文章核心观点 - 全球市场对地缘政治与数据泄密等重大事件反应平淡，主要受强劲流动性驱动，呈现股、债、大宗商品、黄金及美元齐涨的局面 [3] - 美国经济呈现“缺乏就业的增长”态势，就业市场疲软与企业审慎预期形成反差，同时高物价正侵蚀中产及低收入家庭购买力，导致经济K形分化加剧 [4][5][6] - 2026年全球经济预计将延续2025年的K形发展模式，但政治选举可能成为重大变数，同时美联储政策转向、AI基建投资泡沫风险以及滞后的经济冲击效应正在酝酿新的市场变局 [6][7][8] 美国就业市场与消费 - 2025年12月非农就业仅新增5万，低于市场预期的7万，且前值被下修；私人部门就业仅增3.7万，零售、建筑和制造业就业录得负增长 [3] - 失业率意外下降0.1个百分点至4.4%，部分因劳工参与率下降；时薪环比增0.3%符合预期；连续27周无工作人数近40万，为2020年以来最高 [3] - 2025年全年美国新增就业58.4万，月均约4.9万，为2003年以来（除近两次衰退外）新增就业最少的一年，原因包括企业控本、政府减岗及AI替代 [5] - 密歇根大学消费者信心指数显示，消费者对未来预期恶化，主因生活成本上涨；服务业通胀维持高位，餐饮业等涨价潮冲击消费意愿 [5] - 美国约13%家庭处于贫困线下，另有29%家庭收入高于贫困线但低于“ALICE”（资产有限、收入窘迫但有工作）线，高物价正使更多中产家庭滑落至此线之下 [6] 全球经济与政治展望 - 2026年全球经济预计是2025年的重复：美国经济因“大而美”法案退税等因素上半年增长不差；欧洲内需与投资不足但旅游业独秀；日本出口良好但民众感受生活成本压力 [6] - 美欧日经济呈K形发展（强者愈强，弱者落伍），且关税战等地缘事件对经济的直接冲击看似有限，未在资本市场掀起大浪 [7] - 2026年最大变数在于全球多国选举：美国中期选举可能导致共和党失去众议院多数；日本首相可能提前大选；英、德、法等国选举均可能成为选民表达不满的契机 [7] - 部分政策的经济冲击具有滞后性，例如英国脱欧十年后经济规模较脱欧前减少6%-8%，且海外投资停滞、高收入人群逃离、财政恶化；美国加关税的涨价压力暂由批发零售商吸收，尚未完全传导至零售端 [7] 货币政策与金融市场 - 市场流动性强劲，年初配置增杠杆推动全球股市普涨（恒指例外）、两年期国债走好、石油与大宗商品价格大涨、黄金上涨且白银跳涨近10%、美元指数反弹 [3] - 美联储政策在2025年5月新主席上任后将转变，预计利率政策更积极，可能悄悄放弃2%通胀目标，若遇AI泡沫破裂或海外购债兴趣消失，重启QE并非不可能 [8] - 股市在流动性过剩下可能重复2025年动荡中上行的逻辑，但支撑美股的AI故事面临挑战，科技巨头对AI基建的巨额投资（动辄数百亿）已开始力不从心，更多依赖债市融资及私募信贷 [8] - AI基建泡沫在2026年持续平推的难度增加，一旦破灭将衍生众多变数 [8]

文章核心观点 - 文章探讨了美国社会中一个被称为“ALICE”的特定人群 他们资产有限 收入低微但仍有工作 这一群体被比喻为处于“斩杀线”边缘 容易因突发事件而陷入经济困境[5][6] ALICE人群定义与现状 - ALICE人群指代Asset Limited, Income Constrained, Employed 即资产有限 收入低微但有工作的群体[6] - 该群体被描述为处于“斩杀线”边缘 意指其经济状况脆弱 可能因失业、大病等突发事件而陷入连锁反应并流离失所[5] 中产阶级滑落的对比 - 大部分遭遇阶级滑落的中产阶级仍能维持一般穷人的生活水平并有翻盘机会 最终沦为流浪汉的是少数[4] - 文章指出 真正一无所有的群体是那些移民 特别是非法移民[4]