财务数据和关键指标变化 - 公司税前利润从2020财年的54亿美元增长至2025财年的超过108亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在未来一年开设30个新门店 其中约三分之一将进入新市场 其余为现有市场的填充店和国际扩张 [25] - 公司计划在现有仓库附近开设约4个独立的加油站 以解决停车场空间受限或优化布局的问题 [27] - 公司已移除MyPillow产品 原因是该产品销售下滑至不再值得在仓库中保留位置 这是基于会员需求的常规产品轮换 [18] - 在食品和日用品部门 公司采购团队高度关注“清洁成分指数” 致力于提供成分尽可能简单和健康的产品 [22] - 公司已对Roundup（草甘膦）产品进行重新配方 移除了其中的草甘膦成分 [22] - 美食广场目前没有涨价计划 公司致力于为会员提供高质量、低成本的食品 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划继续在特拉华州寻找新店址 尽管Rehoboth Beach地区因土地重新分区被否决而受阻 公司认为该市场潜力巨大且当地居民有需求 [23] - 公司目前没有在怀俄明州开设门店的计划 主要挑战是城市人口密度不足 但通过科罗拉多州Timnath的门店服务了夏延市场 [28] - 公司目前没有进入南美洲或印度的计划 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司气候行动计划于2020年启动 采取了更为审慎和务实的措施 在保持会员购物体验和盈利能力的同时减少排放 该计划并未损害公司盈利能力 [12] - 公司致力于在实现创纪录的仓库增长目标的同时 以负责任的方式平衡减排与业务增长 [13] - 公司认为其气候行动计划得到了会员、员工和股东的广泛认可 增强了品牌和客户忠诚度 [13] - 公司认为对气候承诺进行投资回报率分析无法捕捉品牌增强等无形收益 因此没有意义 [13] - 公司将继续在全球范围内增加电动汽车充电站 本财年已在全球超过20个地点安装 并将根据会员需求在未来继续增加 [16] - 公司将继续推进数字化进程 为此在IT领域引入了外部人才 并致力于向他们灌输公司文化 [29] - 公司认为在北美和全球市场都远未达到饱和状态 未来多年将继续进入新市场 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关于关税影响 具体影响取决于产品编码、原产国和进口时间 情况复杂 [26] - 公司与超过1000家公司一起对联邦政府提起诉讼 旨在保留在最高法院裁定关税无效时寻求退还已支付关税的权利 关税问题仍在演变 需等待最高法院裁决 [26] 其他重要信息 - 董事会选举中 所有董事候选人（包括新提名的Gina Raimondo）均以94%至99%的得票率获得连任 [8] - 股东关于要求公司报告其气候承诺相关财务风险和成本的提案被超过98%的投票股份否决 [14] - 公司认为该股东提案要求的报告没有必要 无法提供有意义的见解 且会浪费公司资源 [12] - 公司将继续采用线上虚拟形式召开年度股东大会 因其高效、节约成本并有利于减少碳足迹 [24] - 公司已使用自助结账超过10年 并对正在部署的、能提升整体结账体验的新技术感到兴奋 [25] - 关于供应商减少怀孕母猪限位栏使用时间的要求 公司表示在过去两年取得了良好进展 并承诺与供应商合作在未来继续改进 [24] - 关于股票拆分或特别股息 董事会定期讨论 但目前没有可公布的消息 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否考虑在停车场设施中增加更多的电动汽车充电站？[16] - 回答: 本财年已在全球超过20个地点安装了电动汽车充电站 公司将继续关注会员需求 并在未来根据需要增加 [16] 问题: 关于员工绩效评估体系 是否有计划从当前的双边评估模式进行转变？