专题：美联储维持基准利率不变 鲍威尔排除加息可能性 并建议继任者"远离政治" 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中金点睛 中金研究 美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任 美联储主席有关。货币政策声明称"失业率已趋于稳定"，鲍威尔表示货币政策"处于合适位置"，显示短 期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的 问题。我们认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题 并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解 决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。 点击小程序查看报告原文 美联储按兵不动，理事沃勒主张降息。美联储FOMC会议维持利率不变，货币政策声明称"就业增长低 迷，失业率已显现出趋于稳定的迹象。通胀仍处于较高水平"[1]。过去一年中，劳动力市场已明显降 温，但失业率在12月从前一个月的4.5%回落至4.4%，一定程度上缓解了联储对就业进一步恶化的担 ...

美联储1月FOMC会议决议与政策立场 - 美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期 [2] - 货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置” [2][4] - 本次决议并非一致通过，两名官员（理事米兰和沃勒）投反对票，主张降息25个基点 [3] 会议细节与官员动态 - 理事沃勒被市场视为潜在下一任美联储主席人选之一，其被提名概率从8%上升至17% [3] - 鲍威尔在记者会上态度低调，未对未来政策利率给出太多指引，并回避了与货币政策不相干的问题 [4] - 鲍威尔未对就业增长放缓表示担忧，将其归因于移民政策收紧带来的劳动力供给下降 [4] 经济与通胀背景 - 过去一年劳动力市场已明显降温，但12月失业率从前一个月的4.5%回落至4.4% [3] - 通胀虽有放缓迹象，但仍明显高于美联储2%的目标 [3] - 鲍威尔认为关税影响主要体现在商品通胀抬升，影响可能在年中见顶，而服务通胀正逐步下降 [4] 未来政策路径展望 - 公司认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度 [2][6] - 2026年将有四名地方联储主席轮换进入FOMC投票席，其中三人目前持有谨慎观点 [5] - 考虑到通胀问题未根本解决及市场对美联储独立性担忧加剧，官员们对再次降息会更加谨慎 [6] 对美国经济结构的深层分析 - 美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力 [2][6] - 1月咨商会消费者信心指数创下2014年以来最低水平，表明普通家庭对经济前景感到焦虑 [6] - 这类结构性问题并非单靠货币政策能解决，可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策 [2][6]