行业投资评级 - 报告对建筑央企ESG相关行业给出看好（Overweight）评级 [1] 核心观点 - 建筑行业是绿色发展的重点关注行业，《“十五五”碳达峰行动方案》明确城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，并提出单位建筑面积直接碳排放降低3%的量化目标 [2] - 建筑行业央企ESG评价体系在通用指标基础上增加『绿色建筑』、『绿色技术研发』、『工程质量管理』三个行业特色指标 [2] - 评价体系共设有6大类加分项和1类减分项，均为客观评价指标 [2] - 加分项包括6个一级指标，分别是“公司治理架构”、“重要性评估”、“环境”、“应对气候变化”、“社会”和“治理”，下设53个二级指标，满分100分 [2] - 减分项包括1个议题“违法违规事件或处罚”，包括1个一级指标和3个二级指标 [2] - 建筑行业是国民经济的重要组成部分，对经济发展具有较强的推动力 [5] - 2026年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出加强建筑节能降碳，严格新建建筑能效管理，推动超低能耗建筑规模化发展，建设安全舒适绿色智慧的“好房子” [5] - “十五五”规划明确要推进建筑领域节能降碳，加强既有建筑节能降碳改造，强化建筑运行节能降碳管理 [5] - 当前A股各家建筑企业正围绕“十五五”规划部署加快完善ESG管理制度与发展策略，其中建筑行业央企的ESG绩效评价尤为关键 [2][8] 建筑央企ESG政策梳理 - 2017年2月国务院发布《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，围绕提升建筑设计水平，对节能、节水、节地、节材和环保等做出要求 [6] - 2022年3月发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式 [6] - 2026年7月国务院印发的《“十五五”碳达峰行动方案》进一步明确，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，支持超低能耗建筑、装配式建筑规模化发展，并提出单位建筑面积直接碳排放降低3%的量化目标 [6] - 2026年6月30日中国建筑节能协会发布《建筑业企业温室气体排放核算与报告标准》 [7] - 2026年4月22日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》 [7] - 2025年5月30日中国上市公司协会可持续发展专委会发布《强制披露主体2024年度可持续信息披露情况分析报告》 [7] - 2024年10月1日住房城乡建设部发布《绿色建筑评价标准》 [7] - 2024年6月4日国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》 [7] - 2023年3月22日财政部、住房和城乡建设部、工业和信息化部发布《关于扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》 [7] - 2022年6月30日住房和城乡建设部、国家发展改革委发布《城乡建设领域碳达峰实施方案》 [7] - 2022年3月22日住房和城乡建设部发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》 [7] - 2021年3月16日住房和城乡建设部发布《绿色建造技术导则（试行）》 [7] - 2021年1月20日住房和城乡建设部发布《绿色建筑标识管理办法》 [7] - 2020年10月15日住房和城乡建设部发布《关于落实建设单位工程质量首要责任的通知》 [7] - 2020年7月3日住房和城乡建设部等部门发布《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》 [8] - 2019年9月15日国务院发布《关于完善质量保障体系提升建筑工程品质的指导意见》 [8] - 2017年2月24日国务院发布《关于促进建筑业持续健康发展的意见》 [8] 公司治理架构指标 - “公司治理架构”是公司可持续发展的基础，是公司治理的核心框架 [9] - 包括6个二级指标，满分15分 [9] - 二级指标分别是『党建业务』（3分）、『治理架构』（3分）、『人员构成及专业技能能力』（3分）、『ESG绩效是否纳入考核』（2分）、『信息报告机制』（2分）、『监督机制』（2分） [10] - 无新增指标 [9] 重要性评估指标 - “重要性评估”是《指引》和《指南》的核心内容，突出强调重要性议题的评估过程，也是《指南》规定四要素披露的判断依据 [2][12] - 包括3个二级指标，满分10分 [12] - 二级指标分别是『财务重要性评估』（4分）、『影响重要性评估』（4分）、『第三方鉴定』（2分） [13] - 无新增指标 [13] 环境议题指标 - “环境议题”是在节能低碳的原则上，更加强调能源利用和双碳目标规划 [2][13] - 包括10个二级指标，满分19分 [13] - 新增指标包括『传统能源利用』、『新能源利用』、『双碳目标规划』 [13] - 二级指标分别是『污染物排放』（2分）、『生态系统和生物多样性保护』（2分）、『环境合规管理』（2分）、『传统能源利用』（2分）、『新能源利用』（3分）、『水资源利用』（2分）、『双碳目标规划』（2分）、『循环经济』（2分）、『绿色建筑』（1分）、『绿色技术研发』（1分） [14] - 