财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营收为830万美元，同比增长18.3% [15] - 公司GAAP运营亏损为290万美元，去年同期为亏损220万美元，本季度包含与Emojipedia相关的370万美元资产减值费用，而去年同期包含130万美元重组费用 [21] - 公司GAAP净亏损及每股亏损分别为230万美元和0.18美元，去年同期为亏损170万美元及每股亏损0.12美元 [21] - 按非GAAP计算，公司净利润为80万美元，每股收益为0.06美元，去年同期为亏损20万美元及每股亏损0.01美元 [21] - 公司季度运营现金流为90万美元，自由现金流为80万美元 [21] - 公司季度调整后EBITDA为110万美元，去年同期为负10万美元 [22] - 公司季度末现金及现金等价物为1910万美元，无债务 [13][22] - 公司季度销售、一般及行政费用下降约6%，至670万美元，这反映了重组带来的净节省，部分被对DataSeeds.AI和Tapedeck的投入所抵消 [20] - 公司季度营收成本占营收的6.8%，高于去年同期的6.4%，原因是谷歌云平台合作伙伴折扣减少，以及Tapedeck许可费和DataSeeds.AI生产成本增加 [19] - 公司递延收入（主要代表订阅相关收入）达到600万美元，环比增长5%，同比增长39% [17] - 公司季度广告收入同比增长18.3%，Zedge Marketplace的强劲增长被Emojipedia较低的广告收入所抵消 [16] - 公司季度自由现金流收益率保持在两位数，并开始支付季度股息，同时在市场条件合适时继续回购股票 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zedge Marketplace营收同比增长超过21%，由强劲的广告、CPM和订阅收入驱动 [15] - Zedge Plus订阅收入同比增长33%，净活跃订阅用户数增长49%，达到近120万订阅用户 [17] - Zedge Premium商品交易总额同比增长15.7%，平均每用户收入同比增长47.6%，显示出向高价值用户转移及货币化效率提升 [18] - 数字商品和服务收入包括GuruShots和DataSeeds.AI的贡献，目前绝大部分由GuruShots产生，本季度DataSeeds.AI确认的收入微乎其微 [19] - Emojipedia业务面临与搜索领域演变相关的结构性阻力，本季度记录了非现金减值以反映这些变化可能带来的影响，该业务仍保持盈利且成本结构高效 [12][13] - GuruShots业务似乎正在企稳，并在去年重组后保守运营，同时评估长期选项 [13] - DataSeeds.AI业务仍处于早期阶段，收入目前呈现波动性，但参与趋势令人鼓舞，公司正专注于构建基础设施、供应深度和运营严谨性以支持未来更大、更持续的机会 [10] - 公司创新团队已推出两款新的Alpha产品，本财年目标是推出最多六款，其中SynCat产品因未达到关键绩效指标已停止开发 [11] - Tapedeck业务的关键绩效指标趋势向好，公司正将重点从产品开发转向扩展音乐目录 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供按地理区域划分的具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点明确：加强Marketplace的货币化能力、审慎构建DataSeeds业务、以纪律严明的方式扩展创新渠道 [14] - 在DataSeeds.AI业务上，公司专注于构建高质量的外向销售渠道并更好地筛选内向请求，同时构建现成产品目录以降低成本和加速订单交付 [9][10] - 公司认为AI训练数据的需求几乎是无限的，这与市场上许多过度资本化、烧钱严重的风险投资初创公司形成对比，公司不认为这是一个泡沫 [7] - 公司创新产品采用简单的框架：预先筛选、快速开发、快速测试、客观衡量、投资优胜者 [11] - 公司采用严格的运营心态，避免因个人喜好而执着于某个产品 [12] - 在Tapedeck业务上，公司正与平台内的艺术家合作，向他们的粉丝群体推广该应用 [44] - 对于Zedge Marketplace的用户增长，公司采取三管齐下的策略：尝试新的营销机制（如网红营销）、测试能吸引用户回访的新产品功能、以及启动数据科学项目以更好地识别潜在新用户 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，第二季度是公司季节性最强的季度，受节假日推动 [15] - 管理层认为，公司在优化广告库存和订阅产品方面的投资持续取得回报，货币化质量持续改善并带来创纪录的业绩 [5] - 