2026 年 11 月 11 日 晨会速递 分析师点评 总量研究 【宏观】价格因素助推进口超预期——2026 年 10 月进出口数据点评 出口：AI 链保持高景气，出口规模维持高位。10 月出口同比增长 35.2%。集成电路、 自动数据处理设备合计拉动整体出口增长约 13.6 个百分点，贡献近四成。对东盟等 非美市场出口维持较快增长，汽车及传统消费品出口虽较 9 月有所放缓，但多数仍保 持两位数增长，出口整体韧性较强。展望：四季度出口有望保持较快增长，明年增速 或因高基数效应放缓。 公司研究 【有色】稀缺铀资源标的，核电粮仓蓄势起航——中国铀业（001280.SZ）投资价值 分析报告(增持) A 股唯一天然铀上市公司。稀缺的天然铀成长型标的。全球天然铀产量分布集中度较 高，第一大供给国增量有限。预计核电需求稳步增长。中国是未来核电需求增长的主 力。我们预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 231、269、298 亿元，归母净利润 分别为 23.6、32.6、38.6 亿元，当前股价对应 PE 分别为 51X、37X、31X。考虑到 公司是国内铀资源唯一核心整合主体，承担国家战略资源保供任务，首次覆盖 ...

文章核心观点 - 10月出口同比增长35.2%，集成电路与自动数据处理设备合计拉动整体出口增长约13.6个百分点，贡献近四成，AI链保持高景气，出口规模维持高位 [4] - 对东盟等非美市场出口维持较快增长，汽车及传统消费品出口虽较9月有所放缓但多数仍保持两位数增长，出口整体韧性较强 [4] - 四季度出口有望保持较快增长，明年增速或因高基数效应放缓 [4] - 电解钴价格7日上涨9%，金属新材料板块全面看好 [6] - 航空与快递板块领涨，油运运价回落与干散货市场分化 [6] - 中国铀业为A股唯一天然铀上市公司，稀缺天然铀成长型标的，全球天然铀产量分布集中度较高，第一大供给国增量有限，预计核电需求稳步增长，中国是未来核电需求增长的主力 [7] 进出口数据 - 10月出口同比增长35.2% [4] - 集成电路、自动数据处理设备合计拉动整体出口增长约13.6个百分点，贡献近四成 [4] - 对东盟等非美市场出口维持较快增长 [4] - 汽车及传统消费品出口较9月有所放缓，但多数仍保持两位数增长 [4] - 四季度出口有望保持较快增长，明年增速或因高基数效应放缓 [4] 金属新材料 - 军工新材料方面，电解钴价格7日上涨9% [6] - 新能源车新材料方面，碳酸锂价格上涨 [6] - 光伏新材料方面，EVA价格上涨 [6] - 核电新材料方面，9月铀价上涨 [6] - 消费电子新材料方面，锗主要用于红外光学、光纤等，二氧化锗价格30日上涨25% [6] - 其他材料方面，铂价格上涨 [6] - 建议继续全面看好金属新材料板块 [6] 交通运输 - 航空板块领涨，民航绿色发展规划发布，行业低碳转型与国际航线拓展持续推进 [6] - 油运方面，原油运输运价延续回落，油轮运力与数字化运营能力建设受到关注 [6] - 快递方面，旺季物流网络建设持续推进，国际货运与综合供应链服务能力不断拓展 [6] - 红利资产方面，关注市场风格切换下红利资产的配置机会 [6] - 干散货市场呈现分化 [6] 中国铀业（001280.SZ） - A股唯一天然铀上市公司，稀缺的天然铀成长型标的 [7] - 全球天然铀产量分布集中度较高，第一大供给国增量有限 [7] - 预计核电需求稳步增长，中国是未来核电需求增长的主力 [7]