核心财务预期 - 华尔街分析师预计Fair Isaac (FICO) 即将公布的季度每股收益为6.95美元，同比增长20% [1] - 预计季度营收为5.0078亿美元，同比增长13.8% [1] - 过去30天内，市场对该公司季度每股收益的共识预期上调了2.6% [1] 细分业务收入预期 - 预计“专业服务收入”为1782万美元，同比下降2.5% [4] - 预计“软件收入”为2.1103亿美元，同比增长3.3% [4] - 预计“评分业务收入”为2.9007亿美元，同比增长23.1% [4] - 预计“本地部署和SaaS软件收入”为1.9215亿美元，同比增长3.3% [5] 评分业务细分预期 - 预计“企业对消费者评分收入”为5651万美元，同比增长6% [5] - 预计“企业对企业评分收入”为2.306亿美元，同比增长26.4% [6] 年度经常性收入预期 - 预计“平台年度经常性收入”为2.7235亿美元，去年同期为2.277亿美元 [6] - 预计“非平台年度经常性收入”为4.9129亿美元，去年同期为5.016亿美元 [7] - 预计“总年度经常性收入”为7.6313亿美元，去年同期为7.293亿美元 [7] 市场表现与共识 - 过去一个月，公司股价回报率为-10.1%，同期标普500指数回报率为+0.6% [7] - 盈利预测的修正趋势在预测股票短期价格走势方面具有重要作用 [2] - 除了整体盈利和收入预期，分析关键业务指标的预测能提供更全面的视角 [3]

核心财务表现 - 第三季度总收入为14.1亿南非兰特，同比增长22% [1] - 订阅收入为12.39亿南非兰特，同比增长20%，占合同收入的97% [1] - 营业利润同比增长14%至3.69亿南非兰特 [1] - 每股收益为8.55南非兰特，调整后每股收益为8.54南非兰特，同比增长11% [1] - 调整后自由现金流同比增长28%至2.39亿南非兰特，年初至今增长37%至5.97亿南非兰特 [7] - 季度末净现金及现金等价物为5.31亿南非兰特，应收账款回收天数为31天 [7] 用户与收入增长势头 - 年度经常性收入同比增长22%至51.06亿南非兰特，按美元计算增长28%至2.98亿美元，已连续第四个季度加速增长 [3][4] - 总订阅用户数同比增长约16%至约260万 [2][6] - 本季度净增订阅用户数创纪录，约为111,000名 [2][6] - 商业客户年度经常性收入留存率保持在95% [1] - 公司平台每月产生超过2750亿个数据点 [1] 业务分部业绩 - **Cartrack SaaS平台**：收入增长21%至12.75亿南非兰特，订阅收入增长20%至12.36亿南非兰特，营业利润增长14%至3.59亿南非兰特 [9] 营业利润率为28%，调整后息税折旧摊销前利润率为45% [5][10] 是主要的增长和盈利引擎 [5][9] - **Karooooo Logistics交付即服务**：收入增长24%至1.35亿南非兰特，营业利润率为7% [5][12] 电子商务订单增长支持了该部门收入表现，其资本轻量模式有助于企业客户扩展物流并支持Cartrack用户留存 [12] 区域运营亮点 - **南非**：季度末拥有约190万订阅用户，订阅收入增长加速至21% [13] 贡献了Cartrack订阅总收入的72% [13] 2025年11月平均每用户收入同比增长7%至162南非兰特，主要由摄像头和Tag产品销售驱动，而非普遍提价 [14] - **东南亚与中东**：订阅用户增长20%至约31.8万，年初至今净增用户增长30% [14] 订阅收入增长14%，按固定汇率计算增长18% [14] - **欧洲**：订阅用户增长16%至约22.3万，订阅收入增长24%，按固定汇率计算增长19% [15] 公司与领先的原始设备制造商合作，通过API集成联网车辆数据，预计中长期将产生贡献 [15] 销售投入与战略 - 销售和营销支出按计划大幅增加47% [6][7] 管理层强调盈利增长是在此前期投入下实现的，相关经常性收入收益预计将随时间实现 [7] - 用户增长反映了对销售能力的战略投资以及对现有客户额外销售视频解决方案和Cartrack Tag的成果 [2] - 公司在亚洲的人员招聘目标为增加70%，第三季度末已完成约40%，预计大部分招聘将在1月和2月进行 [18] 业绩指引更新 - 管理层上调了2026财年Cartrack订阅收入展望至47.85亿至49亿南非兰特，隐含增长18%至21%，此前展望为47亿至49亿南非兰特 [16] - Cartrack营业利润率展望修订为27%至30%，此前为26%至31% [16] - 2026财年调整后每股收益展望维持在32.50至35.50南非兰特不变 [16] - 南非兰特的升值对报表业绩造成了货币折算逆风，并限制了其基础表现对2026财年展望的传导 [17] 公司治理与股东回报 - 公司强调其“没有股权激励”，且多年来股本数量基本未变 [11] - 公司在8月支付了总额约3860万美元的股息，合每股1.25美元 [8]

股价表现与驱动因素 - 过去三个月，Teradata股价飙升42.7%，远超Zacks计算机与技术板块2.8%的回报率[1][10] - 股价上涨主要得益于年度经常性收入改善、成本节约措施以及生产力提升[1] - 公司预计这些因素将提振其自由现金流[1] 产品创新与人工智能战略 - 公司推出了包括Enterprise Vector Store、MCP Server、AgentBuilder和Autonomous Customer Intelligence在内的扩展产品组合，以推动增长[1] - 其增强的ClearScape Analytics平台，配备了专为智能体AI设计的统一ModelOps能力，是一项值得注意的进展[1] - 公司独特地提供咨询与技术，赋能智能体AI和可信数据[2] - 2025年，公司完成了超过150项客户AI项目，帮助客户解决复杂业务问题并大规模利用AI创造价值[2] - 智能体AI因其24/7全天候查询潜力，可使数据平台工作负载增加高达25倍，并消耗比先前现代分析工作负载多50至100倍的计算资源[3] - 公司的大规模并行架构、专利工作负载管理和查询优化有助于其提供具有可预测成本的高性能环境，以处理最复杂的AI工作负载[3] 行业认可与合作伙伴关系 - 2025年第三季度，公司在Forrester Wave数据分析平台数据管理报告中被评为领导者[4] - 2026年1月13日，公司被Gartner Peer Insights评为基于代码的库和低代码工具的“客户之声”[4] - 公司与全球三大公有云服务提供商（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云）建立了合作伙伴关系，帮助其Vantage Cloud平台触达全球企业[5] - 公司通过收购Stemma Technologies等，增强了其在数据搜索和探索方面的能力[5] 财务业绩与展望 - 公司预计2025年第四季度调整后每股净收益在0.53至0.57美元之间[6] - 公司预计2025年全年调整后每股净收益在2.38至2.42美元之间[6][10] - Zacks一致预期预计，2025年第四季度净销售额为3.952亿美元，同比下降3.3%[7] - 第四季度每股收益一致预期为0.55美元，同比增长3.7%[7] - 2025年全年净销售额一致预期为16.4亿美元，同比下降6.4%[8][10] - 2025年全年每股收益一致预期为2.40美元，同比下降0.8%[8]

公司核心业务进展 - 网络安全即服务业务成为主要增长动力 其年度经常性收入在2025年第三季度同比增长约60% 增长主要由电信合作伙伴采用率提高及更多终端用户注册安全服务所驱动 [1] - 网络安全即服务业务在第三季度贡献了总收入的约28% 管理层预计若当前趋势持续 该占比将接近30% 这有利于公司未来几个季度的前景 [2] - 经常性收入占总收入的比例从一年前的58%提升至第三季度的63% 显示收入质量在逐步改善 [2] 业务增长驱动因素 - 大型一级电信客户在近期推出服务后持续增加新用户 推动了对公司解决方案的需求 现有客户也随时间推移购买额外服务 支持了向上销售 [3] - 公司推出了新服务 例如OffNetSecure 该服务允许用户在脱离运营商网络时仍受保护 这拓宽了网络安全即服务的应用场景 并可能有助于长期提高每用户收入 [3] - 若电信合作伙伴继续扩大服务规模且用户采用率保持稳定 网络安全即服务的增长势头可在未来几个季度继续支持公司的年度经常性收入增长 [4] 