货币政策行动 - 美联储10月议息会议宣布降息25个基点，联邦基金利率区间从4%-4.25%降至3.75%-4%[2][4] - 美联储宣布自12月1日起停止缩减资产负债表的操作[5] 政策立场与风险评估 - 美联储的风险管理重心从9月份聚焦就业市场放缓风险，转向通胀水平上行风险[2][5] - 美联储主席鲍威尔表示12月份继续降息远未达到板上钉钉的状态[2][6] - 本次降息被视为"风险管理"式操作，而非开启降息周期，同时管理就业放缓与通胀上行风险[6] 经济基本面分析 - 劳动力供给下降抑制了失业率的上行压力[2] - AI相关的资本开支削弱了美国经济的利率敏感度，企业投资对利率不敏感[2][9] - 在劳动力供给下降与需求回落相匹配的背景下，失业率仍处于较低水平[9] 市场影响与资产配置 - 若关税冲击不发生变化，后续市场可能朝着美国经济增长改善或通胀上行风险摆动，美元和长期美债利率倾向上行[10]