Scotts Miracle-Gro (NYSE:SMG) Q4 2025 Earnings Call November 05, 2025 09:00 AM ET Speaker0Good morning. Welcome to Scotts Miracle Gro's Fourth Quarter twenty twenty five Earnings Webcast. I'm Brad Shelton, Head of Investor Relations. Speaking today are Chairman and CEO, Jim Hagedorn and Chief Financial Officer and Chief Accounting Officer, Mark Shiwer. Jim will provide a business update, followed by Mark with a review of our financial results.In conjunction with our commentary today, please review our earni ...

核心财务表现 - 2025年第二季度核心每股收益为35美分(ADR)，远超Zacks共识预期的25美分，去年同期为25美分 [1] - 核心每股收益(欧元计)同比增长30.9%至1.23欧元，主要因利息支出和税费减少 [1] - 总销售额121.8亿美元(107亿欧元)，同比下降3.6%，但超出Zacks共识预期的120亿美元，汇率负面影响达4.9% [2] - 按固定汇率和业务组合调整后销售额微增0.9% [2] - 年初至今股价累计上涨63.1%，远超行业3.7%的跌幅 [2] 业务板块表现 作物科学(Crop Science) - 销售额同比增长2.2%至48亿欧元，玉米种子与性状业务增长29.5%驱动 [4][5] - 除草剂业务增长1.4%，非草甘膦产品销量增长抵消草甘膦产品价格下跌 [5] - 杀菌剂销售额下降5.7%，大豆种子与性状业务因美国监管影响暴跌18.1% [8] - 棉花种子业务因美国监管影响下降25.5%，蔬菜种子业务因价格上涨增长1.1% [9] 制药(Pharmaceuticals) - 销售额微增0.6%至44.7亿欧元，抗癌药Nubeqa增长50.5%至5.46亿欧元，肾病药Kerendia增长67.1% [10] - 眼科药物Eylea增长4.3%至8.62亿欧元，长效剂型Eylea 8mg推动销量 [11] - 抗凝血药Xarelto因仿制药竞争下降27.1%至6.5亿欧元 [11] - 避孕产品Mirena系列增长4.1% [13] 消费者健康(Consumer Health) - 销售额仅增0.2%至14亿欧元，北美过敏季疲软和亚太市场挑战拖累 [13] - 营养品业务下降7%，过敏感冒类产品增长5.7%，皮肤病产品增长4.4% [14] 2025年业绩指引 - 收入预期上调至460-480亿欧元(原450-470亿)，因制药业务上半年超预期 [15] - 调整后EBITDA预期上调至97-102亿欧元(原95-100亿) [15] 研发管线进展 - Eylea在中国获批治疗湿性年龄相关性黄斑变性(nAMD) [16] - Nubeqa在欧盟获批联合疗法治疗转移性前列腺癌 [16] - Kerendia获FDA标签扩展治疗心衰患者，中国/欧盟/日本同步申请中 [17][18] - 更年期治疗药Elinzanetant在英加获批，美欧审查中但FDA延长审查期 [18][19] - 新型MRI造影剂gadoquatrane在美日欧提交申请 [20] 战略展望 - 关键药物标签扩展和新药批准有望抵消Xarelto销售下滑 [21] - 作物科学业务经历多季度压力后恢复增长 [21] - 新药研发对业务持续增长至关重要，但除草剂致癌诉讼仍影响利润 [22]

核心观点 - 公司第三季度非GAAP稀释每股收益2.59美元超预期14.6% 但GAAP收入11.9亿美元略低于预期和去年同期水平 反映成本控制和盈利能力改善抵消收入增长疲软 [1][5] - 非GAAP调整后毛利率提升2.9个百分点至32.1% 主要受材料成本下降和高毛利品牌产品销售占比增加驱动 [2][6] - 美国消费者部门收入增长1%至10.3亿美元 部门利润增长12%至2.355亿美元 霍索恩部门收入下降54%至3120万美元 公司计划剥离该业务并利用最高1亿美元税收优惠 [5][7] 财务表现 - 非GAAP稀释EPS为2.59美元 超出分析师预期2.26美元 同比增长12% [1][2] - GAAP收入11.9亿美元 低于分析师预期的12.269亿美元和去年同期的12亿美元 同比下滑1.2% [1][2] - 调整后EBITDA为2.561亿美元 同比增长8.1% [2] - 美国消费者部门收入10.3亿美元 同比增长1% 部门利润2.355亿美元增长12% [2][5] 业务运营 - 核心业务包括肥料、草种、杂草控制和害虫控制产品 主要品牌为Scotts、Miracle-Gro、Ortho和Roundup [3] - 与家得宝和劳氏等大型零售商保持强势合作关系 通过持续广告和零售渠道布局维持高市场能见度 [3][4] - 推出有机肥料系列和天然草种新产品 第三季度美国消费者终端单位销售额增长6% [8][9] - 促销活动缩小与自有品牌价格差距 有助于维持零售货架空间和市场份额 [9] 战略重点 - 管理层重申2025财年指引 预计美国消费者净销售额低个位数增长 非GAAP调整后毛利率约30% [10] - 全年调整后EBITDA指引5.7-5.9亿美元 非GAAP调整后EPS至少3.5美元 自由现金流预期2.5亿美元 [10] - 杠杆率4.15倍持续下降但仍高于长期目标 未对指引进行上调反映对行业季节性和未来季度疲软的谨慎态度 [10] - 重点关注有机产品销售增长、持续成本节约措施以及促销活动对销量和定价的影响 [11]

诉讼和解 - 加州联邦法官初步批准拜耳公司与三家养老基金达成3800万美元现金和解协议 解决针对该制药巨头及其高管的证券集体诉讼 [1] - 和解协议为长达五年的跨境诉讼画上句号 待最终批准后将终结这起涉及企业并购尽职调查披露充分性的重要案件 [3] 诉讼背景 - 诉讼源于拜耳2018年对孟山都的争议性收购 原告指控公司高管就草甘膦除草剂"农达"致癌诉讼风险做出虚假和误导性陈述 [2] - 并购后拜耳在系列产品责任诉讼中败诉 被迫设立109亿美元和解基金 [2] 法律意义 - 法院裁决确立里程碑意义 确认场外市场ADR购买者(尤其是拜耳这类赞助型ADR)享有美国证券法保护 [5] - 案件涉及ADR交易是否属于美国证券法管辖范围的新颖复杂法律问题 法院最终支持原告方立场 [4][5] 诉讼过程 - 2023年5月法院批准集体诉讼认证 指定三家养老基金作为集体代表 Cohen Milstein律所担任独家集体诉讼律师 [5] - 证据开示程序横跨多国法律体系 包括通过《海牙公约》获取拜耳前德国总法律顾问证词 需美德两国法院协同监督 [6] 律所信息 - Cohen Milstein作为原告首席律所 在全美设有8个办公室拥有100多名律师 四十年来在证券欺诈集体诉讼中为投资者追回数十亿美元 [8]