公司概况与投资业绩 - 盛景嘉成是一家聚焦科技创新的民营股权投资机构，成立于2011年，践行“投早、投小、投硬科技”战略，深耕人工智能、半导体、新材料、生命科学等战略性新兴产业 [3] - 公司管理规模超130亿元人民币，投资组合中已涌现260余家上市公司，赋能服务了全球超过2500家优质新经济企业 [3] - 公司开创性地提出了CIC产业孵化模式，并创新构建了AI RaaS结果导向型AI企业服务模式，通过产业创新服务、高精尖技术对接、投融资服务等为被投企业提供多方位赋能 [4] 投资理念与策略 - 核心投资逻辑始终围绕“技术驱动的长期价值”，并根据产业演进持续迭代，坚持在市场过热时警惕估值泡沫，在市场过冷时捕捉优质资产被低估的机会 [5][6] - 确立差异化策略：避免在市场狂热期领投，选择与头部机构合作跟投以降低风险；聚焦具备技术壁垒的早期项目，其估值未被过度推高且能支撑长期成长 [6] - 公司坚持“在技术商业化风口到来前3—5年布局”，通过长期跟踪技术演进趋势捕捉确定性更高的投资机会，其自2010年的布局方向与2019年科创板重点支持领域的匹配度高达95% [7] - 面对AI技术浪潮，投资策略进一步细化：以大模型为核心，向上覆盖应用层与垂直模型，向下延伸至半导体、材料、AI Infra等基础设施层 [7] 价值发现与赋能模式 - 投资成功的关键在于永远投资企业内在价值的成长，即由企业自身核心能力、壁垒及产品化能力决定的价值，而非行业热度带来的估值飙升 [9][10] - 独创CIC产业孵化模式，让上市公司或产业集团与早期技术项目对接，带着明确的大企业需求去寻找项目，使项目可能第一天就获得订单，跳过“死亡谷”，大幅提高投资成功率 [11] - 以智算中心项目为例，围绕具体应用场景向上对接高校技术项目，或为已投企业提供清晰的客户画像与需求，助其快速获得订单 [11] - 公司凭借核心合伙人多为清华工科背景，兼具深度技术理解与商业洞察，有效弥合科研与市场之间的鸿沟 [10] AI RaaS商业模式创新 - 公司于2025年3月率先推出AI RaaS商业模型，以“极致化结果导向”重构AI时代的商业闭环，核心在于交付可量化的业务结果而非工具 [12] - AI RaaS模式的核心壁垒在于对端到端全链路能力的深耕，并敢于按结果定价和收费，旨在帮助AI应用创业者将技术能力转化为持有优质资产或IP，按结果赚钱 [13] - 全球案例KoBold Metals通过AI平台提供勘探服务，不收取前期费用而是分享成果收益，该模式使其在2025年1月完成5.37亿美元C轮融资，投后估值达29.6亿美元 [13] - AI能帮助产业公司以更短时间、更小成本、更高成功率重构优质资产，例如新品牌打造周期可从10年缩短至5年，投入从5亿元降至5000万元，成功率从不足5%提升至10% [14] - 通过“AI RaaS联合创业计划”，将技术方、产业方和资本赋能方三方连接，共同创业并实现获利 [14] 金融工具与生态构建 - 公司近期在中国银行间债券市场成功发行“25盛景嘉成PPN001”科创债，首期规模2亿元，系全国第二批发行科创债的4家机构之一，也是北京市该批次唯一入选的民营股权投资机构 [15] - 本期债券注册总规模4亿元，首期发行期限为“5+5年”，资金将用于联合社会资本与地方引导基金设立科创子基金，精准投向人工智能、半导体等硬科技领域的种子期、初创期企业 [15] - 此次科创债落地强化了公司“长期主义”投资逻辑，以创新金融工具延长资金久期，匹配科技企业长周期需求，旨在形成“资金-项目-产业-资本”正向循环 [15] - 投资机构的核心竞争力在于构建与产业发展同频的资金生态，通过持续精进投研能力、滚动跟踪前沿技术，与创业者共同站在产业前沿 [16]

收购交易概述 - 恒为科技正在筹划以发行股份及支付现金相结合的方式收购上海数珩信息科技股份有限公司75%的股份，同时募集配套资金 [1] - 交易完成后，数珩科技将成为恒为科技的控股子公司，公司股票停牌，预计最晚于10月1日复牌 [2] - 本次交易预计不构成重大资产重组，交易对方初步确定为张继生等七方股东，其中张继生控制数珩科技67.43%的股权 [7] 收购方：恒为科技 - 恒为科技是国内网络可视化基础架构及嵌入式融合计算平台的领军企业，业务分为网络可视化业务和智能系统平台业务，停牌前市值103.3亿元 [5] - 2025年上半年公司业绩承压，营业收入为4.88亿元，同比下降23.19%，净利润为1781.56万元，同比下滑75.16% [5] - 公司近年来加强向AI领域拓展，推出了基于国产GPU架构的AI产品，此次收购是其加码AI战略的关键一步 [5] 被收购方：数珩科技 - 数珩科技成立于2017年，是一家专注于企业级场景化AI解决方案的服务商，核心使命是将GPT技术应用于企业业务场景 [9][10] - 公司技术实力突出，2022年训练可本地化部署的S-GPT大模型，2023年构建15亿至100亿参数量模型集群，2024年大语言模型获服务备案 [10] - 公司拥有高新技术企业等资质，以及商标84条、专利73条和软件著作权35条，团队拥有丰富的行业经验 [11][12] 战略协同与行业前景 - 收购旨在拥抱AI RaaS模式，实现从“购买工具”到“购买收益”的商业变革 [15] - 恒为科技的国产AI算力基础设施与数珩科技的S-GPT引擎形成技术协同，双方客户群体覆盖不同行业，为交叉销售创造空间 [16] - IDC预测2025年中国AI企业级应用市场规模将突破3000亿元，年复合增长率超过30%，行业进入务实落地新阶段 [14][17]