以下文章来源于20社 ，作者贾阳 20社 . 关注年轻人的钱包、工作和生活。 来源丨20社（ID：quancaijing_20she） 作者丨贾阳 图源丨电影《无间道》 去年观察中国互联网公司，最重要的指标是"回购"。 Capex视角下 阿里腾讯作风大不同 腾讯本周发布了2024年Q4财报，万众瞩目的Capex终于出炉。 腾讯"计划在2025年进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。"也就是说，腾讯今年的Capex将达到 千亿级别。 在内外都缺乏新故事可讲的时候，各个公司在"成长性"上令人失望，那么回馈股东成了负责任公众公司的一致选择。 今年则大不相同。经历了连续数年的低迷周期后，巨头们纷纷进入投资周期，加入AI军备竞赛。Capex（Capital Expenditure），也就是资本开支，成为了最受关注的指标。 腾讯的Capex去年Q4开始飙升 不过，各家公司对AI Capex的力度、态度又有一些微妙差别。 阿里高歌猛进，一鼓作气。腾讯则相对更步履款款。字节砸钱力度同样大。美团试探而克制…… 将这些结合起来，我们可以大致看到中国AI产业的独特图景了。 腾讯的投资从去年就开始加速，Q4资本 ...