财务表现与市场估值 - 公司2025年及2026年的营收增长共识预期分别约为10.3%和13.3% [4] - 过去三个月 公司股价下跌4.2% 表现优于Zacks互联网软件行业11.3%的跌幅 [8] - 从估值角度看 公司远期市销率为4.05 低于行业平均的4.7 [12] - 对公司2026年全年盈利的共识预期意味着同比增长15.9% 过去60天内 2026年全年盈利预期被上调了0.01美元 [15] 主要竞争对手动态 - 思科系统通过其广泛的网络与安全产品组合与公司竞争 为电信和互联网服务提供商提供先进的流量分析、网络可见性和安全工具 [5] - 2025年10月 思科系统与英伟达合作 为电信行业推出了全球首个面向未来6G网络的人工智能原生无线网络堆栈 旨在帮助电信运营商在移动网络中应用人工智能 [6] - F5通过其应用交付和安全解决方案与公司竞争 其提供的BIG-IP Next CNF 2.0是一款云原生网络产品 旨在完全在Kubernetes上运行 帮助电信公司、互联网服务提供商、云提供商及大型企业更高效、安全地管理繁重的网络流量 [7]

公司核心增长动力：Falcon Flex订阅模式 - Falcon Flex订阅模式已成为公司增长的关键驱动力 在2026财年第三季度 更多客户选择Flex作为购买和扩展Falcon平台的主要方式 [1] - 来自Flex账户的年度经常性收入超过13.5亿美元 在第三季度同比增长超过200% 显示出企业客户的强劲采用 [1] - 该模式帮助客户无需冗长合同步骤即可采用新模块 从而加快平台使用速度 并促成更大规模的交易 [2] - 在第三季度 公司强调了几笔Falcon Flex扩展交易 例如一家大型欧洲银行续签了超过50万个工作负载端点部署 并增加了Next-Gen SIEM、Onum和Charlotte AI 构成一笔高达八位数的交易 [2] - 另一家全球医疗保健客户签署了八位数的Falcon Flex合同 Charlotte AI在其安全运营转型中扮演了核心角色 [2] 客户续约与扩展活动：Re-Flex - Re-Flex活动正在增加 当客户完成初始Flex合同部署后 会返回签署新合同 [3] - Re-Flex客户数量环比增长超过一倍 有10名客户签署的新合同金额是其最初支出的两倍以上 这表明客户在看到平台价值后正在扩大使用 [3] 公司整体财务表现 - 公司总年度经常性收入达到49.2亿美元 同比增长23% 净新增年度经常性收入达到创纪录的2.65亿美元 [4] - Zacks共识预期显示 2026财年和2027财年收入预计同比增长约21% [4] - 2026财年每股收益共识预期暗示同比下降5.6% 而2027财年则预计同比增长28.7% [13] - 过去60天内 2026财年和2027财年的每股收益预期分别被上调了4美分和3美分 [13] 估值与股价表现 - 公司股票基于远期市销率的估值为19.87倍 远高于行业平均的12.17倍 [10] - 过去三个月 公司股价下跌了8.6% 同期Zacks安全行业指数下跌了14% [7] 行业竞争格局 - 竞争对手Palo Alto Networks在2026财年第一季度 Next-Gen Security年度经常性收入同比增长29% 增长由客户对其AI驱动的XSIAM平台、SASE和软件防火墙等先进网络安全产品的采用增加所推动 [5] - 竞争对手SentinelOne在2026财年第三季度 年度经常性收入同比增长23% 增长由其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用增加所推动 [6]

公司近期业绩与预期更新 - 公司将于2026年1月13日举行分析师与投资者电话会议，届时管理层将提供2025年和2026年更新后的营收指引 [1] - 此次会议源于公司近期创纪录的交易更新，以及超出市场预期的年终业绩表现，该表现确认了创纪录的12月业绩、加速的营收势头以及正的调整后EBITDA [2] - 公司首席执行官Daniel Wagner和首席财务及运营官Arthur Yao将出席电话会议 [2] 2026年营收可见性与市场共识差异 - 公司已披露其2026年已签约的营收为2.09亿美元，这一数字显著超过当前分析师对该年约1.71亿美元的共识预期 [2] - 