Rithm Capital (NYSE:RITM) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:00 AM ET Speaker3Good morning and welcome to the Rithm Capital third quarter 2025 earnings call. All participants will be in listen only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star, then one on a touchtone phone. To withdraw your question, please press star an ...

The arrest last week of several ex-NBA players – and one current head coach – on gambling charges, seems to have no connection to markets or investing or the economy. Miami Heat player Terry Rozier is accused of providing insider information about NBA games and his own performance to gamblers who placed bets and laundered their winnings. Chauncey Billups, an NBA Hall of Fame guard who, until his arrest, was coaching the Portland Trailblazers, was accused of participating in rigged poker games hosted by the ...

The Davis Select International ETF (BATS: DINT ) is an actively managed exchange-traded fund (also known as an ETF) that invests in a concentrated portfolio of global businesses principally outside the U.S. selected usingWith over three years of finance and consulting experience, Nikola is laser focused on finding value in North American public equities and ETF's. His professional experience includes corporate credit risk analysis, consulting for government entities, and venture capital analysis in the med- ...

行业背景与趋势 - 人工智能热潮推动美国电力需求达到前所未有的水平，能源信息署预计今年电力需求将增至41910亿千瓦时，2026年将增至43050亿千瓦时，高于2024年的创纪录水平40970亿千瓦时 [1] - 公用事业板块表现超越大盘，自2025年初以来涨幅超过18%，继去年上涨超过19%之后，两年内行业公司总价值增长近5000亿美元 [2] - 为满足激增的需求，公用事业部门预计到2029年将进行1.1万亿美元的资本投资，需求增长和价格上涨将支持行业持续增加现金分配 [3] 研究方法 - 筛选标准基于内幕猴子数据库截至2025年第二季度末对冲基金投资者数量最多的公用事业股，并筛选年股息率至少为3%的公司 [6] 重点公司分析：布鲁克菲尔德可再生能源公司 - 公司运营全球最大的可再生电力和脱碳解决方案公开交易平台之一，业务遍及五大洲，涵盖水电、风能、太阳能、分布式能源和可持续解决方案 [9] - 摩根大通于10月15日将其目标股价从41美元上调至44美元，维持“增持”评级，认为公用事业规模运营商前景最佳 [10] - 公司通过长期固定利率购电协议获得稳定现金流，支撑其3.69%的年股息率，预计到2030年每股FFO年增长超过10%，目标每年增加现金分配5%至9% [11] 重点公司分析：多米尼能源公司 - 公司为弗吉尼亚州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的360万户家庭和企业提供受监管的电力服务，并为南卡罗来纳州的50万客户提供受监管的天然气服务 [12] - 公司在弗吉尼亚州“数据中心巷”占据独特地位，服务全球最大的高耗能数据中心集群，已签约约40吉瓦数据中心容量，计划未来几年翻倍，预计到2029年投资超过500亿美元以支持需求增长，目标每年EPS增长5%至7% [13] - 其沿海弗吉尼亚海上风电项目（2.6吉瓦）按计划推进，预计2026年初首次供电，明年年底全面完工，巴克莱分析师本月将目标价从60美元上调至63美元，维持“增持”评级 [14][15] 重点公司分析：OGE能源公司 - 公司通过子公司在美国提供能源服务，拥有约7116兆瓦发电容量，从事电力的生产、传输、分销和销售 [16] - 杰富瑞于10月22日将目标价从52美元上调至55美元，维持“买入”评级，预计第三季度将出现积极的“超级周期”更新，公用事业部门传达“资本支出增加和资本成本下降”的信息 [17] - 公司专注于扩张，计划增加约550兆瓦容量以满足客户需求，包括新的天然气燃烧轮机项目，上月宣布季度股息为每股0.425美元，年股息率为3.66% [18]