绿色建筑和绿色技术研发指标设立依据：住建部等部门要求积极推行绿色建造，实行工程建设项目全生命周期内的绿色建造，以节约资源、保护环境为核心，通过智能建造与建筑工业化协同发展，提高资源利用效率，减少建筑垃圾产生，大幅降低能耗、物耗和水耗水平 [13] - 绿色建造宜采用系统化集成设计、精益化生产施工、一体化装修的方式，加强新技术推广应用，整体提升建造方式工业化水平 [13] 应对气候变化议题指标 - “应对气候变化议题”是《指南》单独设立的专题披露，气候问题是当前全球环境面临的最大挑战，是环境治理的核心内容 [2][17] - 包括20个二级指标，满分28分 [17] - 新增指标包括『碳排放总量』、『碳排放强度』、『CCER项目』、『碳市场交易』 [17] - 二级指标包括气候相关治理机构（1分）、气候相关治理人员构成及专业技能能力（1分）、气候相关治理人员获取信息的机制（1分）、气候相关治理人员监督情况（1分）、气候相关治理机构将气候相关因素纳入决策的情况（1分）、气候相关重大影响（2分）、气候相关风险和机遇（2分）、气候相关风险和机遇对商业模式和价值链的影响（1分）、气候相关影响风险和机遇对公司战略和决策的影响（1分）、气候相关转型计划（2分）、当期气候相关财务影响（1分）、预期气候相关财务影响（1分）、气候适应性评估（1分）、气候相关影响风险及机遇管理的流程（1分）、气候相关目标（1分）、气候相关目标实现进展（2分）、碳排放总量（2分）、碳排放强度（2分）、CCER项目（2分）、碳市场交易（2分） [17] 社会议题指标 - 在社会责任的基础上，结合建筑行业的特殊性质以及相关报告进行挑选，新增『工程质量管理』一个建筑行业重要指标 [2][17] - 包括10个二级指标，满分20分 [17] - 二级指标分别是『乡村振兴』（2分）、『社会贡献』（2分）、『创新驱动』（2分）、『科技伦理』（2分）、『供应链安全』（2分）、『平等对待中小企业』（2分）、『产品和服务安全与质量』（2分）、『数据安全与客户隐私保护』（2分）、『员工』（2分）、『工程质量管理』（2分） [18] - 工程质量管理指标设立依据：建筑行业对于安全工作的认识非常重要，每个企业均有义务健全安全生产管理体系，加强应急能力建设，强化安全生产宣教，打造安全稳定的生产环境 [17] - 《关于做好房屋市政工程安全生产治理行动巩固提升工作的通知》要求健全工程质量安全手册体系，细化落实安全生产法等法律法规要求，督促工程参建企业结合主营业务、组织架构、工艺工法和项目所在区域特点，对企业级工程质量安全手册进行动态更新 [17] 治理议题指标 - “治理议题”是公司规范化运营的基础，突出治理机制的重要性以及中国特色治理指标 [2][18] - 包括4个二级指标，满分8分 [18] - 二级指标分别是『尽职调查』（2分）、『利益相关方沟通』（2分）、『反商业贿赂及反贪污』（2分）、『反不正当竞争』（2分） [19] - 无新增指标 [18] 减分项指标 - 减分项是规范议题，包含1个一级指标『违法违规事件或处罚』 [2][19] - 其下设立3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面 [19] - 评分标准是违反一条扣3分，与央企通用指标保持一致 [19]

行业投资评级 - 报告对建筑行业央企ESG相关投资机会给予看好评级 [1] 核心观点 - 建筑行业作为绿色发展的重点关注行业，《“十五五”碳达峰行动方案》明确城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，并提出单位建筑面积直接碳排放降低3%的量化目标 [2] - 建筑行业的绿色发展主要集中在基础设施绿色升级和绿色服务方面，当前A股各家建筑企业正围绕“十五五”规划部署加快完善ESG管理制度与发展策略，其中建筑行业央企的ESG绩效评价尤为关键 [2] - 报告引入建筑行业特色指标，并结合央企ESG评价体系，尝试构建建筑行业央企ESG评价体系 [2] - 建筑行业央企ESG评价体系在通用指标基础上增加了『绿色建筑』、『绿色技术研发』、『工程质量管理』，共设有6大类加分项和1类减分项，且均为客观评价指标 [2] - 加分项包括6个一级指标，分别是“公司治理架构”、“重要性评估”、“环境”、“应对气候变化”、“社会”和“治理”，下设53个二级指标，满分100分 [2] - 减分项包括1个议题，是“违法违规事件或处罚”，包括1个一级指标和3个二级指标 [2] 建筑央企ESG政策：政策频出，持续深化 - 建筑行业一直是绿色发展进程中的重点关注行业，相关政策频繁出台，持续深化对建筑行业绿色建造和绿色建筑的管理措施 [8] - 2017年2月国务院发布的《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，围绕提升建筑设计水平，对节能、节水、节地、节材和环保等做出要求 [8] - 2022年3月发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式 [8] - 2026年7月国务院印发的《“十五五”碳达峰行动方案》进一步明确，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，支持超低能耗建筑、装配式建筑规模化发展，并提出单位建筑面积直接碳排放降低3%的量化目标 [8] - 2026年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出加强建筑节能降碳，严格新建建筑能效管理，优化建筑节能降碳设计，推动超低能耗建筑规模化发展，建设安全舒适绿色智慧的“好房子” [7] - 近年来国务院、住建部、财政部相继出台了一系列政策及实施方案，提出“绿色发展，和谐共生”、“碳排双控，考核引领”、“因地制宜，统筹兼顾”、“双轮驱动，两手发力”、“科技赋能，数智驱动”的发展原则 [7] - “十五五”规划中明确要推进建筑领域节能降碳，加强既有建筑节能降碳改造，强化建筑运行节能降碳管理 [7] - 政策梳理涵盖2017年2月至2026年7月期间国务院、住建部、财政部、国资委、中国建筑节能协会、中国上市公司协会可持续发展专委会等多部门发布的重要政策文件 [9][10] 构建建筑央企ESG评价体系：绿色建筑是核心指标 公司治理架构 - “公司治理架构”是公司可持续发展的基础，是公司治理的核心框架，包括6个二级指标，满分15分 [11] - 具体指标包括『党建业务』（3分）、『治理架构』（3分）、『人员构成及专业技能能力』（3分）、『ESG绩效是否纳入考核』（2分）、『信息报告机制』（2分）、『监督机制』（2分），无新增指标 [11][12] 重要性评估 - “重要性评估”是《指引》和《指南》的核心内容，突出强调重要性议题的评估过程，也是《指南》规定四要素披露的判断依据 [14] - 包括3个二级指标，满分是10分，分别是『财务重要性评估』（4分）、『影响重要性评估』（4分）、『第三方鉴定』（2分），无新增指标 [14][15] 环境议题 - “环境议题”是在节能低碳的原则上，更加强调能源利用和双碳目标规划，包括10个二级指标，满分是19分 [15] - 新增指标包括『传统能源利用』（2分）、『新能源利用』（3分）、『双碳目标规划』（2分） [15][16] - 其他指标包括『污染物排放』（2分）、『生态系统和生物多样性保护』（2分）、『环境合规管理』（2分）、『水资源利用』（2分）、『循环经济』（2分）、『绿色建筑』（1分）、『绿色技术研发』（1分） [16] - 绿色建筑和绿色技术研发指标设立依据：住建部等部门要求积极推行绿色建造，实行工程建设项目全生命周期内的绿色建造，以节约资源、保护环境为核心，通过智能建造与建筑工业化协同发展，提高资源利用效率，减少建筑垃圾产生，大幅降低能耗、物耗和水耗水平 [15] - 住建部发布的《绿色建造技术导则（试行）》提到绿色建造宜采用系统化集成设计、精益化生产施工、一体化装修的方式，加强新技术推广应用，整体提升建造方式工业化水平 [15] 应对气候变化议题 - “应对气候变化议题”是《指南》单独设立的专题披露，气候问题是当前全球环境面临的最大挑战，是环境治理的核心内容 [19] - 包括20个二级指标，满分是28分 [19] - 新增指标包括『碳排放总量』（2分）、『碳排放强度』（2分）、『CCER项目』（2分）、『碳市场交易』（2分） [19][26][27] - 其他指标涵盖气候相关治理机构、治理人员构成及专业技能能力、获取信息的机制、监督情况、将气候相关因素纳入决策的情况、气候相关重大影响、风险和机遇、对商业模式和价值链的影响、对公司战略和决策的影响、转型计划、当期及预期财务影响、适应性评估、管理流程、目标及目标实现进展等 [19][26] 社会议题 - 在社会责任的基础上，结合建筑行业的特殊性质以及相关报告进行挑选，新增『工程质量管理』一个建筑行业重要指标，包含10个二级指标，满分是20分 [19] - 具体指标包括『乡村振兴』（2分）、『社会贡献』（2分）、『创新驱动』（2分）、『科技伦理』（2分）、『供应链安全』（2分）、『平等对待中小企业』（2分）、『产品和服务安全与质量』（2分）、『数据安全与客户隐私保护』（2分）、『员工』（2分）、『工程质量管理』（2分） [19][21] - 『工程质量管理』指标设立依据：建筑行业对于安全工作的认识非常重要，每个企业均有义务健全安全生产管理体系，加强应急能力建设，强化安全生产宣教，打造安全稳定的生产环境 [19] - 《关于做好房屋市政工程安全生产治理行动巩固提升工作的通知》要求健全工程质量安全手册体系，细化落实安全生产法等法律法规要求，督促工程参建企业结合主营业务、组织架构、工艺工法和项目所在区域特点，对企业级工程质量安全手册进行动态更新 [19] 治理议题 - “治理议题”是公司规范化运营的基础，突出治理机制的重要性以及中国特色治理指标 [21] - 包括4个二级指标，满分是8分，分别是『尽职调查』（2分）、『利益相关方沟通』（2分）、『反商业贿赂及反贪污』（2分）、『反不正当竞争』（2分），无新增指标 [21][22] 减分项 - 减分项是规范议题，包含1个一级指标是『违法违规事件或处罚』，其下设立3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面 [22] - 评分标准是违反一条扣3分，与央企通用指标保持一致 [22][23] 附表 - 附表汇总了建筑央企ESG评价体系全部加分项和减分项，加分项合计满分100分，其中公司治理架构合计15分、重要性评估合计10分、环境合计19分、应对气候变化合计28分、社会合计20分、治理合计8分 [26][27] - 减分项为违法违规事件或处罚，环境方面、社会方面、治理方面各扣3分/条 [27]