文章核心观点 - 瓦轴B控股股东发起的全面要约收购已进入最后阶段 旨在终止其上市地位 若成功 公司将直接退市且不设整理期 这反映了B股市场边缘化背景下企业寻求转型的窗口[1] - 瓦轴B的退市与其连续12年扣非净利润亏损、高企的资产负债率以及B股市场融资功能长期缺失导致的经营困境密切相关 私有化为股东提供了重要的价值退出契机[11][12] 要约收购关键细节 - 收购目的明确为终止瓦轴B上市地位 是继2023年山航B退市后 B股市场时隔两年再次出现的私有化案例[3] - 本次收购不设退市整理期 一旦要约期满并满足生效条件 公司将直接进入终止上市程序 股东无法通过整理期进行最后交易[3] - 收购生效门槛为预受要约股份数量达到3905万股 占B股总股本约9.48% 达到后社会公众持股比例将低于10% 从而触发深交所退市条件[3] - 要约期限共计39个自然日 从2026年1月20日持续至2月27日 其中2月25日至27日为不可撤销预受期[3][7] 当前进展与投资者关键提示 - 截至2026年2月11日 净预受股份已达1503万股 距离3905万股的生效门槛尚有空间[1][6] - 若预受比例顺利跨过门槛 瓦轴B将于2月27日正式终止上市 春节后仅剩最后四个交易日 凸显决策紧迫性[4] - 投资者需在2月24日（含当日）之前做出决策并预受申报 2月25日至27日不可撤销期内申报的股份将被锁定至要约结束[7][8] - 若退市成功且剩余股东人数超过200人 公司股票将转入新三板挂牌转让 收购人后续可能依法推动公司独立法人地位注销 投资者需关注后续流动性风险[9][10] 公司经营与财务状况 - 公司主营业务陷入长期深度亏损 自2013年起扣除非经常性损益的净利润已连续12年为负 归母净利润自2019年起连续6年亏损[12] - 2025年度业绩预告显示 归母净利润预计亏损4000万元至7500万元 扣非净利润预计亏损6500万元至1.1亿元[12] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率高达91.90% 处于制造业企业极高位区间 财务风险持续加大[12] - 公司经营面临外部订单减少与成本端刚性压力的双重挤压 销售毛利无法覆盖研发、管理及资产减值损失 自身造血功能基本缺失[13] 行业与市场背景 - 瓦轴B是中国轴承行业首家B股上市公司 其退市折射出B股市场边缘化下企业转型的机遇窗口[1] - B股市场自2000年起已无新股发行 再融资功能事实上停滞长达二十余年 导致如瓦轴B这样的公司长期无法通过股市进行股权融资[12] 股权结构变动 - 2025年 第二大股东瑞典斯凯孚将其持有的19.70%股份全部捐赠给大连市青少年发展基金会[13] - 控股股东瓦轴集团已实现对瓦轴B的100%控股 为此次私有化扫清了前期障碍[13][14]

瓦轴B全面要约收购与退市进程 - 控股股东瓦轴集团发起全面要约收购，核心目的是终止瓦轴B上市地位，公司正无限接近其资本市场旅程的终点 [2][3] - 要约收购的净预受股份已达1503万股，距离3905万股（占总股本9.48%）的生效门槛尚需努力，投资者可把握最后机会加速参与 [2][6][9] - 这是继2023年山航B退市后，B股市场时隔两年再次出现的私有化要约案例 [3] 要约收购的关键机制与时间安排 - 此次要约明确不设退市整理期，一旦满足生效条件，公司将直接进入终止上市程序，股东无法在整理期进行二级市场交易 [4] - 要约收购设置了明确的生效门槛：预受要约股份数量需达到3905万股（占B股总股本约9.48%），达到后社会公众持股比例将降至10%以下，从而触发深交所退市条件 [5] - 要约期限共计39个自然日，从2026年1月20日持续至2月27日，若顺利达标，春节后留给股东的交易窗口仅剩最后四个交易日 [7] 对投资者的关键提示 - 时间窗口有限，建议投资者速行动以锁定当前价格优势，避免后续不确定性 [9] - 2月25日至27日为不可撤销期，在此期间预受申报的股份将被锁定，股东务必在2月24日（含当日）之前做出决策 [10][11] - 若退市成功且剩余股东人数超过200人，公司股票将转入新三板挂牌转让，收购人后续可能依法推动公司独立法人地位的注销，未接受要约的股东需规划后续流动性风险 [12] 公司的经营与财务状况 - 公司主营业务已陷入长期深度亏损，自2013年起扣非净利润已连续12年为负，归母净利润自2019年起连续6年亏损 [14] - 根据2025年度业绩预告，2025年归母净利润预计亏损4000万元至7500万元，扣非净利润预计亏损6500万元至1.1亿元 [14] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率高达91.90%，在制造业企业中处于极高位区间，财务风险持续加大 [14] B股市场背景与公司退市契机 - 瓦轴B是中国轴承行业首家B股上市公司，其退市折射出B股市场边缘化下企业转型机遇的窗口 [2] - B股市场自2000年起已无新股发行，再融资功能事实上停滞长达二十余年，公司长期无法通过股市进行股权融资 [14] - 2025年公司股权结构发生重要变动：第二大股东瑞典斯凯孚将其持有的19.70%股份全部捐赠，同时控股股东瓦轴集团实现对公司的100%控股，为私有化扫清了障碍 [15][16]