管理层认为市场仍然严重低估了其营收的规模和可见性，并计划在电话会议上直接解决这一差异，提供关于销售渠道转化、扩张活动和未来可见性的额外背景信息 [2][3] - 管理层计划基于已签约收入、已执行的部署和快速扩张的企业销售渠道，为2025年和2026年提供明确的指引，以重置市场预期 [3] 公司业务描述 - Rezolve Ai是AI驱动解决方案的行业领导者，专注于增强客户互动、运营效率和营收增长 [4] - 其Brain Suite是世界上首个为企业级智能商务构建的企业AI平台，提供先进的工具，利用人工智能在全球范围内驱动搜索、交易、履约和个性化服务 [4] 非GAAP财务指标定义 - 公司使用某些非GAAP财务指标，如年度经常性收入、EBITDA和调整后EBITDA，以补充其合并财务报表 [8] - 年度经常性收入定义为在适用期间最后一天来自客户的合同性月度经常性收入的年化价值 [9] - EBITDA定义为经利息支出、所得税、财产和设备折旧以及收购无形资产摊销调整后的净收入（亏损） [10] - 调整后EBITDA定义为EBITDA再经未实现外汇损益、与员工、顾问及相关方相关的股权激励、衍生资产和衍生负债在每个报告期末按公允价值重估产生的损益等多项调整后的结果 [10] 2025年ARR预测数据 - 公司预测2025年12月的月度经常性收入为1749万美元 [13] - 根据ARR定义，公司预测的2025年末ARR退出率为2.0988亿美元 [13]

业绩总结 - Q1 FY2026的收入为6.706亿美元，同比增长13%[6] - 年度经常性收入（ARR）为22.84亿美元，同比增长18%[6] - 自由现金流为1.745亿美元，同比增长15%[6] - 非GAAP毛利率为88.0%，同比提高50个基点[12] - 非GAAP运营收入为1.318亿美元，同比增长13.6百万美元[12] - 非GAAP每股净收益（稀释后）为0.41美元，同比增长0.05美元[12] - 非GAAP运营利润率为19.7%，同比下降30个基点[12] - 客户总数达到29,930，同比增长10%[6] 未来展望 - Q2 FY2026的收入指导为7.05亿至7.15亿美元[20] - 公司预计长期非GAAP税率为20%，以更好地与非GAAP盈利能力指标对齐[32] 用户数据 - 净留存率（NRR）被视为衡量公司保留和扩展现有客户ARR能力的绩效指标[28] - NRR是以12个月期末为计算基础，计算方法为期初所有客户的年度经常性收入（ARR）与期末ARR的比率[27] 运营费用与利润 - 非GAAP运营费用为4.58亿美元，同比增长15%[12] - GAAP毛利率在2025年第一季度为86.0%，第二季度为87.0%，第三季度和第四季度均为87.0%[30] - 非GAAP毛利率在2025年第一季度为87.5%，第二季度为88.3%，第三季度为88.2%，第四季度为88.3%[30] - 2025年第一季度的GAAP运营收入为27.3百万美元，第二季度为65.4百万美元，第三季度为48.7百万美元，第四季度为31.2百万美元[30] - 2025年第一季度的GAAP净收入为29.9百万美元，第二季度为56.4百万美元，第三季度为63.4百万美元，第四季度为38.7百万美元[31] - 2025年第一季度的非GAAP净收入为102.7百万美元，第二季度为139.1百万美元，第三季度为124.7百万美元，第四季度为109.1百万美元[31] - 2025年第一季度的非GAAP自由现金流为151.9百万美元，第二季度为187.1百万美元，第三季度为203.4百万美元，第四季度为207.8百万美元[31]

