地缘冲突与金价表现 - 以伊冲突持续12天后暂停 美军轰炸伊朗三处核设施后局势缓和[1] - 冲突期间国际油价剧烈波动 但金价仅在首日站上3400美元后震荡回落至3330美元附近[1] - 传统避险逻辑失效 此次地缘冲突未能持续推升金价[1] 金价反应钝化原因 - 市场对中东地缘风险已部分计价 今年以来局势反复导致预期钝化[2] - 美元指数企稳反弹吸引资金回流美国 压制以美元计价的黄金[2] - ETF资金净流入放缓 CTA持仓已达高位缺乏进一步上行动能[2] - 美联储6月维持利率不变且表态偏鹰 降息预期延后令金价承压[2] 黄金市场前景展望 - 金价年内涨幅近30%领涨全球主要投资品种[3] - 美国财政赤字率与金价负相关 预计2025年下半年赤字率持续高于6%将支撑黄金吸引力[3] - 美联储大幅降息导致美元走弱将显著刺激金价上涨[3] - 股市表现将影响资金流向 若调整则可能回流贵金属[3] 金价上行驱动因素 - 美国经济下行压力加大将促使美联储年内实施降息[4] - 特朗普政策变动加剧美元信用风险 推动各国央行强化黄金储备[4] - 地缘政治持续发酵将为金价提供长期避险支撑[4] - 单一因素超预期变化可能推动金价突破上行[4]