公司估值与市场表现 - 公司市值为185亿美元，其市净率约为24倍，远高于电力公用事业行业中值2倍，也略高于同行NuScale Power的20倍 [1] - 公司股价在2025年表现突出，截至当前年内涨幅约529%，7月时涨幅约260%，近期股价下跌超过15% [2][5] - 华尔街共识评级为“温和买入”，平均目标价93美元，意味着约30%的下行空间，部分分析师因估值过高持谨慎或中性态度 [14] 财务业绩与运营状况 - 公司2025年第二季度净亏损2400万美元，较2024年同期亏损1770万美元扩大，每股亏损为-0.18美元，较去年同期的-0.27美元有所收窄 [6] - 公司仍处于营收前阶段，季度营收为0，本年度迄今经营活动所用现金为3070万美元，季度末持有约6.83亿美元现金及有价证券 [6][7] - 公司商业化目标时间表未变，仍计划在2027年末/2028年初实现其Aurora电厂的首次商业运营 [8] 业务与技术亮点 - 公司致力于开发先进的核微反应器，其旗舰设计Aurora电厂是一个75兆瓦的模块化快堆，采用被动安全特性并使用回收核废料作为燃料 [3][4] - 公司技术旨在消耗更少燃料并利用核废料，以满足数据中心等客户对可靠清洁能源的需求，并定位为“AI数据中心的理想伙伴” [2][4][13] - 公司近期与意大利Newcleo和Blykalla达成战略联盟，计划投资高达20亿美元建设美国燃料制造基础设施，并已成为美国国防部先进核项目的合格供应商 [10][11] 行业背景与监管环境 - 投资者押注核能在清洁能源转型和“AI热潮”中的作用，两党广泛支持及新的联邦核能倡议也提振了行业兴趣 [2][13] - 公司正处于监管审批过程中，Aurora在爱达荷国家实验室的第一阶段预申请正在进行，预计在2025年底前向核管理委员会提交许可证申请 [12] - 下一代能源股备受关注但多数仍具投机性，容易因新闻和市场情绪出现大幅波动 [5]

REAlloys与JOGMEC战略合作 - 美国稀土开发商REAlloys与日本金属能源安全机构JOGMEC达成战略联盟，旨在建立关键矿产供应链[7] - 合作框架包括联合开发、技术转让和工业安全合作，以加速高性能钕铁硼和钐钴磁体的规模化生产[6][3] - 协议规定长期供应安排，保障日本制造商获得稀土合金和磁体，同时REAlloys将其部分钪和钇产量专供日本[1] - JOGMEC将促进日本分离和磁体制造技术向REAlloys北美工厂的许可和转让[3] - 双方将探讨由JOGMEC支持的融资，用于REAlloys垂直整合供应链，涵盖萨斯喀彻温省的上游采矿资产、萨斯卡通的中游分离综合体和俄亥俄州的下游磁体生产计划[2] - 此举标志着JOGMEC首次与美国稀土生产商正式合作，标志着美日在资源独立问题上更紧密的一致[5] 全球关键矿产供应链多元化背景 - 合作背景是全球日益激烈的战略矿产竞争以及减少对中国依赖的压力，中国主导全球超过80%的稀土精炼和磁体生产[8] - 中国在2023年和2024年对镓、锗和稀土加工技术的出口限制加剧了盟国经济的供应不安全感，加速了美日两国政府支持的本土化生产努力[8] - JOGMEC一直是全球供应链多元化最积极的催化剂之一，从澳大利亚到非洲资助项目以减轻市场集中度，此次合作将努力扩展到北美的资源基础和制造能力[4] 其他关键资源领域公司动态 - Vale SA作为全球最大多元化矿业公司之一，是镍和铜等关键电池金属的重要生产商，其镍产量对电动汽车电池至关重要[10][11] - Vale正专注于提升和扩大其在加拿大和巴西的高品位镍和铜资产，并投资下游加工能力，将原材料转化为电池阴极制造商所需的高纯度硫酸镍[12] - Energy Fuels Inc是美国领先的铀生产商，战略转型利用其犹他州White Mesa工厂成为国内稀土元素加工的关键参与者，处理含稀土元素的独居石砂[13] - 该公司正在升级White Mesa工厂以生产分离的稀土氧化物，旨在直接向美国及盟国磁体制造商供应高纯度稀土氧化物[15] - MP Materials Corp运营加州Mountain Pass稀土矿，专注于钕和镨的生产，并致力于建立完全垂直整合的国内加工能力，包括与美国国防部的公私合营伙伴关系[16][17][18] - Critical Metals Corp拥有奥地利Wolfsberg锂项目和格陵兰Tanbreez稀土项目，Wolfsberg是欧洲首个完全许可的锂矿，Tanbreez是全球最大稀土矿床之一[19][20] - USA Rare Earth Inc专注于在美国生产烧结钕永磁体，并与Lynas Rare Earths签署谅解备忘录，探索战略合作伙伴关系[22][24] - Lynas Rare Earths Ltd是中国以外最大的已建成分离稀土材料生产商，正在澳大利亚Kalgoorlie建设裂解和浸出工厂以扩大产能[25][27] - General Motors积极追求垂直整合和供应多元化战略，投资内华达州Thacker Pass锂项目以确保国内锂来源，并与回收商合作开发电池金属循环经济[28][29] - Southern Copper Corporation是铜和钼的重要生产商，正在秘鲁和墨西哥投资大型矿山扩建项目以增加年产能[30][32] - Piedmont Lithium Inc致力于开发其Carolina Lithium项目，这是美国最大的硬岩锂资源之一，旨在为北美和欧洲电池市场提供本地化锂源[33][35] - Nouveau Monde Graphite Inc致力于在加拿大魁北克开发完全整合的天然石墨生产线，生产锂离子电池阳极所需的高纯度球形石墨[37][38] - Perpetua Resources Corp专注于重新开发爱达荷州的Stibnite金矿项目，该项目拥有中国以外世界上最大的锑矿床之一，并获得美国国防部的支持[40][41]

