大化工重点产品变化更新 20260511 摘要 地缘冲突推升油价中枢，预计 2026 年均价维持在 90-100 美元/桶，冲 突结束后补库需求将带动油价线性跳涨。 天然气受冬储及用电高峰驱动，预计 2026 年 5 月下旬迎来价格拐点， 或因高温天气加剧全球电力供应缺口。 化工行业供给端迎来拐点，2025 年资本开支延续下滑，2026Q1 行业 净利润同比增长 22%，景气度进入长周期上行通道。 硫资源供需极度紧张，硫磺价格较年初上涨 90%，地缘冲突限制中东供 给，价格有望随冲突持续继续上行。 钾肥进口依赖度高且港口库存创三年新低，高油价推升海运费及农产品 价格，预计下半年全球供不应求驱动价格普涨。 杰瑞股份受益于中东冲突后 LNG 设施修复订单爆发，结合天然气设备及 AI 能源应用，2027 年估值潜力显著。 涤纶长丝供给格局优异，目前下游坯布厂库存处于近年低位，冲突结束 后补库需求有望带动量价齐升与盈利修复。 Q&A 如何看待近期原油市场的波动、价格韧性及其对未来油价中枢的影响？ 近期油价波动较大，布伦特原油价格一度因通航预期下跌后又回升至 105 美元 /桶左右。市场严重低估了当前原油价格的韧性，这 ...