尽管月活跃用户数仍在收缩，但公司专注于获取高价值用户并更有效地对受众进行货币化，这使得核心Marketplace更具韧性和持久性 [6] - 对于DataSeeds.AI，管理层看到持续的内向兴趣并已开始构建外向渠道，一些客户在证明公司能满足其高标准需求后已回头下达新的、更大的订单 [8] - 管理层预计DataSeeds.AI的贡献将在2026财年下半年增加 [19] - 管理层提醒，去年第三季度有一个来自广告合作伙伴的一次性整合奖金收入45万美元，今年不会重复 [22] - 管理层相信，当前的平衡定位使公司能够很好地应对2026财年剩余时间 [14] 其他重要信息 - 公司本季度支付了股息，并且当前股票回购授权下仍有约50万美元可用额度 [22] - 公司生产云正在增长，拥有一组经过审查的制作团队，可根据需要创建数据集 [10] - DataSeeds.AI业务专注于多模态数据，包括图像、音频和/或视频，典型切入点基于公司在图像领域的声誉和业务，已完成一个视频侧的验证概念，并正就一些音频工作与多个潜在客户洽谈 [30] - 公司正在对新的创新产品进行“假门测试”，以衡量市场吸引力、转化率、用户获取成本等关键绩效指标，然后选择两个优胜者开始开发过程 [32] - 公司目标是建立一个允许快速周转的基础，以便能够以模块化方式构建产品，而不是每次推出新应用都从头开始 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于DataSeeds.AI业务，管理层如何看待从获得订单到交付的周期、利润率前景以及渠道规模和订单规模 [25] - DataSeeds.AI的交易进展取决于验证概念的完成情况，如果公司能按规格和时间要求良好交付，客户会有兴趣回头，交易的增长很大程度上取决于客户需求是定制还是现成产品 [26] - 目前该业务的利润率具有吸引力，但公司有目标利润率，利润率取决于交易类型，现成产品利润率通常低于定制产品，中间商（如市场平台）的参与也会影响利润率 [27][28] - 公司仍在完善流程，以确保将资源投资在正确的领域、数据和潜在客户上 [27] 问题: 关于DataSeeds.AI业务，除了图像数据，公司如何看待其他类型的数据 [29][30] - 公司专注于多模态数据，包括图像、音频和/或视频，以图像领域的业务为切入点，已完成一个视频侧的验证概念，并正就音频工作与多个潜在客户洽谈 [30] 问题: 关于新推出的Alpha产品，管理层能否评论新推出的两款产品 [31] - 两款新产品刚刚起步，其主题是构建在不断发展的基础之上，使公司能够以更模块化的方式构建产品，从而加速上市时间 [31] - 公司正在通过广告和订阅（SynCat相关）进行货币化，并且筛选下一步生产内容的标准也在持续改进 [31] - 公司对一系列想法进行“假门测试”，分析市场吸引力、转化率、用户获取成本等数据，然后选择两个优胜者开始开发 [32] 问题: 订阅收入势头良好，驱动因素是否有变化 [34] - 驱动因素主要是公司对优化订阅产品的持续投资，并试图找到那些会被公司产品吸引的潜在订阅用户群体 [34] 问题: Zedge Marketplace表现强劲，驱动因素是什么 [35][36] - 驱动因素包括财年第二季度与年终广告支出的重叠，以及公司在数据科学方面做了大量工作，以更好地细分用户并从货币化角度优化其表现 [36][38] 问题: 关于活跃用户，公司有何策略来增加用户数 [40] - 公司采取三方面策略：尝试新的营销机制（如网红营销）、测试能吸引用户每日回访的新产品功能（例如测试提供闹钟功能）、以及启动数据科学项目以帮助更好地识别潜在新用户 [40][41] 问题: 关于Tapedeck（为独立音乐人提供版税的市场），进展如何 [42] - 该业务的关键绩效指标趋势向好，公司正放缓持续的产品开发，将重点更紧密地转向扩展音乐目录，因为构建一个规模可观、种类多样、能吸引用户并连接独立音乐人与超级粉丝的音乐库是该业务成功的基础 [42][43] 问题: 关于Tapedeck，发现功能对于成功有多重要，公司如何考虑用户参与和发现 [44] - 发现功能显然很重要，用户可以在Tapedeck应用中搜索艺术家，如果没有则会推荐风格相近的其他艺术家或流派，公司也开始与Tapedeck内的艺术家直接合作，向他们的粉丝群体推广该应用 [44]