[16] - 回答: 公司认为现有的评估体系很好 公司有开放政策、Costco Connects会议、EthicsPoint匿名举报项目和半年一次的匿名员工调查等多种方式与员工保持联系 虽然对未来的改进持开放态度 但认为现有方式有效 [16][17] 问题: MyPillow产品怎么了？[18] - 回答: MyPillow是四五年前的供应商 因其销售下滑至不再值得在仓库中保留位置而被下架 这是基于会员需求和销量的常规产品轮换 [18] 问题: 在反对第四项股东提案的声明中 公司称其部分气候举措并非自愿 而是业务必需 那么公司对供应商的Scope 3减排目标是业务必需还是自愿举措？[19] - 回答: 目前 Scope 3减排目标并非业务必需 业务必需仅与Scope 1和2相关 未来Scope 3是否会成为业务必需尚不确定 [19][20] 问题: 是否有股票拆分或特别股息的考虑？[20] - 回答: 股票拆分和特别股息是董事会定期讨论的事项 目前没有可报告的消息 但会定期审视 [20] 问题: 公司是否会承诺将Roundup产品从其仓库中移除？[21] - 回答: 公司基于会员需求继续销售Roundup产品 但已对该产品重新配方 移除了其中的草甘膦成分 [21][22] 问题: 针对顾客对健康产品的需求 公司有哪些最新举措？[22] - 回答: 公司采购团队高度关注“清洁成分指数” 在新鲜食品、食品和日用品等所有部门 都致力于提供成分尽可能简单和健康的产品 [22] 问题: 在Rehoboth计划开店的土地重新分区被否决后 公司是否会继续在特拉华州寻找更多店址？[23] - 回答: 公司对Rehoboth Beach的决定感到失望 但不会放弃 因为公司认为那是很好的市场 并且听到了当地居民的需求 将继续在该地寻找店址 [23] 问题: 股东会议是否有机会恢复线下举行？[24] - 回答: 目前没有计划 公司认为线上会议高效、节约成本且有利于减少碳足迹 将继续采用虚拟会议形式 [24] 问题: 公司是否要求供应商将怀孕母猪的限位栏使用时间从4-6周减少到10天？[24] - 回答: 关于具体天数无法置评 但公司在过去两年取得了良好进展 并承诺与供应商合作在未来继续改进这一过程 [24] 问题: 门店会有自助结账功能吗？[25] - 回答: 自助结账已实施超过10年 公司对正在部署的、能提升自助结账和整体结账体验的新技术感到兴奋 [25] 问题: 公司进入新市场的计划是什么？[25] - 回答: 未来一年计划开设30个新门店 其中约三分之一进入新市场 其余为现有市场填充店和国际扩张 公司认为在北美和全球都远未饱和 未来多年将继续进入新市场 [25] 问题: 能否详细说明关税对某些产品的影响 以及针对联邦政府的诉讼现状？[26] - 回答: 关税影响取决于产品编码、原产国和进口时间 讨论起来非常深入 关于诉讼 公司与超1000家公司一起寻求法律救济 以保留在最高法院裁定关税无效时寻求退款的权利 需等待最高法院裁决 [26][27] 问题: 能否更新公司在开设独立加油站方面的进展？[27] - 回答: 目前有大约4个独立加油站在推进中 这些站点位于现有仓库附近 旨在解决停车场空间受限问题或优化布局 公司将根据近期运营情况决定未来推进程度 [27] 问题: 公司何时在怀俄明州开店？[28] - 回答: 公司已考察怀俄明州一段时间 主要挑战是城市人口密度不足 目前通过科罗拉多州Timnath的门店服务夏延市场 尚未找到能独立支撑门店的选址 [28] 问题: 当IT等部门的新高管绝大多数为外部招聘时 公司计划如何保持企业文化？[29] - 回答: “绝大多数”的说法并不准确 公司在IT领域有一些外部招聘且受益匪浅 IT领导层全力向这些技术专家传授公司文化 公司需要引入人才推动数字化进程 而高管团队有责任教导他们融入文化 [29][30] 问题: 美食广场价格在可预见的未来会上涨吗？[30] - 回答: 至少有一项商品价格肯定不会上涨 公司采购团队努力控制所有成本 目前没有涨价计划 [30] 问题: 公司是否有计划扩张到南美洲或印度？[31] - 回答: 目前没有进入这两个地区的计划 [31]

