专题：ATFX外汇专栏投稿 12月18日，在年末全球市场风险情绪再度升温的背景下，国际金价持续走强，现货黄金一度上探至4348 美元上方，逼近历史高点区域。此轮上涨并非单一因素推动，而是由美国经济数据转弱、美联储降息预 期回暖以及地缘政治风险骤然升温共同催化，令黄金的避险与抗通胀属性再次成为市场焦点。 图1：美国11月失业率-ATFX 首先，美国劳动力市场释放出明显分化信号。尽管11月新增就业人数仍高于预期，但失业率意外攀升至 4.6%，创下近四年新高。这一变化被市场解读为就业结构开始松动的早期信号，削弱了对美国经济"软 着陆"的信心。随着失业率上行，美联储继续维持高利率的合理性受到质疑，市场对未来进一步降息的 预期随之升温。在低利率或降息环境中，持有黄金的机会成本下降，资金重新回流至贵金属市场，成为 推动金价上行的核心宏观逻辑。 其次，地缘政治风险的急剧升温显著放大了避险需求。围绕委内瑞拉局势的紧张传闻持续发酵，美国对 受制裁油轮的封锁行动，以及市场对潜在军事行动的猜测，引发投资者对能源供应和区域稳定性的担 忧。历史经验表明，一旦涉及能源出口国的军事或政治冲突预期升温，黄金往往率先反映风险溢价。本 轮金价冲 ...