新。它既是核心品牌出海叙事的一部 ...

文章核心观点 - 尽管社会整体消费欲望降低，但消费分级和需求迁移创造了新的商业机遇，在八个特定行业涌现出逆势增长、年赚百亿的公司 [3][4][5] - 低欲望社会不等于没有机会，最大的赢家是那些能在反周期赛道中发现并下注机遇的人 [44] - 当前商业逻辑正从流量驱动转向价值驱动，企业的核心命题是打造具备情感绑定、场景嵌入和价值外溢特征的“新刚需”产品 [53][54] 日本“失落30年”揭示的八个增长行业 - **二手经济**：日本二手奢侈品市场（如大黑屋）收入暴涨；中国类似平台（红布林、胖虎）业务大涨；日常消费品领域，闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升 [6][7][9] - **宠物经济**：年轻人养宠意愿强，带动宠物消费；日本Inaba靠猫粮上市；中国乖宝（中宠）股价强劲；诚实一口、凯锐思等多个宠物品牌销量攀升；宠物医疗（新瑞鹏）及保健品（泰淘气）市场也大幅增长 [12][13][14][15] - **成人护理**：日本尤妮佳靠成人纸尿裤翻身；日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元；中国以可靠为代表的成人护理产品发展潜力巨大 [16][17][18] - **健康食品饮料**：人口结构及健康意识变化推动无糖、功能型产品崛起；日本有三得利无糖茶/啤酒、明治无糖酸奶；中国有东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动（功能饮料）及妙可蓝多（奶酪） [20] - **颜值经济**：消费者对美的追求持续，即使去不起医美也要在家低成本变美；锦波生物因薇旖美（胶原蛋白产品）市值破400亿；Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿 [22][23][24][25] - **户外解压**：户外活动成为解压和追求诗与远方的方式；日本Snow Peak靠帐篷年赚50亿，WORKMAN也受益；中国品牌凯乐石、骆驼、伯希和等销量高速攀升 [28][29][30][31] - **情绪经济**：消费者为心灵抚慰和小确幸买单；Labubu爆火，名创优品飙升，二次元及“谷子经济”流行；以Rio为代表的低度酒开创了微醺体验 [34][35][37] - **懒人经济**：年轻一代烹饪时间减少，追求省时；速冻食品（安井、三全、思念等）稳健增长；懒人家电（石头、科沃斯、追觅、云鲸的扫地机、洗地机等）用AI解放双手 [39][40][42] “新刚需”的定义与特征 - 用户不再仅为功能买单，而是为“不可或缺”付费，“新刚需”是重新定义需求本身 [53] - “新刚需”具备三个特征：1) 情感绑定：用户认同产品价值观；2) 场景嵌入：产品深度融入生活难以被替代；3) 价值外溢：用户愿为附加价值支付溢价 [54] - 过去流量驱动的增长逻辑（砸钱获客、渠道铺货）正在失效，因为用户更挑剔理性，资本只为“确定性价值”付费，竞争陷入同质化价格战 [54][55] 打造“新刚需”企业的认知与实践路径 - **向内深挖——找到“价值锚点”**：确定企业独有的技术创新或服务体验支点，构建企业价值的底层逻辑 [56] - 需理解科技与消费并轨的趋势，明确创新消费的长期价值及持续增长型企业的特征 [58] - 学习花王的矩阵式研发流程，实现技术研发与商品开发的高效协同，从流量驱动转型为技术驱动 [60] - 借鉴迪士尼的服务理念，将服务体验产品化，建立持续复购与溢价体系，从规模增长走向价值增长 [62] - **向外连接——构建“心智护城河”**：通过品牌定位与“三品合一”建立不可替代性 [63] - 运用品牌定位理论降低营销成本，实现品类突围（案例如周黑鸭、奈雪的茶） [65] - 实践“三品合一”（品类-产品-品牌）理论，完成从爆品到品类的规模化增长路径 [67][68] - **向上突破——打通“客户价值”与“资本价值”**：明确资本路径（IPO/并购/融资），讲好资本故事 [69] - 把握2026年资本市场的投资与并购新逻辑 [71] - 理解技术投资的周期性及智能硬件创业的路径选择 [73] - 明晰不同资本市场（A股/港股/海外）的审核逻辑，判断企业上市、并购或融资的最优路径 [76] 课程提供的附加价值 - **资源对接与BP辅导**：提供与消费供应链、超级大渠道、投资机构的现场对接机会；由投资人/导师现场批改商业计划书，提炼业务亮点 [77] - **实战落地辅导**：导师从全球渠道、产品创新、竞争战略三个角度，提供可执行方案辅导 [79] - 包括实战演练“品牌三问”以建立不可替代性，提升营销效率 [81][82] - 辅导品类创新与“三品合一”落地方法，从用户隐性需求中开创新品类 [83][84] - 分享从制造思维转向品牌思维、以及开拓全球82国渠道的实战经验与资源 [84]