财务数据和关键指标变化 - 公司税前利润从2020财年的54亿美元增长至2025财年的超过108亿美元，实现了显著增长 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在未来一年开设30个新门店，其中约三分之一将进入新市场，其余为现有市场的加密店和国际扩张 [21] - 公司将继续基于会员需求和销售表现轮换商品，例如MyPillow产品因销售额下降至不再值得在仓库中保留而被下架 [16] - 在食品领域，公司采购团队高度关注“清洁成分指数”，致力于在所有食品和日用品部门提供成分尽可能简单和健康的产品 [18] - 公司已对Roundup（草甘膦）产品进行重新配方，移除了其中的草甘膦成分，以回应健康关切 [18] - 美食广场目前没有涨价计划，采购团队致力于控制成本以维持高品质、低价的食品供应 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划继续在特拉华州寻找新店址，尽管Rehoboth Beach的选址因分区问题被否决，但公司认为该市场潜力巨大且当地居民有需求 [19] - 公司目前没有在怀俄明州开设门店的计划，主要挑战在于城市人口密度不足，但通过科罗拉多州蒂姆纳斯的门店服务夏延市场 [24] - 公司暂无进入南美洲或印度市场的计划 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持其于2020年制定的气候行动计划，该计划被描述为更审慎、务实，旨在保持会员购物体验和盈利能力，而非激进的净零目标 [12] - 公司认为其气候行动计划得到了会员、员工和股东的广泛认可，增强了品牌和客户忠诚度，但任何投资回报率分析都无法捕捉这些无形收益 [13] - 公司在平衡减排与业务增长方面面临挑战，但董事会和管理层致力于以负责任的方式实现两者平衡 [13] - 公司认为其在北美及全球市场远未达到饱和状态，未来多年将继续进入新市场 [21] - 公司正在探索开设独立的加油站，目前约有4个此类项目在进行中，旨在解决现有仓库停车场空间受限或优化布局的问题 [23] - 公司将继续采用虚拟年度股东大会的形式，认为其高效、节约成本且有利于减少碳足迹 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关于关税影响，具体情况取决于产品编码、原产国和进口时间，这是一个复杂且持续演变的问题 [22] - 公司已与超过1000家公司共同提起诉讼，旨在保留在未来最高法院裁定关税无效时寻求退款的权利，目前正在等待最高法院的裁决 [22] 其他重要信息 - 董事会选举中，所有现任董事均获得连任，得票率在94%至99%之间，新提名的董事吉娜·雷蒙多也获得选举 [7] - 股东关于要求报告气候承诺相关财务风险与成本的提案未获通过，超过98%的投票股份反对该提案 [14] - 公司已安装电动汽车充电站，本财年全球新增超过20个配备充电站的门店，并将根据会员需求在未来继续增加 [15] - 公司拥有多元化的员工沟通渠道，包括开放政策、Costco Connects会议、匿名道德举报项目和半年一次的匿名员工调查，调查结果会直达公司高层和董事会 [16] - 公司的IT部门引入了外部人才以推动数字化进程，但领导层会着力向他们灌输公司文化 [24] - 公司仓库已提供自助结账服务超过10年，并且正在引入新技术以进一步提升自助结账和整体结账体验 [20] - 关于股票拆分或特别股息，董事会定期进行讨论，但目前没有可宣布的事项 [17] - 公司正在与供应商合作，致力于改善怀孕母猪的限位栏饲养时间，过去两年已取得良好进展，并将持续改进 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否考虑在停车场设施中安装更多的电动汽车充电站？ - 回答: 是的，本财年全球新增了超过20个配备充电站的门店，并将持续关注会员需求，在未来根据需要增加 [15] 问题: 关于员工绩效评估体系，是否有计划从当前的双边评估模式进行转变？ - 回答: 公司认为现有的评估体系良好，并拥有开放的沟通渠道、匿名反馈机制和半年一次的员工调查，能有效与员工保持联系，但对未来改进持开放态度 [16] 问题: MyPillow产品发生了什么？ - 回答: 该产品因销售额下降至不再值得在仓库中保留而被下架，这是基于会员需求和销售表现的常规商品轮换 [16] 问题: 公司的范围3减排目标（针对供应商）是出于业务需要还是自愿的公司倡议？ - 回答: 目前，范围3减排目标与业务需要无关，业务需要主要涉及范围1和范围2的排放，但未来情况可能发生变化 [16][17] 问题: 是否有考虑股票拆分或预计今年会有特别股息？ - 回答: 股票拆分和特别股息是董事会定期讨论的事项，但目前没有可宣布的内容 [17] 问题: 公司是否会承诺将Roundup产品从其仓库中移除？ - 回答: 公司基于会员需求继续销售Roundup产品，但已对其重新配方，移除了草甘膦成分 [18] 问题: 针对消费者对健康产品的需求，Costco有哪些最新举措？ - 回答: 采购团队高度关注“清洁成分指数”，致力于在所有食品部门提供成分简单健康的产品 [18] 问题: 在Rehoboth选址被拒后，公司是否会继续在特拉华州寻找更多店址？ - 回答: 是的，公司对该决定感到失望，但不会放弃，因为认为那是Costco的绝佳市场且当地居民有需求 [19] 问题: 年度股东大会是否有机会恢复线下举行？ - 回答: 目前没有计划，虚拟会议被证明是高效、节约成本且环保的，因此将继续采用此形式 [19] 问题: Costco是否要求其供应商将怀孕母猪的限位栏饲养时间从4-6周减少到10天？ - 回答: 无法具体确认天数，但过去两年已取得良好进展，公司承诺与供应商合作持续改进此流程 [20] 问题: Costco门店会有自助结账功能吗？ - 回答: 是的，自助结账已存在超过10年，并且新技术正在提升自助结账和整体结账体验 [20] 问题: 公司进入新市场的计划是什么？ - 回答: 未来一年计划开设30个新店，其中约三分之一是新市场，其余是现有市场加密和国际扩张，公司认为在北美和全球都远未饱和 [21] 问题: 关税如何影响了某些产品，以及针对联邦政府的诉讼现状如何？ - 回答: 关税影响因产品编码、原产国和进口时间而异，非常复杂。诉讼旨在保留在未来最高法院裁定关税无效时寻求退款的权利，目前正在等待裁决 [22] 问题: 能否更新公司开设独立加油站的进展？ - 回答: 目前约有4个独立加油站在规划中，主要位于现有仓库附近，以解决停车场空间受限或优化布局 [23] 问题: 公司何时会在怀俄明州开店？ - 回答: 目前没有找到能支撑一家Costco的选址，主要挑战是人口密度，但通过科罗拉多州蒂姆纳斯的门店服务夏延市场 [24] 问题: 当新执行官（尤其是IT部门）多为外部招聘时，如何维护公司的企业文化？ - 回答: “绝大多数是外部招聘”的说法不准确，引入外部人才对推动数字化有益，IT领导层会着力向这些技术专家传授公司文化 [24] 问题: 美食广场的价格在可预见的未来会上涨吗？ - 回答: 目前没有涨价计划，采购团队致力于控制成本以维持高品质、低价的食品供应 [25][26] 问题: 是否有计划扩张到南美洲或印度？ - 回答: 目前没有进入这两个地区的计划 [26]