公司估值与融资 - 公司成为欧洲金融科技独角兽，估值超过15亿欧元（约合17.5亿美元）[1][3] - 最新一轮融资筹集到1.45亿欧元（约合1.69亿美元），由AVP Growth、Smash Capital以及Dawn Capital等机构支持[4] - 公司仅用三年时间就达到独角兽地位，估值增长迅速[3] 商业模式与市场定位 - 公司通过向小型商户收取统一交易费率来挑战更大规模的竞争对手[2] - 其目标市场是占欧洲企业99%的小型商户群体[2] - 客户增长迅速，目前拥有约6万家客户，较2024年4月的7千家大幅增加[2] 财务业绩与增长目标 - 公司年度经常性收入在10月突破1亿欧元（约合1.16亿美元），且每日增长近100万欧元（约合116万美元）[4] - 计划到2026年实现ARR再增长300%，目标达到4亿至5亿欧元[4] - 公司目前尚未盈利，增长目标雄心勃勃[4] 市场扩张与运营策略 - 新融资将用于支持在现有市场（丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、英国）的持续增长，并计划明年拓展一到两个新市场[5] - 招聘信息暗示荷兰可能是下一个目标市场[5] - 公司目前有1500名员工，计划到明年年底将员工数量翻倍[6] 销售与客户获取策略 - 公司将员工数量增长与收入增长置于同等重要地位，目标是到2029年两者均增长10倍[6] - 采用独特的面对面销售模式，销售人员携带纸质材料和卡终端上门为客户提供即时演示[7] - 该策略基于小型企业主会主动寻找新解决方案的假设，即使现有系统价格过高或功能不足[7]

分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品方式对NBIS、CRWV、NVDA、META、AMZN、GOOG等公司股票持有看多头寸 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4290万美元 同比增长57% [7] - 年度经常性收入（ARR）达到1172亿美元 同比增长25% 环比增长6% [11][26] - 剩余履约义务（RPO）约为299亿美元 环比增长87% 同比增长11% [12][26] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为510万美元 利润率为12% 去年同期为亏损300万美元 [12][28] - 调整后毛利率为51% 去年同期为64% [26] - 现金及现金等价物和有价证券为5600万美元 环比增加1900万美元 [29] - 2025年全年营收指引上调至142-145亿美元 增长率为37%-40% 此前指引为132-135亿美元 增长率为27%-30% [21][29] - 预计2025年调整后毛利率在52%-54%之间 全年调整后EBITDA利润率为高个位数 [31][32] - 预计2025年第四季度实现正现金流 [32] - 预计2026年全年营收在160-165亿美元之间 ARR增长率至少为20% 将超过总营收增长 [23][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增超过60名客户 预计年底活跃订阅数在8000-8100之间 [12] - 部署单元数量同比增长约30% [9] - Gen2 Express平台升级推动RPO环比增长8% [12] - 自推出以来 Evolv Express已筛查超过30亿访客 平均每天筛查超过300万人 每天帮助客户检测并标记500件枪支 [13][14] - Expedite自主AI行李筛查解决方案自2024年第四季度推出以来 已新增12名客户 并已筛查超过100万个包 [13][14] - 在第三季度 客户购买的单元占单元活动的57% 而去年同期为41% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 教育市场 第三季度在美国新增超过十几个新学区 包括新泽西州 密歇根州 加利福尼亚州等 [15] - 医疗保健市场 新增客户包括Wellspan Health UC Davis Health和Seattle Children's Hospital [16] - 体育和现场娱乐市场 新增布法罗军刀队（NHL） 北卡罗来纳大学教堂山分校 美国银行体育场（卡罗来纳黑豹队主场）等客户 并在近十二个联盟范围内的训练设施部署技术 [16][17] - 超过50%的订单来自现有客户 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统的分销履约模式转向直接购买履约模式 此举使公司能捕获100%的每单元平均收入（ARPU） 并增加经常性收入 [10][23] - 自2025年7月1日起重新定价解决方案 强调软件和ARR [10] - 