行业与市场表现 - 2月27日，有色矿业板块大涨，矿业ETF（561330）盘中涨幅超过3% [1] - 2025年全年，矿业ETF（561330）年内涨幅在全市场ETF中排名第三，在有色类ETF中排名第一，涨幅为106.11% [1][2] - 该ETF跟踪的有色矿业指数（931892）选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的企业证券作为样本 [1] 工业金属（铜）核心观点 - 短期铜矿生产扰动较大，非美库存紧张，预计铜价偏强，基本面支撑扎实 [1] - 长期来看，电网投资增长、AI数据中心增长等需求，叠加铜供给相对刚性，价格中枢有望持续抬高 [1] 工业金属（铝）核心观点 - 在国内产能天花板限制下，铝的供需格局预计将持续趋紧 [1] - 电解铝价格有望延续长期上行趋势 [1] 产品结构与特点 - 矿业ETF（561330）具备龙头更集中，【黄金+铜+稀土】占比更高的特点 [1]