公司业绩与股价表现 - 公司2025年第四季度财报发布后，股价单日跌幅超过10%[1] - 2025年全年调整后EBITDA为4.951亿美元，调整后稀释每股收益为6.63美元，两项指标均低于公司自身预测区间的下限[1] - 2025年第四季度报告营收为4.067亿美元，同比下降1.5%[1] 财务指标披露与市场反应 - 公司在2025年全年的业绩演示和电话会议中，将调整后EBITDA和调整后稀释每股收益作为关键业绩指标进行强调[1] - 2025年第二季度财报电话会议上，公司CFO报告调整后稀释每股收益为1.24美元，并指出该数字反映了更高的调整后EBITDA和更少的稀释流通股[1] - 公司根据公认会计准则（GAAP）计算的结果，包含了与外汇相关的亏损及其他在调整后指标中被排除的项目，描绘了公司财务健康状况的不同图景[1] 业绩预期与实际情况 - 公司2025年第四季度的调整后每股收益未达到市场共识预期和公司内部预测[1] - 投资者难以从公司每季度公布的头条数字中轻易看出公司GAAP业绩与调整后业绩之间的差距[1]

财务表现 - 2025年第四季度净亏损6000万美元，而2024年第四季度净利润为8500万美元 [1] - 2025年全年净利润下降33%至1.93亿美元，2024年为2.89亿美元，主要受非现金减值及其他相关费用影响 [1] - 2025年第四季度调整后EBITDA微降2%至1.65亿美元，2024年同期为1.68亿美元 [1] - 2025年全年调整后EBITDA增长3%至7.18亿美元，2024年为6.94亿美元，在可比基础上增长4% [1] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益下降11%至0.93美元，2024年同期为1.04美元 [2] - 2025年全年调整后稀释每股收益增长6%至4.58美元，2024年为4.33美元，但报告稀释每股收益下降31%至2.50美元，主要受减值费用影响 [2] 运营与业务发展 - 2025年全球新开业72000间客房，实现全球净客房数增长4%，全球开发管道达到创纪录的259000间客房 [2] - 尽管美国每间可售房收入持续面临下行压力，公司2025年全年可比基础调整后EBITDA和调整后每股收益分别增长4%和6% [3] - 公司2025年产生超过4.3亿美元的调整后自由现金流，并向股东返还近4亿美元 [3] - 公司董事会批准季度现金股息增加5%至每股0.43美元 [4] - 公司通过开设首家管理酒店并启动两个新开发项目，扩大了在韩国市场的布局 [4] 未来业绩指引 - 公司对2026年全年业绩给出指引：调整后EBITDA预计为7.3亿至7.45亿美元，调整后稀释每股收益预计为4.62至4.80美元，费用相关收入预计为14.6亿至14.9亿美元 [3] - 2026年全球每间可售房收入在固定汇率基础上预计增长在-1.5%至0.5%之间，客房增长预计在4.0%至4.5%之间 [4]

公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，总销售额为113.69亿美元，同比增长6.9% [1][4][7] - 第三季度公认会计准则稀释后每股收益为0.94美元，调整后稀释后每股收益为1.30美元，同比增长7.4% [7][24] - 公司重申2025年全年有机销售额增长指引为7.5%至8.0%（不包括新冠检测相关销售额），并将调整后稀释每股收益指引区间收窄至5.12美元至5.18美元，中点呈两位数增长 [7][17] 各业务板块表现 - **营养业务**：第三季度全球销售额为21.53亿美元，报告增长4.2%，有机增长4.0% [4][8]；成人营养品销售额增长5.8%（报告基础）和5.4%（有机基础），主要由Ensure和Glucerna品牌驱动 [9] - **诊断业务**：第三季度全球销售额为22.53亿美元，报告下降6.6%，有机下降7.8%；若排除6900万美元的新冠检测相关销售额（去年同期为2.65亿美元），则有机增长0.4% [10][23]；核心实验室诊断销售额有机增长2.2% [10] - **成熟药品业务**：第三季度全球销售额为15.11亿美元，报告增长7.5%，有机增长7.1% [11][12]；关键新兴市场销售额报告增长10.3%，有机增长11.1% [13] - **医疗器械业务**：第三季度全球销售额为54.48亿美元，报告增长14.8%，有机增长12.5% [15]；糖尿病护理、电生理学、心律管理、心力衰竭和结构性心脏病业务均实现两位数增长 [16]；连续血糖监测仪销售额达20亿美元，报告增长20.5%，有机增长17.2% [17] 财务指标与股息 - 第三季度报告运营利润率为销售额的18.1%，调整后运营利润率为23.0%，上升40个基点 [7] - 今年迄今销售额为328.69亿美元，报告增长6.1%，有机增长6.4%，若排除新冠检测相关销售额则有机增长7.7% [4][7] - 公司宣布第407次连续季度股息，每股0.59美元，并已连续53年增加股息支付 [19] 产品研发与监管进展 - 公司于7月在日本获得TriClip的监管批准，用于治疗三尖瓣反流 [7] - 公司于8月获得Navitor经导管主动脉瓣植入系统扩展适应症的CE标志，用于治疗低或中风险开放性心脏手术患者 [7] - 欧洲心脏病学会发布的新治疗指南支持使用MitraClip和TriClip治疗瓣膜性心脏病 [7]