行业整体表现 - 核能板块股票在近期出现抛售，可能由大幅上涨后的获利了结驱动 [1] - 尽管当日多数股票下跌，但多只核能股在过去52周或年内实现三位数百分比涨幅，例如Oklo Inc (OKLO) 当日下跌6.2%但过去52周上涨1285%，Centrus Energy (LEU) 当日下跌4.1%但年内上涨530.8% [1] - 核能行业基准VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) 当日下跌2.3%但年内回报率达96%，远高于油气基准Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) 年内-0.3%的回报率 [1] 行业驱动因素 - 全球能源危机、清洁能源革命和人工智能热潮推动核能板块过去几年强劲上涨 [2] - 铀市场存在结构性供应短缺，这可能给核能运营商带来挑战 [2] - 全球各国政府正将核能重新定位为关键基础设施而非过渡性技术 [2] - 美国陆军宣布Janus计划，目标在2028年前为军事基地提供便携式微型反应堆，这些反应堆可产生高达20兆瓦电力且无需频繁添加燃料 [2] 重点公司动态 - Oklo Inc - Oklo公司与Liberty Energy (LBRT) 合作开发数据中心综合电力解决方案，结合其Aurora动力装置与Liberty的天然气发电 [4] - Oklo公司与Vertiv (VRT) 合作，旨在彻底改变数据中心运营，提供清洁电力、高效冷却和基础设施解决方案 [5] - Oklo公司被选中参与美国能源部的三个反应堆试点项目，这是能源部现代化和简化核能许可计划的一部分 [5] 重点公司动态 - 其他公司 - BWX Technologies (BWXT) 可能受益于Janus计划，因为微型反应堆将进行商业运营，该公司为多个领域设计、制造和服务核组件 [3] - Centrus Energy (LEU) 是现有反应堆低浓缩铀和高丰度低浓缩铀的领先供应商，美国银行因其估值担忧将其评级从买入下调至中性，但目标价从210美元上调至285美元 [6] - 市场对Oklo、Nano Nuclear和NuScale等尚无收入的开发阶段公司给予了高估值 [4]

文章核心观点 - 文章讨论的公司商业模式并非传统科技公司 但其为当前技术革命提供实体支持[1] 作者背景与分析方法 - 作者拥有金融与会计学位 并具备财务顾问经验[2] - 作者通过The Sharpe Quest分享其作为独立投资者和市场分析师的路径[2] - 投资方法结合长期信念持有和战术性行业轮动 核心是赚钱而非判断正确[2] - 关注点集中于未被充分覆盖的投资机会和动量驱动型行业[2]

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政府停摆对股市的历史影响 - 自1990年以来，标普500指数在每次政府停摆期间均出现上涨 [2] - 过去50年间，政府停摆期间标普500指数的平均回报率为下跌1.6%，表现最差的一次是在1979年，跌幅超过6% [2] - 最近一次停摆发生在2018年12月22日至2019年1月25日，为历史上最长停摆，期间标普500指数上涨超过10% [4] 当前市场环境与停摆潜在影响 - 人工智能热潮、稳健的企业盈利以及对降息的预期共同推动股市在近期创下历史新高 [4] - 近期数据中心交易使投资者确信人工智能需求依然强劲，华尔街分析师对即将到来的第三季度财报季普遍持乐观态度 [7] - 此次停摆可能导致经济增长每周减少0.1至0.2个百分点 [9] 本次停摆的特殊性及风险 - 本次停摆可能异于往常，白宫威胁进行大规模裁员，且重要的经济数据发布将被延迟 [6][9] - 停摆导致经济数据发布暂停，这可能使美联储在本月末议息时缺乏部分关键数据依据 [10] - 若停摆持续至10月28日，美联储在10月会议时将仅掌握少量常规数据，有限的能见度可能使其对降息更加谨慎 [11][12]