报告行业投资评级 - 医药行业整体评级为增持，细分行业中，医药制造业和医药服务业评级均为增持 [1][3] 报告的核心观点 - 持续看好创新药，建议关注价值有望重估的仿转创 Pharma、创新管线逐步兑现且业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech 以及盈利增速拐点逐渐体现的 CXO [3][6] - 近期 BD 催化不断，创新药出海逻辑稳健，行情有望持续 [3] 根据相关目录分别进行总结 持续看好创新药，同时建议关注 Pharma - 看好的仿转创 Pharma 企业有恒瑞医药、翰森制药、科伦药业、华东医药、石药集团 [3][6] - 看好的 Biopharma/Biotech 企业有科伦博泰生物、信达生物、艾力斯、贝达药业 [3][6] - 看好的 CXO 企业有药明生物、药明康德、药明合联 [3][6] - 给出了部分公司 2024A、2025E、2026E 的每股收益、归母净利润增速和市盈率等盈利预测估值数据 [7] 2025 年 6 月第一周 A 股医药板块表现与大盘相当 - 2025 年 6 月第一周（2025/6/3 - 2025/6/6）上证综指和 SW 医药生物均上涨 1.1%，医药生物涨跌幅在申万一级行业中排第 16 位 [9] - 生物医药板块中，化学原料药、化学制剂、医药商业表现相对较好，涨幅分别为 2.9%、1.4%、1.1% [15] - 个股涨幅前三为易明医药（+33.1%）、万邦德（+32.6%）、昂利康（+30.3%）；跌幅前三为华森制药（-12.4%）、迈普医学（-9.3%）、海翔药业（-7.3%） [18] - 截至 2025 年 6 月 6 日，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平处于正常水平，相对溢价率 86.84% [20] 2025 年 6 月第一周港股医药板块表现优于大盘，美股医药板块表现与大盘相当 - 2025 年 6 月第一周（2025/6/2 - 2025/6/6）港股恒生医疗保健 +4.1%，港股生物科技 +5.3%，同期恒生指数 +2.2% [21] - 港股个股涨幅前三是君圣泰医药 - B（+24%）、再鼎医药（+23%）、信达生物（+18%）；跌幅前三是美中嘉和（-15%）、德琪医药 - B（-13%）、加科思 - B（-12%） [21] - 2025 年 6 月第一周美股标普医疗保健精选行业 +1.3%，同期标普 500 +1.5% [21] - 标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是 IQVIA（+9%）、查尔斯河（+7%）、WEST PHARMACEUTICAL SERVICES（+7%）；跌幅前三是 KENVUE（-9%）、INSULET（-4%）、波士顿科学（-3%） [21]