与Plexus建立新的战略制造合作伙伴关系 以扩大生产能力 全球覆盖范围和运营弹性 [18] - 发布了新的软件版本 Evolv Express 90 Evolv Expedite 12 MyEvolv Portal和Evolv Insights 60 引入了集成平板界面和增强功能 [19][20] - 公司专注于通过订阅模式无缝交付软件功能 并致力于构建一个可扩展 高增长且性能可预测的业务 [20][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026年将成为一个拐点 ARR增长将超过总营收增长 [9][11][35] - 业务基本面保持强劲 客户需求旺盛 定价环境稳定 [32] - 预计2026年增加的单元数量将超过2025年 ARPU趋势保持稳定 [22][33] - 向直接购买定价模式的转变预计将使500-1000万美元的营收从2026年推迟 转化为ARR和RPO 这将有利于未来几年 [23][34] - 公司预计2026年调整后EBITDA利润率将适度扩张 [35] - 管理层对市场地位保持高度信心 并专注于长期价值创造 [36][37] 其他重要信息 - 公司强调了其技术在实际场景中的影响 例如在纳什维尔 佐治亚州和亚特兰大的高中检测到枪支并成功拦截 [14][15] - 公司提供了第三季度营收的细化分析 指出包括格威内特县公立学校的大合同贡献了约300万美元营收 知识产权许可和其他一次性营收约300万美元 短期订阅营收约150万美元 经调整后更正常的营收增长率约为30% [25][26][30] - 毛利率下降的驱动因素包括向直接购买履约模式的转变 Expedite产品的次规模生产成本 以及约300万美元的库存和服务调整一次性成本 [27] - 调整后运营费用为2480万美元 去年同期为2520万美元 反映出公司采取措施减少支出并提高盈利能力 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于大合同收入确认模式及未来影响 [39] - 答复 传统分销模式的影响是带来更多前期收入 公司已基本摆脱该模式 预计收入确认将随着新定价在2026年正常化 该影响仅适用于采购订阅订单 约占业务的一半 与GAAP会计准则ASC 606相关 [40][41] 问题: 新的战略合同制造协议对成本的影响 [42] - 答复 与Plexus的合作刚刚达成 专注于在2026年上半年让其开始生产产品 随着时间的推移 期待其带来的规模效应和成本协同效应 最终全部产品组合都将在Plexus生产 [42] 问题: Expedite产品的附着率及在不同垂直市场的成功程度 [43] - 答复 对Expedite的进展非常满意 在那笔大型教育订单中占很大部分 第三季度新增的12名Expedite客户中 有11名也购买了Express 这一趋势令人兴奋 在教育 体育 娱乐和医疗保健领域都有部署 [43] 问题: 2025年和2026年单元增长的定义及Express与Expedite的价格差异 [44] - 答复 单元增长指Express和Expedite的合计数量 两种产品的单位经济学相似 预计毛利率随时间推移将更接近 但目前Expedite作为新产品 尚未受益于多年制造规模 因此对毛利率略有影响 Expedite同样采用四年订阅模式 [44][45] 问题: 从分销模式转向直接履约模式后渠道合作伙伴的反应 [45] - 答复 反应非常积极 这一转变不影响渠道 大多数业务继续通过渠道进行 改变的是渠道合作伙伴从公司直接购买产品 而非通过分销商 这简化了他们的采购流程 [45] 问题: 类似大型合同（如250单元）在渠道中的数量 [46] - 答复 未提供具体渠道展望或细节 但重申在初步的2026年指引中 计划在包含该250单元订单的今年基础上实现单元增长 [46] 问题: 来自现有客户的订单百分比 [47] - 答复 远超过50% 若排除一笔大订单 则约为50% 现有客户在Express和Expedite上都有显著扩展 [47] 问题: 是否有新的有前景的垂直市场 [48] - 答复 垂直市场组合总体保持稳定 体育娱乐 教育和医疗保健是最大垂直市场 第二季度讨论过一家财富500强分销客户 看好该领域潜力 专注于在所有领域增长 并看到持续扩张的机会 [48]