行业动态：AI训练数据版权与授权模式演变 - AI行业在获取可授权内容的过程中充满混乱 涉及大量诉讼和版权侵权指控[2] - 科技公司正在寻找法律上安全的AI训练数据来源[2] 亚马逊潜在新业务：内容授权市场 - 亚马逊据报正考虑推出一个市场 出版商可直接向AI公司授权其内容[2] - 亚马逊已与出版业高管会面 并告知其推出此类市场的计划[3] - 在AWS的一场出版商会议前 亚马逊分发了提及内容市场的幻灯片[3] - 亚马逊发言人未否认该报道 但表示目前没有具体信息可分享[4] - 亚马逊与出版商在AWS、零售、广告、AGI和Alexa等多个业务领域建立了长期创新关系[4] 科技巨头同类举措：微软先行 - 微软近期推出了“出版商内容市场”（PCM） 为出版商提供新收入来源 并为AI系统提供规模化优质内容访问[4] - PCM旨在通过透明的经济框架授权出版商的内容[4] AI行业解决版权问题的现有努力 - AI行业通过与主要新闻机构和媒体组织达成协议 试图解决受版权保护材料进入训练数据的法律模糊问题[5] - OpenAI已与美联社、Vox Media、新闻集团、大西洋月刊等签署内容授权合作伙伴关系[5] 法律与监管现状 - 现有努力未能阻止法律纠纷 AI算法中的版权材料之争已引发大量诉讼 司法系统仍在处理该问题[6] - 针对此问题的新监管策略不断被提出[6] 媒体出版商的担忧与机遇 - 媒体出版商担忧AI摘要（尤其是谷歌搜索结果中的摘要）可能会减少其网站流量[7] - 一项近期研究称此类摘要对用户点击进入网站的数量产生了“毁灭性”影响[7] - 出版商可能将新的基于市场的内容共享系统视为比当前有限授权合作“更可持续的业务” 能随着AI使用增加而提升收入规模[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1840万美元，同比增长46%，超过公司指引 [6][15] - 调整后自由现金流为480万美元，同比增长88% [6][11] - 调整后EBITDA为300万美元，相比去年同期亏损40万美元，改善了340万美元 [6][15] - 第三季度净亏损为370万美元，或每股0.06美元，而2024年同期净亏损为310万美元 [18] - 第三季度毛利率为59%，相比去年同期的54%有所改善 [17] - 公司流动性状况强劲，持有现金及证券总计2930万美元，且无债务 [13][19] - 广告和营销费用加上一般行政管理费用（G&A）同比增加52%，主要由于一笔700万美元的非现金股权激励费用（SBC）以及8月二次股票发行相关的一次性费用 [17][18] - 2025年前9个月调整后自由现金流为960万美元，已超过2024年全年水平 [19] - 第四季度收入指引为1800万至2000万美元，意味着2025年全年收入将在7000万至7200万美元之间，较2024年增长38%至42% [20] - 第四季度调整后自由现金流指引为250万至350万美元，意味着2025年全年调整后自由现金流将在1200万至1300万美元之间，较2024年增长27%至37% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容授权业务收入为870万美元，同比增长超过700万美元或425%，主要由AI训练交付业务推动 [16] - 截至9月底，年内授权业务收入已达2340万美元，这已超过2024年全年订阅业务收入的一半 [16] - 订阅业务（零售和批发合计）收入为930万美元，虽同比下降，但在2025年每个季度均实现环比增长 [8][16] - 广告业务尚未成为独立的规模化收入支柱，但基础稳固，公司计划在2026年初任命一位经验丰富的领导者来负责该业务 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司的三项订阅服务通过与合作伙伴的协议，在关键英语市场（美国、澳大利亚、新西兰）以及最重要的非英语市场德国推出 [8] - 广告业务方面，公司的美国西班牙语频道和旗舰FAST频道近期在Amazon、Roku、LG和Truth+等平台上线 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长由三个互补的支柱驱动：订阅、授权和广告 [6] - 为成为AI训练数据的领先提供商，公司已建立一个近200万小时的视频和音频库，这些内容大部分无法从公开网络抓取，并扩展了大规模数据结构和元数据能力 [7] - 公司预计2026年整体订阅收入增速将高于2025年，并预计授权收入将在2027年或更早超过订阅收入 [12] - 公司相信凭借其内容库的规模和质量（预计2026年将翻倍以上），以及大规模构建和交付数据的能力，将巩固其作为AI开发领域顶级视频授权商的地位 [12][13] - 公司计划从运营产生的现金中支付2026年的股息，如同2024年一样 [13][21] - 公司强调成本纪律是一种战略优势，支持其定价能力、韧性和持久增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景感到兴奋，认为媒体行业机会众多，公司计划有纪律地把握这些机会 [14] - 尽管管理大型内容库导致存储和交付费用增加，但通过严格的费用管理，这些增加被完全抵消 [11][12] - 