经营筑底改善，估值修复可期 ——家电行业2026年4月月报及5月投资策略 研究团队：家用电器团队 报告日期：2026年5月7日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 报告摘要 时至5月初，我们对家电主流品类及品牌3月表现进行了梳理：3月国内空调/彩电终端零售继续筑底，冰箱降幅稳步收窄，洗衣机零售量同比回 正，白电&扫地机龙头份额持续提升，集中度向上；外销受地缘冲突及高基数扰动，当月多有放缓，修复虽有波折，但后续提速趋势较为确定。 展望后续，两会定调大力提振消费，年内核心品类补贴延续，内销量价有底，外销品牌出海趋势延续，有望持续贡献增量；整体来看，2026年 板块内外销均筑底向上，龙头经营韧性突出，品牌出海势能强劲，新兴市场产能布局加持，弱β阶段表现有望超越行业。当前板块估值/持仓均 在历史较低分位，基本面尚在左侧，后续经营环比改善驱动估值修复值得期待。 投资建议：我们预计2026年家电基本面走势为内需盘整、外需底部改善，总体表现平稳，国补政策过渡之年，叠加成本及汇率环境承压，基本 面或难展望较大弹性。但值得关注的是，行业优质公司仓位及估值调整都已较为充分，且历史相似阶段相对收益都较为不错，龙头股息率优 ...

公司战略与品牌定位 - 公司的核心战略并非单纯制造硬件产品，而是致力于打造一个“流行符号”，通过系统性的工程将品牌塑造为具有高维文化意义的象征[12] - 公司采用类似于孵化器的业务模式，将大部分产品以独立公司的形式运营，母公司以投资方式入股，各业务单元需自负盈亏，旨在鼓励创新并控制风险[23] - 公司需要一个强有力的“连接器”来整合其极其广泛且关联性较弱的产品生态，这个连接器被定位为品牌本身，而非类似操作系统的技术平台[24] 品牌塑造方法论 - 品牌塑造过程复刻了符号学中创造流行符号的动态过程，包括：通过媒体渠道“召唤”大众注意力；将多种抽象概念与品牌“捆绑”；引发“争议性”讨论以维持关注；最终通过广泛传播使品牌沉淀为文化经典[13][14] - 创始人通过有争议性的言行（如提出百万亿市值目标、对比行业领袖）来放大品牌声量，将冲突转化为品牌标志，认为伴随争议的传播效果远超常规品牌投放[14][18] - 品牌建设的目标是改变消费者认知，创造市场溢价，其逻辑类似于苹果公司将产品发布会变为年度文化仪式，将换机行为转化为传递社交信号的“朝圣”[24][25] 产品生态与市场挑战 - 公司产品生态极为丰富，涵盖扫地机器人、泳池清洁机、各类家电、个护产品、智能穿戴设备乃至“火箭车”和智能手机，但大部分产品仅在“需要用电”这一点上具有共通性[21][23] - 公司所处的消费电子和家电领域普遍面临换机率低的行业痛点，因为产品工艺成熟、技术迭代带来的体验代际差异弱，缺乏换机动力[24] - 打造流行符号的核心商业价值在于能够创造需求，将偶发性可选消费（如潮玩）或低换机率产品（如手机）转变为带有文化意义和社交属性的“潮流刚需”，从而为所有产品线创造超越功能本身的新商业杠杆[24][26] 创始人角色与公司文化 - 创始人是品牌塑造过程中的核心符号和“流量密码”，其缺席重要发布会等行为本身也构成品牌叙事的一部分，旨在强化其特立独行的形象[5][7] - 公司内部鼓励全员利用创始人影响力进行内容创作，例如在社交平台起号并以其为标题获取流量，按照粉丝量给予奖励[18] - 公司管理团队呈现年轻化特点，其敢于突破常规、融合争议的理念被视为一种珍贵的创新特质，并获得了行业内其他知名创始人的公开认可[9][18][19]