AI发展带来的能源需求与供应挑战 - 人工智能的快速发展导致科技公司对电力的需求激增，电力供应而非芯片供应成为数据中心扩张的最大瓶颈[11][33] - 为维持不断增长的数据中心群，行业预计到2035年全球需要额外增加362吉瓦的电力，而当前清洁能源采购速度远未达标[5][33] - 美国现有和计划中的AI基础设施的能源需求，可能无法通过当前的电力供应来满足[11][33] 科技巨头的清洁能源采购与排放压力 - 超大规模数据中心运营商（Meta、亚马逊、谷歌、微软）是可再生能源电力采购协议的最大企业签署方，2025年上半年在美国采购了96吉瓦清洁能源，占全球总量的40%[4][33] - 与ChatGPT发布前的基准相比，Meta、谷歌、亚马逊和微软最新气候文件披露的碳排放量分别增加了64%、51%、33%和23%，微软明确将原因归咎于"AI和云扩张等增长相关因素"[33] - 微软重申其气候目标，即到2030年实现碳负排放、水正效益和零废物，同时继续扩大全球清洁能源组合[11][33] 企业内部气候目标与AI能源需求的冲突 - 在微软内部，长期气候承诺与AI难以满足的能源需求之间的紧张关系，使可持续发展团队陷入不确定性，气候优先事项因公司对电力的需求而不断变化[8][33] - 担心因任何放弃气候目标的迹象而引发公众反弹，导致了"令人窒息的控制水平"，报告和备忘录中的措辞变得极其敏感[9][33] - 2023年全行业裁员近20万人，在团队努力解决如何可持续地获取足够能源这一难题时，进一步动摇了气候团队的稳定性[33] 多元化电力来源战略 - 面临来自华尔街兑现AI投资回报的巨大压力，公司不能让能源成为限制因素，因此采取了"全盘考虑"的电力来源策略[6][33] - 公司正在购买更多核能和地热能以满足AI基础设施扩张的需求，同时也在探索"表后发电"模式，即在数据中心后院建设发电厂[33] - 法律顾问指出，客户需要的是"电网上的新资源，未被占用的资源"，其目前"几乎全部"新的开发工作都是为天然气发电项目服务的[14][33] Meta的案例：Hyperion项目与能源平衡 - Meta在路易斯安那州的Hyperion项目是一个占地400万平方英尺的数据中心园区，预计耗电高达5吉瓦，特朗普称其成本为500亿美元[16][33] - 为支持该数据中心，Entergy公司获准建设三座总产能约23吉瓦的天然气电厂，并申请将新的天然气发电接入电网以满足需求[17][33] - Meta计划增加足够的清洁和可再生能源以匹配Richland数据中心的总用电量，包括与Entergy合作向路易斯安那电网提供15吉瓦可再生能源，并启动其他清洁能源项目[18][33] 替代能源解决方案的探索 - 谷歌达成一项首创协议，购买伊利诺伊州一座天然气电厂几乎全部电力，并为该设施提供碳捕获与封存设备，目标是捕获并封存约90%的二氧化碳排放[22][23] - 核能是另一种选择，谷歌同意从NextEra能源公司计划在爱荷华州重启的核电站购买核电，但该电站要到2029年才能开始供电[24][25] - 公司常购买碳抵消和可再生能源证书来平衡运营排放，但这些做法因难以验证或未能实现真正减排而受到批评，Meta声称其大部分可再生能源投资组合来自长期购电协议等真实合同，2023年仅有不到5%与短期、非捆绑的可再生能源证书相关[19][20][33] 政策与监管环境的影响 - 美国能源部长敦促联邦能源监管委员会加快电网连接审批，拟将审查时间缩短至60天，远快于目前可能长达数年的过程[33] - 特朗普将行业AI雄心作为其第二任期经济议程的核心，承诺为能源项目许可提供帮助，但同时猛烈抨击绿色能源，称全球变暖是"最大的骗局"[28][29][33] - 特朗普利用7月签署的大规模税收法案，取消了此前《通胀削减法案》创建的清洁能源激励措施，预计到2035年，新增太阳能、风能和储能设施的年部署量将比没有该税收法案的情况低21%，即减少227吉瓦[30][33] 行业面临的长期挑战与战略考量 - 有观点认为，为AI数据中心供电所需的能源量极其巨大，满足这一需求可能需要超过一代人的时间[12][33] - 放弃风电和太阳能项目会迫使公司使用天然气等其他能源，但这些能源未必更便宜或能更快投入使用，电网应变得更加灵活以更好地利用太阳能和风能[31][33] - 大型科技公司不能简单地放弃已投入十年时间和资金的清洁能源承诺，现在退出不仅会严重损害其品牌形象，从商业角度来说也缺乏合理性[32][33]