在授权业务方面，公司预计现有合作伙伴将带来显著的同比增长，并相信AI授权合作伙伴数量在2026年可能翻倍甚至三倍 [12] - 除了训练权，公司预计协议中将包含更多可货币化的权利授权 [12] 其他重要信息 - 公司于9月支付了460万美元的常规股息 [19] - 2025年10月14日，670万份公司认股权证未行权而到期，这减少了潜在的稀释，并消除了与这些工具相关的任何遗留的股票悬置 [20] - 根据当前股价，公司的调整后自由现金流收益率超过7%，当前股息收益率超过8% [13][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司战略重点与资源分配的疑问，即为何在AI授权业务回报率极高的情况下，仍投资于传统媒体业务 [23] - 公司澄清并非在澳大利亚新聘人员，而是指计划招聘一位销售领导，目的是加强整体收入生成能力，如同选秀中选择顶尖人才，此角色将助力收入增长，公司仍100%专注于AI业务 [24][25][26][27][28][29][30] 问题: 关于AI授权收入波动性（集中度）的担忧 [31] - 公司承认授权收入存在一定波动性，但正通过运营和合同两种方式平滑收入 运营上，通过增加合作伙伴数量来减少波动，预计2026年AI授权合作伙伴数量将翻倍或三倍，随着更多开源模型出现，未来可能有数百甚至数千家公司需要视频数据进行模型微调 合同上，探索采用类似SaaS的"内容即服务"模式，通过定期订阅方式授予内容库访问权，并设置最低消费等保障条款，以实现更平滑的季度收入和更强的可预测性 [31][32] 问题: AI授权需求的范围、平台重复获取内容的频率以及业务演变 [34] - 公司已完成约18次交付，涉及9个合作伙伴，表明已有现有合作伙伴进行续约 预计2026年，现有合作伙伴将贡献60%至80%的AI授权收入，新合作伙伴贡献20%至40% 业务已从最初提供成品内容用于训练，演变到如今客户需求多样化，包括原始视频，并且公司提供数据结构化（如剪辑、索引、注释）和富含元数据的定制化交付能力变得至关重要，第三季度签署了迄今最高单价协议 [35][36][37] 问题: 近200万小时内容库在AI授权与消费者流媒体之间的分配 [38] - 内容库的绝大部分用于AI授权，而非消费者流媒体 公司拥有超过150个内容合作伙伴为其订阅和广告支持服务提供内容，但在构建AI库时，首先接触了这些伙伴，但AI库的绝大部分内容来自更广泛的来源 [38][39] 问题: 内容库规模近翻倍的原因 [40] - 原因包括公司更有针对性地采购AI平台所需的内容，以及利用与众多制作公司、发行商、创作者和大型内容库所有者的现有关系积极扩充库容 公司目标不是成为顶级订阅服务商，而是成为AI训练视频授权的领先者之一，扩大库容有助于成为合作伙伴的一站式商店，形成竞争优势 [41][42] 问题: 第三季度股权激励费用（SBC）的详细解释 [50] - 该费用激增主要由于7月向多名员工授予了包含市场条件（与股价表现挂钩）的认股权证和奖励 由于包含市场条件，其授予日公允价值远高于纯时间或内部绩效条件奖励，总额达八位数，并需在较短的期限内（比四年更激进）加速摊销，因此本季度SBC异常高 预计后续季度不会达到此水平，大部分年度授予的奖励费用已在第三季度确认 [51][52][53][55] 问题: 股权激励对稀释后股数的影响及SG&A费用在第四季度的预期 [54] - 第三季度已归属的部分限制性股票单位已计入稀释股数，但由于当季为净亏损，整体具反稀释作用 未来在净盈利的季度，需全部计入完全稀释股数 一般行政管理费用（G&A）方面，由于大部分年度授予的奖励费用已在第三季度确认，预计后续几个季度不会达到该水平 [55][59] 问题: 订阅业务在新市场的推出情况及发展势头 [56] - 公司强调其员工股权奖励与公司财务业绩紧密挂钩，以保持绩效文化和高效率运营 订阅业务虽存在高壁垒，但其经常性收入以及其在授权内容获取方面构成的护城河和竞争优势至关重要 基于第三方渠道的能见度（包括新的批发分销协议和渠道商店上线）以及计划在2026年执行的新定价和包装策略，公司对2026年订阅收入增速高于2025年充满信心 公司注重通过有效的营销投入来增长用户，而非单纯依赖提价 [57][58] 问题: 第四季度自由现金流增长相对收入增长较缓的原因 [64] - 公司确认这主要是时序性问题 [64] 问题: AI授权内容库的构成（来自流媒体合作伙伴与其他来源）、利润率差异及合作伙伴和使用案例 [64] - AI内容库最初来源于有良好合作关系的非虚构娱乐内容提供商（科学、技术、历史等） 为扩大规模，公司随后拓展至其他类型内容（如大众娱乐、体育）的版权方 这使得公司内容多样、质量高，且数据增强能力独特 大部分AI库内容可置于自有流媒体服务，但也包含远超流媒体服务范畴的虚构类等内容 [65][66]